晨会纪要

重点推荐 ➢1.胶原蛋白：成分崛起，美丽新生——美容护理行业深度报告 ➢2.长安汽车（000625）：中国长安汽车集团成立，深蓝新品推出节奏紧凑——公司简评报告 财经要闻 ➢1.发改委印发《教育强国和就业促进专项企业实训基地领域中央预算内投资专项管理办法》 ➢2.特朗普称美国将对芯片半导体征收约100%关税 正文目录 1.1.胶原蛋白：成分崛起，美丽新生——美容护理行业深度报告.......................31.2.长安汽车（000625）：中国长安汽车集团成立，深蓝新品推出节奏紧凑——公司简评报告.........................................................................................................4 2.财经新闻.....................................................................................5 3. A股市场评述...............................................................................6 4.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.胶原蛋白：成分崛起，美丽新生——美容护理行业深度报告 证券分析师：任晓帆，执业证书编号：S0630522070001，rxf@longone.com.cn 投资要点： 胶原蛋白作为人体的“生命之架”，广泛存在于人体中，是人体不可缺少的成分。胶原蛋白广泛分布于软组织以及硬结缔组织中，为皮肤、骨骼、肌腱、韧带和其他组织提供强度、柔韧性和结构支持，在人体中起到免疫原性低、可生物降解性、生物相容性、促进细胞生长、止血性等功能，发挥多种重要的生物学功能。 国内重组胶原蛋白技术领先。1）相较于动物源胶原蛋白，重组胶原蛋白自身具备无病毒隐患、低排异反应、生物相容性好、质量可控、可加工等优势，且国内技术领先，国内重组胶原蛋白技术较海外起步较早，技术处于全球领先水平，目前已形成了完整的产业链，从原料研发到终端应用均处于快速发展阶段。2）国内配套政策完善。国家高度重视胶原蛋白行业发展，从命名、分类界定、行业标准等多个方面出台政策支持行业合规化前进。 国内重组胶原蛋白规模增速远高于动物源胶原蛋白，呈赶超动物胶原蛋白之势。据弗若斯特沙利文数据，2023年国内重组胶原蛋白产品规模市场达286.3亿元，略低于动物源胶原蛋白297.9亿元的规模，后续重组胶原蛋白在2023-2027年CAGR有望达到41.4%，远高于动物源胶原蛋白27.7%的增速水平，市场空间广。 胶原蛋白下游应用领域广。1）医美：国内轻医美市场不断发展，重组胶原蛋白在轻医美中占比不断提升，重组胶原蛋白规模有望从2023年43亿元提升至2027年143亿元，CAGR达35.4%，远超整体医美注射剂增速。目前国内胶原蛋白医美市场合规产品少，先发企业具备优势。2）护肤：重组胶原蛋白主要应用于功效性护肤以及医药敷料等领域，国内外美妆品牌积极布局，功效性护肤领域市场规模有望从2023年的115亿元提升至2027年的665亿元，CAGR达54.9%。医用敷料方面，敷尔佳、可复美等推出新品，预计2027年规模有望达346亿元，2023-2027年CARG达25.5%。3）私密健康：重组胶原蛋白在私密抗衰领域不断发展突破，锦波生物的兰蜜品牌推出了重组人源胶原蛋白阴道敷料，该产品采用第三代重组人源化胶原蛋白技术，生物相容性好，可有效改善阴道萎缩和干涩症状。4）头发健康：重组XVII型胶原蛋白具有减缓头发数量减少、增加局部毛发密度、提升头发直径的功效。 投资建议：国内美容护理市场更新换代较快，消费者对于新产品、新概念接受度高，对于功效性、产品核心成分的关注和专业度日渐提升。