东南亚内陆国老挝：概览、动态及展望（2025版）

东南亚内陆国老挝：概览、动态及展望（2025版） 阅读摘要 老挝是中南半岛北部的唯一内陆国家。2023年，老挝人均GDP为1,832美元，被联合国纳入44个最不发达国家(LDCs)之一。革新开放推动老挝经济快速发展，目前经济基础仍偏薄弱、对外依赖度高、通胀水平高、货币贬值压力大。 近年在澜湄合作机制及“一带一路”倡议推动下，中老双边经贸合作快速发展，中国内地是老挝第二大贸易伙伴，2023年双边贸易额达71.0亿美元。中国内地为老挝最大投资来源地，截至2023年末中国内地对老挝投资存量金额达100.1亿美元。 欢迎扫码关注工银亚洲研究 短期内，疫后旅游业恢复、贸易复苏等有望对老挝经济增长形成积极提振，但高通胀、货币贬值等不稳定因素仍影响增长，预计2025年GDP增速2.5%左右。中长期看，区域经济一体化合作有望提升出口增长潜力，但人口持续流出、高债务负担或仍对经济增长形成制约。 中国工商银行（亚洲） 东南亚研究中心 李卢霞侯鑫彧曹凤文苏静怡王靖斐 东南亚内陆国老挝：概览、动态及展望 老挝是中南半岛北部的唯一内陆国家，北与中国云南交界，南接柬埔寨，东临越南，西北达缅甸，西南毗连泰国。老挝“国小人少”，国土面积23.68万平方公里，与中国广西壮族自治区相当。2024年全国总人口764.7万，拥有50个民族。全国划分为17个省，1个直辖市（万象市）。首都万象（Vientiane，别称“永珍”）是全国政治、经济、文化、科研中心，人口102.9万。2023年，老挝国内生产总值（GDP）为265.4万亿基普（折约138.2亿美元），人均GDP为1,832美元1，被联合国纳入44个最不发达国家(LDCs)2之一，多维贫困人口3和易受多维贫困影响的人口合计占全国总人口比例超过44%。 一、基于PEST框架的老挝国别概览 （一）政治环境（Politics）：老挝人民革命党领导的社会主义国家，国家政治稳定性高，外商投资立法完善 1975年建立社会主义国家，人民革命党是老挝唯一政党。18世纪初，老挝疆域分裂为北、中、南三个王国。自1778年后一百多年，三国成为暹罗（今泰国）属国。1893年，法 国与暹罗签订《法暹条约》（又称《曼谷条约》），三国成为法国殖民地，1940年-1945年间成为日本殖民地，之后老挝宣布独立。1946年至1954年间，法国再次驻军老挝实行君主立宪制，1954年法国撤军后，老挝境内多方势力内战直至1975年12月建立老挝人民民主共和国。老挝人民革命党是老挝唯一政党和执政党，以马克思列宁主义和人民革命党创始人凯山·丰威汉4思想为指导思想。 老挝国会5是最高权力和立法机构，司法体系为大陆法系。国会议员由地方直接选举产生，共164名，每届国会任期为5年。2021年3月老挝第九届国会第一次会议选举中央政治局委员赛宋蓬·丰威汉6为老挝第九届国会主席，选举老挝人民革命党中央委员会总书记通论·西苏里为新一届国家主席（国家最高领导人），选举中央政治局委员潘坎·维帕万为政府总理。2022年12月，潘坎因健康原因辞去政府总理职务，原政府副总理宋赛·西潘敦接任政府总理。法律制度主要分为一般法（宪法、法律、政府法规）和特别法（政令、规定、决定等特殊主题管理法律）。老挝最高人民法院为最高司法权力机关，下级单位包括大区级、省级、县级的人民法院。《投资促进法》与《投资促进法实施条例》为老挝现行境外投资主要法规，2024年老挝对《投资促进法》做出修 订，鼓励投资行业调整为清洁农业、农产品加工业、医药、教育、数字技术研发、文旅、公共基建、经济特区基建、物流等。主要投资方式分为一般投资和特许经营，特许经营需根据相关法律和法规获得政府授权，主要在土地特许经营、经济特区开发、能源与矿产资源开发、电力开发、航空和电信等基础设施领域。 坚持“少树敌、广交友”的外交政策，目前已同151个国家建交。1997年7月，老挝加入东盟并积极参与东盟事务，2004年、2016年、2024年担任东盟轮值主席国，主办东亚合作系列会议。中国和老挝于1961年4月25日建交。双方关系曾在20世纪70至80年代一度出现曲折，1989年全面恢复和发展。2000年11月发表《关于双边合作的联合声明》，2009年9月两国关系提升为全面战略合作伙伴关系，2019年4月共同签署《中国共产党和老挝人民革命党关于构建中老命运共同体行动计划》。2021年，“中老铁路”全线开通运营，该项目是中国“一带一路”倡议与老挝“变陆锁国为陆联国”战略对接的核心项目，也是首条以中方为主投资建设并与中国铁路网直接连通的国际铁路。 政治稳定性较好，营商环境国际评估排名靠后。2023年，全球治理指数（WorldwideGovernanceIndicators，WGI）7显示，老挝除了政治稳定性指标（75.36）较好以外，在政 府效率（28.3）、监管质量（17.92）、法制（22.64）、控制腐败（19.81）、话语权与问责（5.39）8等方面全球排名靠后。