沪镍&不锈钢周报
交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢周报（8.4-8.8） 大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 1观点和策略 2基本面 3技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周镍价偏强运行，周初下游采购尚可，随着价格上涨，成交转清淡。同时周内有挪威镍大板到货，供应有所增加。产业链上，矿价稳定，镍铁价格稳中有升，成本线启稳小幅反弹。不锈钢库存小幅下降。新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量占比下降。中长线过剩格局不变。 操作策略： 沪镍主力：20均线上下震荡运行。不锈钢主力：震荡偏强运行。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化 2、镍矿市场状况分析 3、电解镍市场状况分析 4、镍铁市场状况分析 5、不锈钢市场状况分析 6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 镍矿 本周 上周 涨跌 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35% 56 56 0.00% 红土镍矿（CIF)NI1.4%，Fe30-35% 50 50 0.00% 硫酸镍 本周 上周 涨跌 电池级 27000 26500 1.89% 电镀级 28250 28250 0.00% 镍铁 本周 上周 涨跌 低镍铁（山东） 3200 3200 0.00% 高镍铁（山东）单位：元/镍点 925 920 0.54% 电解镍 本周 上周 涨跌 上海电解镍 123090 121920 0.96% 上海俄镍 121390 120220 0.97% 金川出厂价 123100 121900 0.98% 不锈钢 本周 上周 涨跌 304不锈钢 13787.5 13675 0.82% 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 镍矿市场状况分析 镍矿 本周 上周 涨跌 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35% 56 56 0.00% 红土镍矿（CIF)NI1.4%，Fe30-35% 50 50 0.00% 矿价维稳，海运费下降 镍矿价格与上周持平。海运费比上周下降0.5美元/湿吨。 镍矿库存：2025年8月7日中国14港镍矿库存总量为1033.34 万湿吨，较上期增加38.98万湿吨，增幅3.92%；其中菲律宾镍矿为1009.2万湿吨，较上期增加35.89万湿吨，增幅3.69%；其他国家镍矿为24.14万湿吨，较上期增加3.09万湿吨，增幅14.68%。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2025年6月镍矿进口量434.66万吨，环比增加41.95万吨，增幅10.68%；同比减少44.07万吨，降幅9.21%。其中红土镍矿433.01万吨，硫化镍矿1.66万吨。自菲律宾进口红土镍矿405.24万吨，占本月进口量的93.23%。2025年1-6月镍矿进口总量1478.12万吨，同比减少8.36%。（来源：Mysteel） 本周镍矿市场观望居多，镍矿市场交投平静。目前库存垒加，镍矿或继续承压。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 电解镍市场状况分析 镍价震荡偏强，下游成交转清淡 电解镍 本周 上周 涨跌 上海电解镍 123090 121920 0.96% 上海俄镍 121390 120220 0.97% 金川出厂价 123100 121900 0.98% 现货： 本周镍价震荡偏强运行，周初现货成交尚可。随着镍价上涨，成交逐步转清淡。本周挪威大板有进口，供应有所增加。 中长期基本面： 长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。 全球供需平衡： 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2025年7月中国精炼镍产量36151吨，环比增加4.74%，同比增加24.57%；2025年1-7月中国精炼镍累计产量246500吨，累计同比增加38.74%。目前国内精炼镍企业设备产能44933吨，运行产能43883吨，开工率97.66%，产能利用率80.46%。 2025年8月中国精炼镍预估产量37760吨，环比增加4.45%，同比增加33.38%。（来源：Mysteel） 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 43000 38000 33000 28000 23000 18000 13000 8000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 精炼镍进出口量 2025年6月中国精炼镍进口量17010.151吨，环比减少525吨，降幅3.00%；同比增加9687吨，增幅 132.29%。本月精炼镍净进口6867.321吨，环比减少15.74%，同比增加26.20%。2025年1-6月，中国精炼镍累计进口量94664.947吨，同比增加52992吨，增幅127.16%。 2025年6月中国精炼镍出口量10142.83吨，环比减少3831吨，降幅27.41%；同比减少208吨，降幅 2.01%。