胶原蛋白作为国内新成分，效果佳、消费者认可度持续提升，行业进入快速发展期，规模有望逐步扩大。 建议关注：锦波生物：拥有唯一三类械重组胶原蛋白医美产品的重组胶原龙头厂商；巨子生物：拥有可复美、可丽金两大重组胶原美妆龙头品牌并积极布局医美管线；丸美生物：加速布局胶原蛋白研究，胶原蛋白面霜大单品“胶原小金针”放量。 风险提示：技术更新换代风险、市场竞争加剧风险、政策变动风险、研发不及预期风险、消费者消费不及预期风险。 1.2.长安汽车（000625）：中国长安汽车集团成立，深蓝新品推出节奏紧凑——公司简评报告 证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001 联系人：陈芯楠，cxn@longone.com.cn 投资要点 事件：长安汽车发布2025年7月产销快报，公司2025年7月批发销量为21.06万辆，同环比分别+23.43%/-10.42%；2025M1-7累计批发销量为156.59万辆，同比+4.07%。其中，自主品牌7月批发销量为17.77万辆，同环比分别+27.69%/-9.03%，2025M1-7累计批发销量为132.83万辆，同比+5.38%；新能源7月批发销量为8万辆，同环比+74.05%/-20.64%。 7月销量受季节性因素短期扰动，新央企首款新车型深蓝L07将于2025Q4上市。公司2025年7月批发销量、自主品牌销量、新能源批发销量均同比上升、环比下滑，主要受汽车传统淡季影响，随着7月下旬第三批国补资金下发，车市热度有望持续恢复带动公司销量向上。分品牌看，深蓝交付2.72万台，同环比分别+62.48%/-9.11%，深蓝S05 620km长续航版于2025年8月1日上市，后续深蓝计划在2个月内每半月推出一款新品（8月中推出升级款深蓝L07；8月底拓展深蓝S09产品谱系；9月份推出升级版深蓝S07；四季度搭载全球首款3nm车规级座舱芯片、全系标配激光雷达的智能轿跑深蓝L06将上市）；阿维塔销量达1.01万台，同环比分别+178%/-0.90%，连续5个月破万；启源交付2.86万辆，环比-26.32%，启源Q07激光版将于9月上市，启源A06和一款全新纯电小型SUV B216将于四季度上市。 中国长安汽车集团挂牌成立，推动上下游产业链协同发展。中国长安汽车集团有限公司于2025年7月29日在重庆正式挂牌，成为国资委直管的第100家央企，国内第三家汽车行业央企。集团将依托全产业链布局和战略一体化发展模式，重点推进产业生态垂直整合与新兴领域核心零部件开发，构建“技术垂直整合+制造水平分工+产能平台共享”的创新体系，全面提升产业链韧性。产品规划方面，未来五年将推出50余款全球化新能源产品，其中包括7款年销30万台级的全球化大单品；业务拓展方面，以SDA平台为核心，拓展无人驾驶商业运营、飞行汽车、人形机器人等新兴业务；发展路径方面，坚持自主、合作双线并举，在强化自主创新体系建设的同时，深化与斯特兰蒂斯、福特、马自达等全球车企及ICT、消费电子企业的战略合作；服务体系方面，在B端创新汽车金融产品，深化产融结合，赋能产业链发展，在C端基于AI技术构建覆盖“买卖用修服”全生命周期的智慧服务生态。 投资建议：我们预计2025-2027年归母净利润分别为84.48/109.22/135.31亿元，对应EPS为0.85/1.10/1.36元，按照2025年8月5日收盘价计算，对应PE分别为15X/12X/9X。考虑到新央企重组落地提升产业链协同效率，公司2025年新能源车型规划密集、全球化战略布局清晰，我们看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间，因此，维持“买入”评级。 风险提示：资源统筹效果不及预期、全球地缘政治风险、行业政策变动、新车型推出和交付速度不及预期等风险。 2.财经新闻 1.