一、研究观点
- 铜：隔夜铜窄幅震荡，宏观关注美国贸易谈判和经济数据，基本面看美铜累库可能迫使价格持续偏弱，但金九旺季预期给价格支撑，多空相对平衡，等待外力因素打破。
- 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，现货贴水扩至50元/吨，铝价步入时间换空间阶段，存在继续回暖预期。铝合金处于成本和需求拉锯期，关注铝锭库存拐点，警惕氧化铝产能收储触发超跌反弹。
- 镍：LME镍和沪镍上涨，库存减少，升贴水维持负数，镍矿升水下跌，不锈钢库存下降，基本面整体变化不大，仍呈现震荡运行。
二、日度数据监测
- 铜：社会库存下降，COMEX库存下降，LME升贴水负数，进口镍升贴水350元/吨。
- 铝：沪铝库存下降，社会库存下降，铝锭现货贴水，加工费部分上调。
- 镍：LME库存减少，沪镍仓单增加，镍铁成交价格重心上移，不锈钢库存下降。
三、图表分析
- 现货升贴水：铜、铝、镍、锌、铅、锡均呈现波动或下降趋势。
- SHFE近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡均呈现收窄或下降趋势。
- LME库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存均呈现下降趋势。
- SHFE库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存均呈现上升趋势。
- 社会库存：铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存均呈现下降趋势。
- 冶炼利润：铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率均呈现波动或下降趋势。
四、有色金属团队介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。
五、免责声明
- 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性和完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者自负盈亏。
