医药行业周报：双保创新药目录初审公布，创新药板块情绪高涨

投资要点 西 南证券研究院 分析师：汪翌雯执业证号：S1250522120002电话：13761961340邮箱：wangyw@swsc.com.cn 医保+商保创新药双目录初审公布。8月12日，国家医保局发布《关于公示通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公告》，经初步审核，534个药品通过基本医保目录初步形式审查，其中包括310个目录外药品，224个目录内药品，另外121个药品通过商保创新药目录形式审查。其中，抗肿瘤药物占比29.2%，抗感染药占比10.5%，神经系统药物占比10.3%，江苏恒瑞、北京诺华和、阿斯利康为通过形式审查药品数最多的TOP3企业。目录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同步申报，医保局共收到商保创新药目录申报信息141份，初步审核121个药品通过形式审查，初审通过率达到86%。 银诺医药登陆港股，板块情绪高涨。8月15日，创新药企业银诺医药登陆港股，上市首日股价上涨206.5%。公司为全球第三家、亚洲第一家在中国获批人源长效GLP-1产品的公司，其核心产品依苏帕格鲁肽α是首款在中国获批的国产人源长效GLP-1受体激动剂，能帮助糖尿病患者更快地降低血糖、改善代谢，并可获得潜在的减重和心血管获益，具有一定技术领先性与临床应用价值，该药已在中国获批用于治疗2型糖尿病，该药有望实现糖尿病缓解，未来有望拓展至肥胖、MASH等适应症，并计划出海东南亚和拉美。 数据来源：聚源数据 稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州（688235）、美年健康（002044）、通化东宝(600867)、亚虹医药-U(688176)、甘李药业(603087)、亿帆医药(002019)、赛诺医疗(688108)、康龙化成(300759)。 相 关研究 风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 目录 1投资策略.........................................................................................................................................................................................................1 1.1上周稳健组合分析................................................................................................................................................................................2 2.1行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................32.2大宗交易情况.........................................................................................................................................................................................82.3期间融资融券情况................................................................................................................................................................................92.4医药上市公司股东大会召开信息.....................................................................................................................................................92.5医药上市公司定增进展信息............................................................................................................................................................112.6医药上市公司限售股解禁信息........................................................................................................................................................112.7医药上市公司本周股东减持情况...................................................................................................................................................122.8医药上市公司股权质押情况............................................................................................................................................................13 3最新新闻与政策..........................................................................................................................................................................................14 3.1新药上市新闻.......................................................................................................................................................................................143.2研发进展................................................................................................................................................................................................14 4.1新增研究报告.......................................................................................................................................................................................154.2核心公司深度报告..............................................................................................................................................................................154.3精选行业报告.......................................................................................................................................................................................19 图目录 图1：本周行业涨跌幅....................................................................................................................................................................................3图2：年初以来行业涨跌幅...........................................................................................................................................................................3图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM).............................................................................................................................................3图4：最近5年医药行业溢价率(整体法PE-TTM剔除负值)................................................................................................................3图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM整体法)...................................................................................................................................4图6：行业间相对沪深300超额累计收益率............................................................................................................................................4图7：本周子行业涨跌幅..............................................................................................................................................................