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公司动态研究报告：全面深耕工业AI，“All in AI”战略彰显公司决心

2025-08-08 宝幼琛华鑫证券杨建江

核心观点：能科科技全面深耕工业AI，实施“All in AI”战略，以数字孪生和人工智能技术为基础，为客户提供工业软件和AI Agent产品与服务，助力工业企业实现新型工业化。公司重点布局AI+具身产品智能化、AI+工业研制场景智能化和工业软件+AI助手企业三大类产品和服务，依托深厚的行业理解、丰富的工业软件产品线和良好的生态合作基础，在机器人训推、汽车产品设计优化、高端装备AI质检等场景实现Agent产品的研发和应用。
关键数据：
- 2025年Q1实现营收3.37亿元，同比-16.65%；归母净利润0.49亿元，同比-12.07%；毛利率55.10%，同比+7.24%；净利率23.12%，同比+2.68pct；合同负债4.08亿元，同比+14.77%。
- 2025年7月员工持股计划纳入AI业务收入增长目标：2025年AI收入增长率不低于30%，2026年不低于70%，2027年不低于120%。
- 预测公司2025-2027年收入分别为17.68、20.83、23.88亿元，EPS分别为1.01、1.23、1.46元，当前股价对应PE分别为42.9、35.2、29.8倍。
研究结论：基于公司在AI产品服务的业务增长，首次覆盖，给予“买入”评级。公司通过乐系列产品和乐易SaaS应用，与华为紧密合作，加速企业数字化转型，并新晋为华为优选级解决方案开发伙伴，共同发布生产数字平台联合方案。
风险提示：需关注宏观经济波动、政策变动、市场竞争加剧及技术革新等风险对业绩的潜在影响。