周度评估及策略推荐
- 供应：全球铁矿石发运总量3046.7万吨，环比减少15.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2530.3万吨，环比减少1.9万吨。澳洲发运量1662.5万吨，环比减少117.7万吨，其中发往中国的量1447.8万吨，环比减少99.6万吨。巴西发运量867.8万吨，环比增加115.8万吨。中国47港到港总量2571.6万吨，环比减少50.8万吨；中国45港到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨。
- 需求：日均铁水产量240.66万吨，环比上周增加0.34万吨。高炉开工率83.59%，环比上周减少0.16个百分点；钢厂盈利率65.8%，环比上周减少2.60个百分点。
- 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量14381.57万吨，环比增加114.30万吨；日均疏港量346.80万吨，环比增加10.35万吨。
- 小结：供给端，海外铁矿石发运量及到港量双降，澳洲矿山检修导致发运量下滑，巴西发运量回升。需求端，钢联口径日均铁水产量上升，主要因前期复产高炉产能利用率提升。库存端，港口库存小幅增加，钢厂进口矿库存增量明显。终端五大材表需继续走弱，螺纹消费数据降幅明显，除淡季需求外，库存显性化影响显著。当前供给压力不显著，钢厂盈利率回落，铁水短期向上增幅有限，需关注高铁水和终端需求矛盾是否进一步积累。短期铁矿石价格或小幅调整。唐山独立轧钢企业停产消息对原料端价格影响相对不明显，关注后续高炉企业是否跟随。
估值驱动
- 价差：PB-超特粉价差127元/吨，环比变化+5.0元/吨；卡粉-PB粉价差112元/吨，环比变化+9.0元/吨；卡粉-金布巴粉价差154元/吨，环比变化+10.0元/吨；(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-7.5元/吨，环比变化+2.0元/吨。
- 配比、废钢：球团入炉配比15.13%，较上期变化-0.04个百分点；块矿入炉配比12.2%，较上期变化+0.11个百分点；烧结矿入炉配比72.67%，较上期变化-0.06个百分点。唐山废钢价格2265元/吨，环比变化+20元/吨；张家港废钢价格2150元/吨，环比变化+10元/吨。
- 钢厂盈利率：钢厂盈利率65.8%，较上周变化-2.6个百分点；钢联口径PB粉进口利润-10.49元/湿吨。
- 海运费：暂无具体数据。
库存
- 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存13819.27万吨，环比变化+107万吨。球团324.69万吨，环比变化-12.13万吨。铁精粉1095.24万吨，环比变化-19.18万吨。块矿1687.74万吨，环比变化-1.97万吨。澳洲矿港口库存6127.53万吨，环比变化-10.57万吨。巴西矿港口库存4940.84万吨，环比变化+68.77万吨。
- 钢厂库存：本周钢厂进口铁矿石库存9136.4万吨，较上周变化+123.06万吨。
供给端
- 港口到港量：最新一期45港到港量2381.9万吨，周环比-125.9万吨。6月中国非澳巴铁矿石进口量1541.51万吨，月环比-261.03万吨。
- 主要矿山发运量：最新一期力拓发往中国货量584.1万吨，周环比+57.3万吨；必和必拓发往中国货量419.1万吨，周环比-87.4万吨；淡水河谷发货量566.6万吨，周环比-27.0万吨；FMG发往中国货量266.6万吨，周环比-25.3万吨。最新一期19港口径澳洲发往中国的量1365.6万吨，周环比-122.8万吨。巴西发运量847.4万吨，周环比+104.7万吨。
需求端
- 铁水产量：国内日均铁水产量240.66万吨，较上周变化+0.34万吨。高炉产能利用率90.22%，较上周变化+0.13个百分点。
- 疏港量：45港铁矿石日均疏港量334.67万吨，环比变化+12.82万吨。钢厂进口铁矿石日耗298.52万吨，周环比变化+0.38万吨。
基差
- IOC6基差：截至8月15日，测算铁矿石IOC6基差61.76元/吨，基差率7.37%。
