周度要点小结
- 价格：聚乙烯期货主力区间震荡，价格在7251-7344区间运行。截至2025年8月8日收盘，L2509合约报收于7290元/吨，较上周收盘下跌0.37%。
- 基本面：
- 供应端：中化泉州、兰州石化、福建联合等多套装置重启，PE产量环比+3.89%至66.02万吨，产能利用率环比+3.75%至85.72%。
- 需求端：PE下游制品平均开工率环比+0.4%，其中农膜开工率环比+0.4%。
- 库存：生产企业库存环比+19.09%至51.54万吨，社会库存环比+2.49%至57.57万吨，总库存压力不大。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比-2.04%至7702元/吨，油制利润环比+139元/吨至-352元/吨；煤制LLDPE成本环比+2.50%至6243元/吨，煤制利润环比-206元/吨至989元/吨。
- 展望：
- 国内PE下一轮密集检修预计于8月15日启动，下周延长中煤、万华化学等装置重启，产量、产能利用率预计环比上升。
- 下游需求：受闰六月影响，国内棚膜需求延后，拉长下游淡季周期；食品、日化包装膜零星订单积累，刚需为主。
- 成本方面：OPEC+增产影响持续，美国燃油旺季需求仍存，美俄元首会晤即将举行，国际油价预计震荡走势。
- L2509盘面升贴水不大，短期预计在7200-7400区间小幅震荡；L2601后市仍有压力，技术上关注7200附近支撑。
期货市场情况
- 主力合约区间震荡，成交量有所缩量。
- 09合约持仓量环比下降，注册仓单数量基本维稳。
- 9-1月差小幅偏弱，1-5月差小幅震荡。
- 5-9月差小幅偏强，L-PP价差小幅偏强。
现货市场情况
- 国内LLDPE价格在7270-7480区间，CFR中国报价856美元/吨。
- 期货盘面贴水，基差走弱。
上游情况
- 乙烯人民币价格基本维稳。
- 6月乙烯产量环比下降、同比上升；6月乙烯进口环比上升、同比上升。
产业情况
- 7月聚乙烯产量272.60万吨，环比上升。
- 本周PE产能利用率环比上升。
- 本周油制LLDPE成本环比下降，煤制LLDPE成本环比上升。
- 本周油制LLDPE利润上升，煤制LLDPE利润下降。
- 本周LLDPE进口利润小幅波动，进口窗口开启。
- 本周PE库存环比上升，库存压力不大。
产业链情况
- PE下游商品价格维稳。
- 本周下游平均开工率环比+0.4；2025年1-6月塑料制品累计产量同比上升5.0%。
- 本周农膜开工率环比上升，管材开工率环比上升。
- 本周包装膜开工率环比上升，2025年1-6月塑料制品出口金额同比-1.30%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报12.30%；平值看涨、看跌期权隐含波动率在12.61%附近。
