芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/08/15
PTA
- 关键数据：原油66.65美元/桶，石脑油183美元/吨，日本PX CFR 1467美元/吨，台湾PTA 660-82美元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差82.4美元/吨，PX加工差60.0美元/吨，PTA加工差13美元/吨，PTA平衡负荷78.37%，PTA负荷仓单+有效预报44.75%，产销-180.35%。
- 周度观点：近端开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存延续累积，基差偏弱维持，现货加工费依然偏低；PX国内开工小幅回升，海外检修重启并存，开工小幅回落，PXN环比走强，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差小幅回升。后续看TA低加工费下额外检修有所增加，需求端长丝产销乏力但短期难有进一步减产，瓶片低开工下连续去库，整体看聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，供需有望阶段性改善，关注逢低做扩加工费机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯805美元/吨，MEG外盘价格2244-4654美元/吨，MEG内盘价格44-65美元/吨，MEG华东价格44-65美元/吨，MEG远月价格44-65美元/吨，MEG煤制利润-577-570美元/吨，MEG内盘现金流68.67-68.67美元/吨，MEG总负荷75.5%，煤制MEG负荷55.5%，港口库存0，非煤制负荷0。
- 周度观点：近端国内装置存部分推迟重启，开工基本持稳，海外有部分意外检修，周内到港回升而发货平稳下预计港口库存累积，下游备货水平环比回升，基差基本持稳，油制效益修复较多。后续看EG供应端存部分推迟重启与海外意外检修，短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短6550-6570元/吨，12100-13000吨/天，1496-1508元/吨，245-170元/吨。
- 周度观点：近端华西提负，开工小幅回升至90.6%，产销基本持稳，库存延续累积。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货维持而成品库存环比延续去化，效益小幅修复。后续看随着涤纱端成品库存连续去化，后续下游开工或有所抬升，而尽管短纤自身供应或同样有可能提升，但考虑到盘面加工费依然属于偏低区间，可关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货1775-1775美元/吨，美金泰混现货1435-1445美元/吨，人民币混合胶14000-14500元/吨，上海全乳胶水15500-16000元/吨，泰国杯胶16000-18000元/吨，云南胶水15635-15860元/吨，海南胶水12490-12610元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力4.24-4.98元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）820-825美元/吨，纯苯（CFR中国）476-476美元/吨，纯苯（华东）518-525美元/吨，加氢苯（山东）90-91美元/吨，苯乙烯（CFR中国）570-580美元/吨，苯乙烯（江苏）570-580美元/吨，苯乙烯（华南）570-580美元/吨，EPS(华东普通料）926元/吨。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格数据。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）7750-7800元/吨，ABS（0215A)9800元/吨，亚洲价差-270-279元/吨，纯苯-石脑油163-171元/吨，苯乙烯国产利润-141-122元/吨，EPS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格数据。
