PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：8月货在09贴水12~15元/吨商谈成交，9月中在09+0有成交，9月底在09+5有成交。主流现货基差在09-13。中性。
2. 基差：现货4646元/吨，01合约基差-57元/吨，盘面贴水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.7天，环比减少0.12天偏多。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：净空空增偏空。
6. 预期：近期加工差维持低位，部分PTA装置检修，聚酯负荷回升，8月PTA暂无累库压力。油价承压运行，成本端缺乏支撑，预计短期PTA现货价格震荡运行为主，基差区间波动。关注美俄会谈对油价的影响及上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇价格重心弱势整理，现货商谈在09合约升水85-89元/吨附近，美金外盘低位波动，船货主流商谈523-525美元/吨，整体商谈清淡。
2. 基差：现货4465元/吨，09合约基差89元/吨，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区合计库存47.22万吨，环比增加4.48万吨偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：主力净空空增偏空。
6. 预期：聚酯负荷回升至89.4%，需求支撑逐步走强。港口出货将好转，8-9月内港口库存回升空间不大。预计短期乙二醇价格重心区间调整为主，关注聚酯负荷回升速度及商品走势。

影响因素总结

• 利多：无明显利多因素。
• 利空：需求端抢出口尾声+内需淡季，终端需求走弱。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

• PTA供需平衡表：包含价格、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差等数据。
• 乙二醇供需平衡表：包含价格、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润等数据。

利润测算

利润测算不代表实际，以观测趋势为主。

数据来源

Wind、Mysteel。