碳酸锂周度行情分析：矿端供应有扰动，碳酸锂走势偏强

矿端供应有扰动，碳酸锂走势偏强 ——碳酸锂周度行情分析 1 海证期货研究所 2025年8月8日 供应端：近期供应端频出扰动消息，已有藏格盐湖因采矿证手续问题而暂时停产（影响1200吨/月），银锂停产检修（影响800吨/月），另外宜春云母矿需重新编制储量核实报告，然大厂矿证8月到期面临续证考验（据悉），另一家盐湖也因超产存在减产风险。不过我们认为这是《矿产资源法》落地后，锂矿合规化过程所必然面对的，预计获得符合要求的矿证仍会恢复生产，只是有一定时间周期，在这段时间内，供给担忧情绪会加大碳酸锂价格波动。 需求端：9-10月通常为消费旺季，8月主机厂将开始进行备货，从而拉动对动力电芯的需求。另外储能市场受益于关税下调，澳洲、欧洲户储补贴政策带动了海外增量释放，储能需求仍保持强劲增长态势。总体上预计8月正极材料产量环增幅度略有抬升。 综合看，矿产权证合规化引发了对供应收缩的担忧，除了已经落地的减产外，8月9日大厂采矿证到期，目前市场已有矿端停产消息释放，不过需以公司公告为准。下一个关键时点是9.30号储量核实报告提交，在此期间需要关注冶炼厂生产变动，其将会增加行情波动。此外，动力需求回暖，储能维持高景气；预计8月将出现供<求的情况，从而对价格有支撑。然从长远来看，海外锂矿仍在上调2026财年产量目标，并进一步压低单位FOB现金成本。云母端若发生大规模减产，拉动价格抬升后会吸引辉石产线产量释放（目前周度开工率63%），因此碳酸锂价格在上方也会有压力。 策略:单边：新单观望。 期权：买看涨期权做好止盈设置。 套保：锂盐厂下调卖出保值比例至低位，下游可根据订单适量买入保值锁定采购成本。基差：期现正套新头寸可择机适量参与（需注意价格强势拉升后可能对持仓有冲击）。月差：观望。 85000 电碳-工碳（右） 工业级碳酸锂-平均价 电池级碳酸锂-平均价 LC2509收盘价 4500 4000 80000 3500 75000 3000 2500 70000 2000 65000 1500 1000 60000 500 55000 2024/11/07 0 2025/01/07 2025/03/07 2025/05/07 2025/07/07 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差（右） 电池级碳酸锂 电池级氢氧化锂（粗颗粒） 106000 200 -1800 96000 -3800 86000 -5800 76000 -7800 -9800 66000 -11800 56000 2024/05/29 -13800 2024/08/29 2024/11/29 2025/02/28 2025/05/31 持仓量 收盘价 85000 1000000 80000 900000 800000 75000 700000 70000 600000 65000 500000 60000 400000 55000 2025/05/19 300000 2025/06/02 2025/06/16 2025/06/30 2025/07/14 截止8月8日，电池级碳酸锂周环比+550元至71900元/吨，工业级碳酸锂+550至69800元/吨。电池级氢氧化锂（粗颗粒）周环比+320至65990元/吨，电碳-工碳价差为2100元/吨，电氢-电碳价差为-5910元/吨。 截止8月8日，碳酸锂2511合约收盘价周环比 +7720/+11.5%至76960元/吨，周内碳酸锂期货强势拉升。 700000 锂精矿进口（吨） 巴西尼日利亚澳大利亚津巴布韦其它 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022/072022/122023/052023/102024/032024/082025/012025/06 中国样本锂矿资源产量（碳酸锂当量，吨） 30000中国锂云母总产量中国样本辉石矿山产量 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023/052023/082023/112024/022024/052024/082024/112025/022025/05 2025年7月中国样本锂辉石产量6500吨，环比+50吨/+1%；当月中国锂云母总产量21100吨，环比-700吨/-3%。 海关总署数据显示，2025年6月中国锂辉石进口量为57.6万吨（原矿+精矿），环比减少4.8%。其中锂辉石精矿42.8万吨，占来矿总量74%，环比-17%。从澳大利亚进口25.55万吨，环比-31%，占比60%。从津巴布韦进口10万吨，环比+3%，占比24%，从巴西进口3.98万吨，环比+166%，占比9%。 2025年7月28日-8月3日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量12.9万吨，环比增加8.0万吨，周度平均发运中国量7.1万吨，当周全球发运量为16.0万吨。当周澳矿发运主要为班伯里和黑德兰港口的船只发运。 2500 锂矿现货价格 锂云母精矿（中国现货）（Li₂O:2.0%-2.5%,左）澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货 津巴布韦锂辉石精矿5.5%（CIF中国）现货 1500 1300 2000 1100 900 1500 700 1000 2024/01/23 500 2024/05/23 2024/09/23 2025/01/23 2025/05/23 20000 外购锂矿制备碳酸锂成本（元/吨） 外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）生产利润 外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）生产利润 外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）生产成本（右）外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）生产成本（右） 160000 10000 0 -10000 110000 -20000 -30000 -40000 -50000 2024/05/20 60000 2024/08/20 2024/11/20 2025/02/20 