工业硅&多晶硅日报

工业硅&多晶硅日报（2025年8月12日） 一、研究观点 点评 11日工业硅震荡偏强，主力2511收于9000元/吨，日内涨幅4.83%， 持仓增仓33258手至27.2万手。百川工业硅现货参考价9540元/吨， 较上一交易日上调100元/吨。最低交割品#421价格回长至8950元/ 吨，现货升水收至90元/吨。多晶硅震荡走高，主力2511收于52985元/吨，日内涨幅6.34%，持仓增仓2143手至13.98万手；多晶硅N型复投硅料价格跌至44500元/吨，最低交割品硅料价格跌至44500元/ 吨，现货贴水收至6005元/吨。工业硅南北持续复产，叠加下游晶硅提产明显，供需出现双增格局，短期继续跟随煤焦情绪波动。近期多省工业硅行业协会针对反内卷提出联合倡议，短期相关消息或成为引导工业硅盘面重要驱动。多晶硅盘面再度出现升水后吸引仓单增量，市场交易有关产能收储等一系列消息，短期多晶硅上顶下底的区间格局较为明朗。关注工业硅复产进度、协会倡议影响以及多晶硅政策推进情况。 二、日度数据监测 分项 2025/8/8 2025/8/11 涨跌 市场行情 工业硅 期货结算价（元/吨） 主力 8585 8940 355 近月 8645 8860 215 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 9100 9200 100 不通氧553#硅(黄埔港) 9200 9300 100 不通氧553#硅(天津港) 9000 9100 100 不通氧553#硅(昆明) 9250 9250 0 不通氧553#硅(四川) 8900 8950 50 不通氧553#硅(上海) 9600 9600 0 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 9250 9400 150 通氧553#硅(黄埔港) 9300 9450 150 通氧553#硅(天津港) 9100 9250 150 通氧553#硅(昆明) 9500 9500 0 通氧553#硅(新疆) 8550 8700 150 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 9700 9750 50 421#硅(有机硅用,华东) 10400 10400 0 421#硅(黄埔港) 10000 10000 0 421#硅(天津港) 9750 9800 50 421#硅(昆明) 10000 10000 0 421#硅(有机硅用,昆明) 10900 10900 0 421#硅(四川) 10100 10100 0 421#硅(新疆) 8900 9050 150 421#-不通氧553#/421#-通氧553# 600/450 550/350 #VALUE! 至基准地交割价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 9100 9200 100 不通氧553#硅(黄埔港) 9350 9450 100 不通氧553#硅(天津港) 9100 9200 100 不通氧553#硅(昆明) 9750 9750 0 不通氧553#硅(四川) 9250 9300 50 通氧553#硅(新疆) 10300 10300 0 421#硅(华东) 8900 8950 50 421#硅(有机硅用,华东) 9600 9600 0 421#硅(黄埔港) 9350 9350 0 421#硅(天津港) 9050 9100 50 421#硅(昆明) 9750 9750 0 421#硅(有机硅用,昆明) 10650 10650 0 421#硅(四川) 9650 9650 0 421#硅(新疆) 8800 8950 150 当前最低交割品价格 8800 8950 150 现货升贴水 155 90 -65 多晶硅 期货结算价（元/吨） 主力 50790 52985 2195 近月 50790 50505 -285 多晶硅现货价格（元/吨） N型多晶硅致密料 44000 46000 2000 N型多晶硅复投料 45500 47000 1500 N型颗粒硅料 34000 44000 10000 P型多晶硅致密料 31500 31500 0 P型多晶硅复投料 32500 32500 0 当前最低交割品价格 44500 44500 0 现货升贴水 -6290 -6005 285 有机硅 有机硅现货价格（元/吨） DMC华东市场 12500 12500 0 生胶 13500 13500 0 107胶 13000 13000 0 二甲基硅油 13000 14500 1500 库存情况 工业硅（吨） 工业硅仓单（日度） 50340 50760 420 广期所库存（周度） 252580 251700 -880 黄埔港（周度） 55000 55000 0 天津港（周度） 68000 68000 0 昆明港（周度） 48500 48500 0 工业硅厂库（周度） 268400 272500 4100 工业硅社库合计 439900 444000 4100 多晶硅（万吨） 多晶硅仓单（日度） 3620 4700 1080 广期所库存（周度） 9.60 10.86 1.3 多晶硅厂库（周度） 27.58 27.34 -0.2 多晶硅社库合计 27.6 27.3 -0.2 工业硅按照广期所替代交割品价差：#421升水2000元/吨改为升水800元/吨；地区间价差：上海、江苏省、浙江省为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广东（广州、佛山）贴水150元/吨，云南（昆明）贴水500元/吨，新疆（乌鲁木齐）贴水700元/吨，四川（成都）贴水350元/吨等设定；多晶硅按照广期所替代交割品价差：P型升水12000元/吨；不设地区间价差资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 3.1工业硅及成本端价格 