棕榈油周报：供需双重驱动，警惕政策反复

供需双重驱动警惕政策反复 2025年8月15日 姜颖 从业资格证号：F3063843投资咨询证号：Z0013161 01 核心要点及策略03 02 数据图表追踪06 核心要点及策略01 核心要点及策略 数据图表追踪02 棕榈油—产地天气 2025年北半球夏末，厄尔尼诺南方涛动（ENSO）中性状态的可能性最大（8-10月，概率为56%）此后秋冬季，拉尼娜现象出现的可能性逐渐增加但与ENSO中性状态相当。 过去两周，产地降水较少。未来一周降水局部偏多。 棕榈油—产地供应（马来） MPOB：马来西亚棕榈油7月产量增加7.09%至181.2万吨，出口环比增加3.82%至130.9万吨，进口环比下滑12.82%至6.1万吨，期末库存增加4.02%至211.3万吨。MPOB：马来西亚已将其9月毛棕榈油参考价上调，进而将出口税上调至10%。9月毛棕榈油参考价为每吨4053.43林吉特（962.12美元）。8月参考价为3864.12林吉特，出口税为9%。 SGS：马来西亚2025年8月1-10日棕榈油产品出口量为339,143吨，较上月同期的205,225吨增加65.25%。AmSpec：马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为453230吨，较上月同期出口的366482吨增加23.67%。 棕榈油—产地供应（马来） 棕榈油—产地供应（印尼） 棕榈油—销地需求（印度） SEA：印度7月食品级植物油进口量为154.80万吨，其中棕榈油进口为85.57万吨，较6月的95.57万吨减少10.46%。 棕榈油—销地需求（中国） 本周国内进口利润转好，共成交9船，其中10月船期5船，11月船期3船，12月船期1船。 棕榈油—销地需求（中国） 本周国内商业库存上升至58.22万吨，比前一周减少3.33万吨。后续库存预计上行。 棕榈油—销地需求（欧盟） 截至8月10日，欧盟2025/26年度棕榈油进口量为22万吨，而上一年度同期为45万吨。 棕榈油—销地需求（印尼） 印尼政府官员：印尼计划于2026年推行B50生物柴油强制掺混政策，但可能难以在1月份启动。官员补充称，政府将进行一系列测试，此过程可能需要长达八个月的时间。印尼贸易部：正要求棕榈油生产商根据DMO计划，提高在本地市场的食用油平均销量，此举目的是降低价格。要求棕榈油生产商在年底前将DMO水平维持在每月17.5万吨的水平。 印尼近期报告称，通过使用以棕榈油为基础的生物柴油，该国今年已节约了至少36.8亿美元外汇。 印尼能源部长：2025年上半年，印尼已分销约680万千升B40生物柴油，距离2025年分销1350万千升B40生物柴油的目标已完成一半。 价差与基差 本周棕榈油走势强于豆菜油，豆棕价差走缩至-926元/吨，菜棕主力价差走缩297元/吨左右。 棕榈油基差维持弱势。华南基差-80元/吨附近。 感 谢 观 看 免 责 声 明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险 投资需谨慎