本月精炼镍净进口6867.321吨，环比减少15.74%，同比增加26.20%。2025年1-6月，中国精炼镍累计出口量88731.037吨，同比增加45237吨，增幅104.01%。（来源：Mysteel） 未锻轧非合金镍进口 未锻轧非合金镍出口 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2016/12017/12018/12019/12020/12021/12022/12023/12024/12025/1 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 硫酸镍价格稳中有升（我的有色） 2025年6月中国硫酸镍实物产量18.22万吨，金属产量4.01万吨（新样本），环比增1.52%，其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比59.78%，高冰镍占比30.94%，再生镍占比7.28%，NPI占比0.45%。2025年7月预计3.89万金属吨，环比减1.49%。其中硫酸镍生产镍板用量1.57万吨。 电池级硫酸镍报价27000元/吨，比上周上涨500元/吨。电镀级硫酸镍报价28250元/吨，与上周持平。 电池级：市场价：中国（日） 电镀级：市场价：中国（日） 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 168135202269336403470537604671738805872939100610731140120712741341140814751542 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 LME库存增加，沪镍库存增加 LME库存增加3150吨，库存量212232吨。 上期所库存增加444吨，报于26194吨，其中期货库存20621吨。 本周社会库存数据显示，沪镍仓单减少753吨，现货库存增加1298吨，保税区库存增加200吨，总库存为39323吨，比上周增加745吨。 数据来源：Mysteel、SHFE、大越期货研发中心 二、基本面分析 镍铁市场状况分析 镍铁价格稳中有升 镍铁 本周 上周 涨跌 低镍铁（山东） 3200 3200 0.00% 高镍铁（山东）单位：元/镍点 925 920 0.54% 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3200元/吨；高镍铁价格上涨5元/镍，收于925元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格上涨6元/镍，收于918.5元/镍，低镍铁价格上涨100元/吨，收于3400元/吨。 数据来源：Mysteel、SMM、大越期货研发中心 镍铁产量情况（上海有色） 2025年7月中国镍生铁实际产量金属量2.29万吨，环比降幅1.69%，同比降幅10.63%。中高镍生铁产量 1.63万吨，环比降幅2.32%，同比降幅16.17%；低镍生铁产量0.67万吨，环比减少0.1%，同比增加 6.52%。2025年1-7月中国镍生铁总金属产量16.09万吨，同比减少5.89%，其中中高镍生铁镍金属产量 11.71万吨，同比减少10.1%。 低镍生铁（金属吨） 中镍生铁（金属吨） 高镍生铁（金属吨） 6543210 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 数据来源：mysteel、大越期货研发中心 镍铁的进口量 2025年6月中国镍铁进口量104.1万吨，环比增加19.3万吨，增幅22.8%；同比增加34.7万吨，增幅 50.0%。其中，6月中国自印尼进口镍铁量101.8万吨，环比增加19.1万吨，增幅23.2%；同比增加 35.7万吨，增幅53.9%。 2025年1-6月中国镍铁进口总量555.7万吨，同比增加122.9万吨，增幅28.4%。其中，自印尼进口镍铁量542.2万吨，同比增加125.5万吨，增幅30.1%。（来源：Mysteel） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 2024年9月 2024年11月 2025年1月 2025年3月 2025年5月 镍铁库存 镍铁6月库存可流通23.31万实物吨，折合2.1万镍吨。中高镍铁可流通20.56万吨，折合2.03万镍吨。 镍铁库存 高镍铁库存 折合金属镍 高镍铁折合金属镍 34 3 29 2.5 24 2 19 1.5 14 1 9 0.5 4 0 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 不锈钢市场状况分析 不锈钢价格情况 不锈钢 本周 上周 涨跌 304不锈钢 13787.5 13675 0.82% 304*2B不锈钢报价 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 无锡（日） 佛山（日） 杭州（日） 上海（日） 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨112.5元/吨。本周无锡、上海、杭州上涨150元/吨，佛山持平。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 2/1/2016 6/1/2016 10/1/2016 2/1/2017 6/1/2017 10/1/2017 2/1/2018 6/1/2018