2025/05/20 12.45 锂矿仓库库存 锂矿周度库存（万吨） 锂矿贸易商现货库存（中国主要港口） 8.3 6.3 4.15 1.6 0 2024/01/232024/04/232024/07/232024/10/232025/01/232025/04/23 130000 120000 110000 回收料制备碳酸锂现金成本（元/吨） 外购磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）外购三元电池黑粉（Li：3.0%-3.5%） 外购三元极片黑粉（Li：5.5%-6.5%） 100000 79241.1 90000 80000 78671.08 7000074788.89 71875 60000 2024/06/052024/09/052024/12/052025/03/052025/06/05 截止8月7日，澳大利亚锂辉石精矿价格周环比-12.5至750美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）周环比持平于1750元/吨，海外矿山挺价，且因碳酸 锂价格抬升致锂盐厂与贸易商能接受的矿价有所上涨。近期云母及盐湖端扰动： 1、《宜春市自然资源局关于编制储量核实报告的通知》引发对宜春锂矿停产担忧，据了解目前没有发生减产情况，此次核实主要是基于云母矿含锂量偏低，此前采矿证按照瓷土矿审批，现起需进行调整重新核实。不过通知要求需在9月30日之前完成编制，在此之后是否减产有不确定性。在此基础上市面展开了一系列衍生消息：a、大厂枧下窝矿于本周停产（预计影响1万吨/月）；b、某盐湖或因超产而减产，目前没有确定消息（预计影响3800吨/月）； 2、藏格矿业7月17日公告，公司全资子公司藏格钾肥7月16日收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》。《通知》要求严格依照国家法律法规，切实履行企业主体责任，立即停止违规开采行为并积极整改，完善锂资源合法手续，待锂资源手续合法合规后，向海西州盐湖管理局申请复产，经申请通过后方可复产。收到《通知》后，藏格锂业已按要求停产，涉及月产能约1200吨碳酸锂当量；同时，公司正积极推进锂资源开采手续办理，待锂资源开采手续办理完成后，将及时向海西州盐湖管理局申请复产。 3、澳矿Cattlin在最新季报中宣布正式停产，其实该矿山早已基本处于停产状态，且其在此前季报中提及该计划，停产时间基本符合预期，所 以影响不大。 2025年7月21晚间江特电机发布公告：为进一步降低生产成本，确保生产设备后续的安全稳定运行，宜春银锂拟于近日停产进行设备检修。本次停产检修范围为宜春银锂的全部锂盐生产线，不会影响已有销售合同和未来一段时间的供货。检修预计于2025年7月25日开始进行，预计检修时间26天左右（800吨/月）。 2025年6月28日，中矿资源宣布对其江西2.5万吨/年锂盐生产线进行技改升级，投资建设年产3万吨高纯锂盐技改项目，资金来源为中矿锂业 自有资金或自筹资金，计划于2025年6月27日起进行停产检修及技改工作，停产时间约为6个月。 2025年7月1日《矿产资源法》施行，锂矿开采问题集中暴露，普遍担忧矿证审批趋严会导致矿石断供，尤其江西8家锂矿若停产将会对冲击当地碳酸锂原料供应稳定性。不过从长远来看，江西锂矿供应可以降低中国原料对外依存度，预计其影响或是阶段性，待获得合规矿证后仍会复产。 矿山名称 许可证号 有效期 采矿权人 矿种 发证机关 江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝陶瓷土（含锂）矿 C3609002022087110154013 2022-08-09至2025-08-09 宜春时代新能源矿业有限公司 陶瓷土 宜春 宜丰县同安乡同安瓷矿 C3609002011047140110700 2024-12-23至2029-12-22 宜丰县东联矿产品开发有限公司 陶瓷土 宜春 宜丰县东槽鼎兴瓷土矿 C3609002018097130146808 2021-12-24至2028-12-24 江西鼎兴矿业有限公司 陶瓷土 宜春 宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土(含锂)矿 C3609002022117110154366 2023-06-10至2037-11-09 宜春国轩矿业有限责任公司 陶瓷土 宜春 宜丰县花桥大港瓷土矿 C3609002011077130116060 2023-12-25至2027-04-28 江西春友锂业有限公司 陶瓷土 宜春 宜丰县花桥白水洞高岭土矿 C3609002011067120113279 2023-06-30至2028-11-02 宜丰县花锂矿业开发有限公司 高岭土 宜春 宜丰县花桥乡白市化山瓷土矿 C3609002011067120113288 2023-12-25至2029-12-24 宜丰县花桥矿业有限公司 陶瓷土 宜春 海盐湖工业股份有限公司察尔汗盐湖钾镁盐矿 C6300002009066120022093 2019-04-06至2035-09-30 青海盐湖工业股份有限公司 钾盐 自然资源部 西藏日喀则仲巴县扎布耶盐湖矿床 C5400002011055240111727 2022-05-06至2038-05-05 西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司 锂矿 自然资源部 青海中信国安科技发展有限公司西台吉乃尔湖锂矿 C6300002010125210103379 2019-02-02至2025-02-02 青海中信国安科技发展有限公司 锂矿 青海省 青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司格尔木市东台吉乃尔盐湖锂硼钾矿 C6300002018115210147024 2022-11-16至2041-11-15 青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司 锂矿 自然资源部 五矿盐湖有限公司冷湖行委一里坪盐湖锂矿 C6300002013095220131493 2018-09-04至2028-09-04 五矿盐湖有限公司 锂矿 青海省 西藏阿里拉果资源有限责任公司西藏阿里改则县拉果错盐湖锂矿 C54000020