一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期贸易协议分批达成，俄乌会谈即将开启，避险需求回落；美国经济滞涨风险增加，就业走弱降息预期反弹，通胀上行风险仍存。
- 避险属性：白宫官员称特朗普已签署行政令，美中关税休战期再延90天，特朗普称黄金不会面临关税。
- 货币属性：美国7月就业增长弱于预期，非农就业岗位增幅遭大幅下修，美联储9月降息可能性增加，市场预期9月降息概率飙升至80%以上，年内降息次数预期从1次涨至2到3次。美元指数和美债收益率下行遇阻。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3393.70美元/盎司，伦敦金3356.40美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价776.04元/克，黄金T+D收盘价773.17元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-2.87元/克，金银比88.90。
- 持仓量：Comex黄金手数449647，沪金主力手数204736，黄金TD手数208688。
- 库存：LBMA库存吨8598，Comex黄金吨1152，沪金吨18。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数161811。
- 黄金ETF：SPDR吨952.53。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量吨18。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价37.65美元/盎司，伦敦银37.76美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价9187.00元/千克，白银T+D收盘价9163.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差463.41元/克。
- 持仓量：Comex白银手数161262，沪银主力手数5236845，白银TD手数3511700。
- 库存：LBMA库存吨24199，Comex白银吨15750，沪银吨1151。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数30621。
- 白银ETF：iShare吨15058.60。
- 期货仓单：沪银注册仓单数量千克1158387。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.50%，美元指数98.49，美债利差（3月-10年）0.58，美债利差（2年-10年）0.07，美债收益率曲线（1月至30年）。
- 美国通胀：CPI（同比）2.70，CPI（环比）0.30，核心CPI（同比）2.90，PCE物价指数（同比）2.58。
- 美国经济增长：GDP（年化同比）1.90，GDP（年化环比）3.00。
- 美国劳动力市场：失业率4.20，非农就业人数月度变化7.30，劳动参与率62.70，平均时薪增速3.90。
- 美国房地产市场：NAHB住房市场指数33.00，成屋销售393.00，新屋销售54.00，新屋开工123.20。
- 美国消费零售额：同比2.83，环比-0.99。
- 美国工业：工业生产指数（同比）0.73，产能利用率77.64。
- 美国贸易：出口（同比）-21.67，进口（同比）-18.87，贸易差额-6.02。
- 美国经济调查：ISM制造业PMI指数48.00，ISM服务业PMI指数50.10。
- 美国投资者信心指数：6.10。
- 央行黄金储备：中国2300.41吨，美国8133.46吨，世界36268.07吨。
美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具）。