发改委印发《教育强国和就业促进专项企业实训基地领域中央预算内投资专项管理办法》 8月6日，国家发改委印发《教育强国和就业促进专项企业实训基地领域中央预算内投资专项管理办法》。文件提到，企业实训基地项目应由企业主导建设，重点支持技能人才缺口大的新兴领域以及吸纳就业能力强的传统行业，主要向本企业、产业链上下游企业职工开展技能实训，并积极拓展社会培训功能。本专项安排的中央预算内投资，根据实际情况采取投资补助、贴息等方式。采用投资补助方式的，支持比例为项目核定总投资的20%，单个项目的支持上限为1亿元。采用贴息方式的，贴息资金总额根据项目符合贴息条件的贷款总额、当年贴息率和贴息年限计算确定。年度投资计划安排到具体项目。国家另有规定的，执行相关规定。 （信息来源：国家发改委） 2.特朗普称美国将对芯片半导体征收约100%关税 当地时间8月6日，美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。如果在美国制造，将不收取任何费用。 （信息来源：Wind） 3.A股市场评述 上交易日上证指数延续拉升，日线指标略有修复但仍不强势 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数延续拉升，收盘上涨16点，涨幅0.45%，收于3633点。深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨。 上交易日上证指数延续收涨，收小实体凸顶阳线。量能持平，目前仍不充分，大单资金净流出65亿元，指数日线连收三根红阳线，但大单资金仍呈净流出状态，做多资金不足，仍需后市补充。日线KDJ金叉成立，日线MACD仍呈死叉，5日均线死叉10日均线尚未修复。指数日线指标虽有所修复，但尚不强势。但指数120分钟线继60分钟线之后，KDJ、MACD呈金叉共振状态，目前拉升尚无明显结束迹象。目前指数与近期高点3636点仅差3点，也进一步趋近前期高点3674点压力位，震荡中仍需关注多空力量对比。 上证指数周线目前呈凸顶阳K线，表现较为强势。目前周KDJ、MACD仍呈金叉共振状态，周中短期均线趋势向上尚未改变，周技术条件尚未明显走弱。指数目前即将收复前一周高点3636点，与2024年10月8日的高点3674点约有40点的空间。震荡中需密切关注多空力量对比。 深成指、创业板双双收涨，收盘分别上涨0.64%、0.66%，均收小实体阳K线。两指数日线KDJ、MACD死叉共振尚未修复，5日均线死叉10日均线尚未修复，但两指数已经上破5日、10日均线，60分钟线KDJ、MACD金叉共振成立，分钟线指标有所修复，目前拉升尚无明显结束迹象，但指数目前处于近期高点附近，震荡中可进一步观察量价指标演变。 上交易日同花顺行业板块中，只有16个板块逆市调整。收红板块占比82%，收红个股占比61%。涨超9%的个股94只，跌超9%的个股12只。上交易日板块、个股延续活跃。 上交易日同花顺行业板块中，军工装备板块收涨居首，收盘上涨3.7%，目前军工装备板块周线已经明显超买，若日线超买进一步严重的话，仍需提防较强震荡。其次，橡胶制品、电机、厨卫电器、游戏、通用设备、自动化设备板块活跃居前。而中药、化学制药等医药概念板块、旅游及酒店、机场航运等板块逆市调整。军工装备、汽车零部件、通用设备、专用设备、自动化设备、IT服务等板块大单资金净流入居前，而化学制药、中药、通信设备、银行等板块，大单资金净流出居前。 华为昇腾板块，是同花顺概念板块，昨日收盘上涨1.99%，表现活跃。指数目前日线KDJ、MACD金叉共振，日线中短期均线多头排列。量能明显放大，大单资金净流入超9亿元，金额不小。指数自2025年4月的波段低点震荡盘升，目前虽波段涨幅已经超过40%，但相对于强势板块纷纷创历史新高来说，仍相处低位。目前指数与2025年3月6日的前期高点仍有上升空间，目前量价指标尚未走弱，关注市场轮动中的机会。 在同花顺概念板块中，不少强势板块已创历史新高。即便短线技术条件尚未出现