每日早盘观察

2025年7月29日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.9%至1019.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.85%至278.5美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：截至2025年7月24日当周，美国大豆出口检验量为409714吨，前一周修正后为377020吨，初值为364990吨。2024年7月25日当周，美国大豆出口检验量为408582吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为47203279吨，上一年度同期42770645吨。 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.USDA：截止7月27日当周，美豆优良率70%，此前一周为68%。 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：贸易战继续影响大豆贸易流。中国继续购买巴西大豆而其他国家主要从美国购买来覆盖国内需求。 4.我的农产品：截止7月25日当周，油厂大豆实际压榨量223.89万吨，开机率为62.94%。大豆库存645.59万吨，较上周增加3.35万吨，增幅0.52%，同比去年减少1.07万吨，减幅0.17%；豆粕库存104.31万吨，较上周增加4.47万吨，增幅4.48%，同比去年减少30.28万吨，减幅22.5%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 【逻辑分析】 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 国际大豆市场整体以供需偏宽松为主。美国产区天气状况良好，作物优良率水平整体处于高位，整体供应端预计维持良好，美豆出口完成情况相对偏慢，总体以供需偏宽松为主。巴西产量仍然处于高位，农户卖货进度相对偏慢，国内压榨支撑有限，后续出口压力预计仍然存在。阿根廷大豆产量同样维持高位，后续或仍有一定出口压 力。国内大豆到港量维持高位，压榨量同样相对较大，需求虽然表现良好，但整体累库压力或仍然存在。 【策略建议】 1.单边：观望 2.套利：MRM09价差扩大 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美原糖小幅上涨，主力合约上涨0.15（0.92%）至16.43美分/磅。伦白糖小幅上涨，主力合约涨3.7（0.79%）至474.3美元/吨。 【重要咨讯】 1.沐甜：广西糖业集团有限公司:防港牌厂仓车板碳化一级糖报价6220元/吨，报价不变，成交一般。广东金岭糖业集团:2025年加工碳化糖仓库报价6210元/吨，报价不变，成交一般。东莞市制糖厂有限公司:白莲牌一级糖厂仓车板报价暂无。 2.航运机构Williams发布的数据显示，截至7月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为77艘。港口等待装运的食糖数量为334.08万吨（高级原糖数量为320.29万吨），此前一周为309.43万吨，环比增加24.65万吨，增幅7.97%。桑托斯港等待出口的食糖数量为244.69万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为64.02万吨。 3.可口可乐发布的2025年第二季度财报显示，公司二季度营收125.35亿美元，增长1%；有机营收增长5%；净利润为38.03亿美元，增长58%。尽管可口可乐公司当季的全球单箱销量下降1%，但中亚、阿根廷和中国市场的增长被墨西哥、印度和泰国市场的下降所抵消。 【逻辑分析】 巴西糖产同比下降引发市场担忧，不过已在盘面有所计价，考虑到全球糖市供需预期宽松，预计原糖短期维持震荡运行。国内市场，国产糖去库速度尚可，库存压力有限，市场受国际市场影响预计郑糖短期维持偏强走势。 【持仓建议】 1.单边：郑糖预计走势震荡略偏强运行，但是预计向上空间相对有限制，多单建议逐步止盈离场。 2.套利：观望。 3.期权：虚值比例价差期权。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据)) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.41%至55.97美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.07%至4242林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年7月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加6.08%，出油率环比上月同期减少0.10%，产量环比上月同期增加5.52%。 2.USDA作物生长报告：截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%。截至当周，美国大豆开花率为76%，上一周为62%，上年同期为75%，五年均值为76%。截至当周，美国大豆结荚率为41%，上一周为26%，上年同期为42%，五年均值为42%。 3.据外电消息，阿根廷总统米莱上周六宣布，应该国农业部门的要求，将降低家禽和牛肉、大豆及其衍生品、玉米、高梁和向日葵的出口预扣税率。其中，牛肉与家 禽肉的出口预扣税率从6.75%下调至5%，玉米和高梁从12%下调至9.5%，葵花籽从7.5%下调至5.5%，大豆从33%下调至26%，大豆副产品则从31%降至24.5%。 4.据Mysteel，截至2025年7月25日，全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比上周增加2.41万吨，增幅4.08%；全国重点地区豆油商业库存108.81万吨，环比上周减少0.37万吨，降幅0.34%。 【逻辑分析】 目前棕榈油仍处于增产累库中，预计7月马棕增产累库进程持续，不过印尼价格坚挺。近期中国和印度时有买船，继续关注中国和印度买船情况。美豆优良率稍不及预期，但丰产预期仍然较强。8月将进入美豆结荚的关键生长期，还需重点关注8月的天气情况。国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降。