宏观
- 国内政策：决策层密集出台民生政策，市场期待后续政策合力，经济数据显示边际下行压力，增量政策或待经济数据走弱时发力。
- 海外市场：美国非农数据下修，风险偏好修正，降息预期升温，短期市场关注通胀数据，就业市场数据边际变化亦影响市场情绪。
人民币汇率
- 市场回顾：在岸人民币上涨，中间价调贬。
- 重要资讯：特朗普团队将鲍曼等纳入美联储主席候选，俄乌问题进展，中美关税延期。
- 核心逻辑：维持短期美元兑人民币即期汇率在7.15—7.23区间获得支撑的判断，警惕降息预期到位风险，关注美国CPI数据。
股指
- 市场回顾：股指放量上涨，小盘走势偏强。
- 重要资讯：蚂蚁集团等辟谣，宁德时代旗下锂矿停产。
- 核心观点：情绪面偏乐观，上涨股家数攀升，期指整体放量上行，小盘明显强势，短期预计易涨难跌，但上方空间有限。
国债
- 行情回顾：国债期货小幅低开下行，长端受影响明显，午后企稳回升。
- 重要资讯：杭州市促进具身智能机器人产业发展条例征求意见。
- 核心逻辑：债市受商品行情压制，情绪影响为主，资金中枢反复，通胀数据理解分歧导致多头情绪不坚定。
集运
- 盘面回顾：集运指数期货各月合约价格先偏震荡，临近收盘明显下行。
- 现货市场：马士基新一周报价继续下行。
- 重要资讯：内塔尼亚胡表示以军已控制加沙约70%至75%的地区。
- 南华观点：预计EC震荡偏回落或延续震荡走势，中期来看，整体期价走势可能仍略偏回落。
大宗商品
有色
- 黄金&白银：贵金属回调，贸易关税担忧降温，数字货币资产价格上涨，国内股市表现良好，黄金ETF呈现流出。
- 降息预期与基金持仓：CME“美联储观察”数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为85.9%。
- 本周关注：美7月CPI数据，美联储官员讲话。
- 南华观点：中长线或偏多，短线转弱，等待晚间美CPI数据指引。
铜
- 盘面回顾：沪铜指数上涨。
- 产业表现：美国最大未开发铜矿床项目进展缓慢，白宫推动加快审批。
- 核心逻辑：下游终端对关税造成的需求负反馈开始迟疑，认为价格已基本兑现预期，此前下方支撑可抬升至7.8万元每吨。
铝
- 行情回顾：沪铝收于20700元/吨，伦铝收于2586美元/吨。
- 核心观点：沪铝基本面变化不大，累库尚未结束，短期维持高位震荡，价格运行区间20300-20800，中期来看，临近9月旺季且9月还有美联储降息预期，进入旺季并开始去库后铝价存在上行动力。
锌
- 行情回顾：沪锌主力合约收于22590元/吨。
- 产业表现：国内库存增加，LME库存持续累库，需求端传统消费淡季表现疲软。
- 核心逻辑：降息预期和LME低库存支撑锌价，偏强震荡，警惕LME库存变动。
锡
- 行情回顾：沪锡指数维持震荡，报收在26.8万元每吨。
- 产业表现：国内精锡总产量环比上涨，需求方面没有太大变化。
- 核心逻辑：锡价维持震荡，宏观影响有限，供给端缅甸锡矿复工复产预期推迟对锡价起到支撑作用。
工业硅&多晶硅
- 行情回顾：工业硅期货主力合约收于9000元/吨，多晶硅期货主力合约收于52985元/吨。
- 产业表现：工业硅现货市场报价平稳，下游需求稳定性较强；多晶硅环节报价维稳，下游需求平稳。
- 南华观点：短期震荡偏强，中长线看，工业硅下方空间有限；多晶硅基本面仍然宽松，建议持续关注产业政策。
铅
- 行情回顾：沪铅主力合约收于16885元/吨。
- 产业表现：再生精铅采购情绪不高，下游企业接货意愿差。
- 核心逻辑：铅价受旺季需求与降息预期支撑，偏强震荡，LME的铅锭库存居高不下，国内库存也处于持续累库状态。
黑色
- 螺纹钢热卷：中美关税再次延期，供应收缩预期犹存，短期盘面下方支撑较强，利多驱动敏感，后续需验证旺季实际承接力。
- 铁矿石：反套走强，基本面矛盾不大，发运偏中性，铁水稳在240万吨附近，港口库存维持。
- 焦煤焦炭：六轮提涨延缓落地，焦煤远月减产预期增强，进口蒙煤通关积极性高涨，海煤进口利润可观。
- 硅铁&硅锰：多晶硅排产环增，工业硅下方有支撑，铁合金建议回调后轻仓试多。
能化
- 原油：油价微涨，关注本周“川普会”关于俄乌停火的进展。
- LPG：基本面保持宽松，供应端依然保持宽松，需求端变动不大。
- PTA-PX：TA加工费继续下探，做扩环节利润，关注威联重启进度。
- MEG-瓶片：寻一浅滩，静等风来，乙二醇基本面供需基本维持，整体价格走势以区间震荡为主。
- 甲醇：09偏弱，港口库存大幅累库，内地维持偏强，但整体传统下游采购积极性偏低。
- PP：自身驱动有限，短期偏震荡，下游开工率基本持平，库存仍处于中位水平。
- PE：正转向供需双增格局，PE下游开工率总体回升，订单情况有所转好。
- PVC：空配对待，PVC继续大幅累库，仓单规模继续提升。
- 纯苯：苯乙烯双去库，供应端石油苯受裕龙、京博新装置投产影响供应增加，需求端下游开工变动最为明显的是苯酚和己二酸。
- 苯乙烯：供应充足，需求端EPS行业短停及减产装置大幅增加，开工下滑超10%。
- 燃料油：依然疲软，新加坡浮仓库存高位盘整，马来西亚高硫浮仓库存回升。
- 低硫燃料油：受原油拖累下跌，短期驱动向下。
- 沥青：跟随成本端弱势震荡，需求端因降雨天气影响，需求始终无法有效释放。
- 尿素：偏弱震荡，尿素港口09前压力巨大，库存短期或难以大幅累库。
- 玻璃纯碱烧碱：近弱远强格局，纯碱供应维持高位预期不变，光伏玻璃处于持续亏损状态；玻璃供应端日熔暂稳，需求端表需下滑；烧碱库存升温。
农产品
- 生猪：现货博弈增强，北方地区价格继续下行，南方地区呈稳中偏强运行，7、8月生猪出栏量或为全年低位。
- 油料：关注中美关系，外盘美豆种植天气依旧顺利，内盘豆系近月下跌空间有限。
- 油脂：7月MPOB报告带动油脂上行，棕榈油短期偏强运行，豆油震荡偏强，菜油板块内稍弱。
- 玉米&淀粉：窄幅震荡，东北玉米市场延续弱势，华北余粮不多，价格较为稳定，受华北新粮上市临近及下游需求疲弱影响，短期玉米淀粉走势承压。
- 棉花：关注USDA报告，陈棉低库存现状对棉价形成有力支撑，但下游走货尚未回暖。
- 白糖：维持弱势，巴西对外贸易秘书处出口数据显示，8月第一周出口糖109.4万吨。
- 鸡蛋：破位下行，中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态，产业链还需要进一步去产能。
- 苹果：保持强势，时令水果冲击下，走货速度有限，新季苹果方面，纸袋嘎啦开始上市，价格较好。
- 红枣：减产情绪发酵，新年度灰枣产量同比有所下滑，或低于正常年份，但减产幅度尚难确定。