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）图表2：牌号价差（单位：元/吨） 2000 22000 金属硅553昆明港金属硅553通氧昆明港金属硅421昆明港 通氧553#-不通氧553#421#-553# 20000 1500 18000 1000 16000 14000 500 12000 0 10000 8000 -500 图表3：地域价差（单位：元/吨）图表4：用电价格（元/度） 600 553#硅(天津港-昆明港)421#硅(天津港-昆明港) 400 2000-200-400-600-800-1000-1200 0.7用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 700 硅石湖北硅石云南硅石江西硅石广西 硅石陕西硅石河南硅石新疆 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 1500 300 1000 200 500 100 0 图表5：硅石价格（元/吨）图表6：精煤价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.2下游产成品价格 图表7：DMC价格（元/吨）图表8：有机硅产成品价格（元/吨） 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 22000 有机硅生胶 有机硅107胶 有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 350 N型多晶硅料 多晶硅致密料 多晶硅菜花料 300 250 200 150 100 50 0 12 单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 8 6 4 2 0 图表9：多晶硅价格（元/吨）图表10：硅片价格（美元/片；元/片） 图表11：电池片价格（元/瓦）图表12：组件价格（元/瓦） 1.6 单晶PERC电池片M6-166mm 单晶PERC电池片G12-210mm 单晶PERC电池片M10-182mm 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2.3 单晶PERC组件单面-166mm 单晶PERC组件双面-166mm 单晶PERC组件单面-210mm 单晶PERC组件双面-210mm 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 3.3库存 400000 工业硅期货库存 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 30 350000 300000 25 250000 20 200000 15 150000 10 100000 50000 5 0 0 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2025年 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 图表17：DMC周度库存（吨）图表18：多晶硅周度库存（吨） 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 90000350000 80000 300000 70000 250000 60000 50000 200000 40000 150000 30000 100000 20000 10000 50000 0 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.4成本利润 图表19：主产地平均成本水平（元/吨）图表20：主产地平均利润水平（元/吨） 20000 新疆成本 云南成本 四川成本 内蒙古成本 甘肃成本 10000 新疆利润 云南利润 四川利润 内蒙古利润 甘肃利润 18000 8000 16000 6000 14000 4000 12000 2000 10000 0 8000 -2000 6000 -4000 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨）图表22：铝合金加工行业利润（元/吨） 8000 金属硅利润 金属硅成本 20000 3500 ADC12华东:加工费 长江A356铸造铝合金:加工费 长江ZL102铸造铝合金：加工费 7000 18000 3000 6000 16000 2500 5000 14000 2000 4000 12000 1500 3000 10000 1000 2000 8000 500 1000 6000 0 4000 0 -500 -1000 2000 -1000 -2000 0 -1500 20000 25000 有机硅中间体利润有机硅中间体成本80000 多晶硅利润 多晶硅成本 300000 15000 2000070000 250000 60000 200000 10000 15000 50000 150000 5000 10000 40000 100000 30000 0 5000 50000 20000 10000 0 -5000 0 0 -50000 图表23：DMC成本利润（元/吨）图表24：多晶硅成本利润（元/吨） 2022/1/7 2022/2/18 2022/4/1 2022/5/13 2022/6/24 2022/8/5 2022/9/16 2022/10/28 2022/12/9 2023/1/20 2023/3/3 2023/4/14 2023/5/26 2023/7/7 2023/8/18 2023/9/29 2023/11/10 2023/12/22 2024/2/2 2024/3/15 2024/4/26 2024/6/7 2024/7/19 2024/8/30 2024/10/11 2024/11/22 2025/1/3 2025/2/14 2