国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，预计菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。 【交易策略】 1.单边：短期油脂盘面或受情绪有所转弱而出现回调，但回调幅度预计有限，可考虑回调后继续逢低做多。 2.套利：豆棕价差短期或有反弹，可考虑反弹后逢高继续做缩；P1-5可考虑回调后做正套。 3.期权：回调后可考虑卖看跌类或买看涨类期权。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘回落，12月主力合约回落1.4%，收盘为413.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、周一，CBOT玉米期货收盘温和下跌，基准期约收低1.4%，创下两周低点，因为气象预报显示美国中西部天气将更加温和，不会对作物造成威胁。 2、巴西累计装出玉米152.27万吨，去年7月为355.39万吨。日均装运量为8.01万吨/日，较去年7月的15.45万吨/日减少48.13%。 3、美国玉米优良率为73%，符合市场预期，前一周为74%，上年同期为68%；吐丝率为76%，上一周56为%，上年同期为75%，五年均值为77%；蜡熟率为26%，上一周为14%，上年同期为28%，五年均值为24%。 4、美国农业部数据显示，截至2025年7月24日当周，美国玉米出口检验量为1522174吨，前一周修正后为984901吨，初值为983625吨。2024年7月25日当周，美国玉米出口检验量为1070719吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为60340518吨，上一年度同期46684700吨。 5、7月29日北港收购价价为700容重15水分价格为2280-2300元/吨，价格稳定，华北产区玉米稳定。 【逻辑分析】 美玉米底部震荡，后期容易炒作天气，预计下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，东北玉米稳定，港口价格稳定。进口玉米继续拍卖，华北玉米现货反弹，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍较大，玉米现货相对稳定。09玉米夜盘回落，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期稳定，期货仍底部震荡。 【交易策略】 1.单边：外盘12玉米底部震荡。09玉米观望。 2.套利：买玉米空09玉米陆续平仓。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现下行态势。其中东北地区13.8-14元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区13.7-13.9元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区14-15.3元/公斤，持稳至下跌0.1元/公斤；西南地区13.3-13.9元/公斤，持稳；华南地区14.2-15.5元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止7月25日当周，全国7公斤仔猪价格440元/头，较7月22日持平，15公斤仔猪价格540元/头，较7月22日持平，50公斤母猪价格1628元/头，较7月22日持平； 3.农业农村部：7月28日“农产品批发价格200指数”为112.62，下降0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.64，下降0.14个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.51元/公斤，下降1.7% 【逻辑分析】 生猪市场整体变化有限，规模企业出栏进度有所加快，普通养殖户出栏积极性有所提高，二次育肥近期入场增多，总体供应端压力有所体现。由于当前生猪存栏仍然处于高位，因此后续供应压力可能仍然存在，猪价或有一定下行压力。 【策略建议】 1.单边：近端逢高卖出，远月逢低买入 2.套利：LH91反套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南正阳白沙通货米报价4.35-4.40元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.05-4.10元/斤左右。辽宁锦州308通货米报价4.2-4.3元/斤；兴城花育23通货米报价4.17-4.25元/斤左右，吉林产区308通货米收购价4.4元/斤。 2、山东临沂花生产区油料米报价7300-7700元/吨，当地油料米价格稳定，商贩消耗冷库货源为主，货源不多，实际成交以质论价。辽宁昌图市油料米报价7200-7900元/吨，辽宁兴城市花育23油料米报价7800-8300元/吨，当地油厂基本停收，整体货源有限，指标差异较大，以质论价。河南驻马店市正阳县油料米报价7200-7800元/吨，当地油料米价格偏稳，货源偏少，质量差异较大，成交以质论价。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3250元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到7月24日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计107050吨，较上周减少4360吨。据Mysteel调研显示，截止到7月25日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39160吨，较上周减少60吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生回落，目前稳定在4.4元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格偏强，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量基本停止，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。 【交易策略】 1.单边：10花生逢高短空，目前观望。 2.套利：观望。 3.期权：卖出pk510-C-8800期权。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为3