2020年，世界银行颁布的《营商环境报告》显示，老挝于全球190个经济体中排名第154位。 （二）经济环境（Economy）：革新开放推动经济快速发展，但经济基础仍薄弱、对外依赖度高，外部不利冲击下面临较大的通货膨胀和货币贬值压力 20世纪90年代老挝推动开放发展，近年来经济缓慢复苏，但增速仍未恢复至疫情前水平。1986年，老挝政府提出“革新开放”的战略方针，1991年正式实行对外开放政策。此后，老挝经济年均增速达6%以上。但老挝经济体量小、易受外部冲击，疫情期间经济增长表现受挫、近年来承压回升（见图表1）。根据老挝统计局显示，2020年，老挝实际GDP增速由上一年的5.46%降至3.28%、降幅达2.18个百分点，2021-2023年期间，老挝GDP实际增速为3.48%、4.42%和4.21%。2023年，老挝GDP（不变价）总量为73.8亿美元；GDP（现价）为138.2亿美元，人均GDP为1,832美元。 数据来源：世界银行、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 老挝产业结构单一，工业发展仍主要依赖本国资源，服务业是主要产业。老挝农业、工业、服务业分别占2023年GDP（不变价、下同）比重的21%、32%、36%。具体看，电力（水电资源丰富）、建筑业和采掘业（矿产资源丰富）是老挝主要的工业部门，分别占2023年GDP的10%、9%和3%；服务业中批发零售、公共行政与国防社会保障、房地产为前三大行业，分别占GDP比重12%、7%、5%（见图表2）。 数据来源：老挝统计局、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 经济发展高度依赖外国投资、创汇能力弱，高息环境下外债偿付压力进一步加大。老挝长期以来高度依赖外国投资开展本国自然资源开发和基础设施建设，2023年老挝外国直接投资（FDI）净流入额为17.8亿美元，电力、采矿业、金融业是老挝吸收外资最多的三个行业，2023年合计吸收外资占外资总额的76.97%9。老挝本国工业生产水平低，对外贸易依存度高，2023年老挝出口总额83.7亿美元、进口总额71.9亿美元10。老挝自2020年以来扭转巨幅贸易逆差为小幅 贸易顺差，2020-2024年累计贸易顺差46.35亿美元。当前经济模式下，老挝外债压力持续攀升，截至2023年末，老挝外债余额203.5亿美元、占GDP比重100%11，2023年老挝外债余额为历史次高水平（2020年212.4亿为最高）。由于主要出口附加值低的初级产品，进口附加值高的工业品，老挝长期以来经常项目逆差，严重缺少外汇储备，截至2024年末，老挝外汇储备仅为21.02亿美元。高息背景叠加本国经济增长承压、外汇储备短缺和财政收入不足等影响，老挝面临巨大的外债偿付压力。根据世界银行2024年公布的低收入国家债务可信性分析（DSA），老挝已位列“陷入债务危机”的低收入国家行列。 内外因素叠加影响下，老挝通货膨胀和货币贬值压力加剧。国内，老挝外汇储备长期不足，尽管2024年末外汇储备已较2019年末增1.11倍至21.02亿美元，但同时，2022年和2023年老挝M2分别同比增长36.9%、33.3%，进一步加大通货膨胀和货币贬值压力。外部，近年地缘摩擦加剧、环球经济景气下行、多边贸易体制受阻等因素，增大了老挝输入型通胀压力。多重不利因素影响下，2019-2024年的5年间基普兑美元年均贬值幅度达18.4%；2024年，老挝通胀率23.13%，虽较2023年末的31.23%回落8.1个百分点，但仍处历史较高水平。 老挝央行以紧缩政策为基调。2024年8月老挝本外币存款准备金率分别为8%、11%、为近5年来最高；同时，将不超过7天的短期基准利率提升至10.5%、为自2008年来最高水平。2025年3月，老挝央行将短期基准利率调降50BP至10%，但仍处较高水平，抑制国内投资和经济增长。同时，老挝央行一直执行严格的外汇管理措施，包括监测和控制非法货币兑换，禁止部分商品进口等。目前老挝内部通胀有所下降，2025年1-3月，老挝月平均通胀率回落至13.13%、为自2022年来最低，但仍未回落至疫情前（2019年3.32%）水平，基普汇率压力仍大（见图表3）。 数据来源：WIND、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 老挝资本市场发展落后，银行体系以国有大行为主，保险市场处于初步发展阶段。老挝证券交易所（LaoSecuritiesExchange，LSX）由老挝中央银行（持股51%）和韩国证券交易所（持股49%）共同出资，是老挝唯一的股票市场，2011年1月开始正式运营。截至2025年5月22日，老挝证券交 易所（老交所）拥有上市公司11家，市值14.44万亿基普、约合7.51亿美元。目前，老挝共有4家合资证券公司，即澜沧证券（老越合资）、外贸银行恭泰证券（老泰合资）、老中证券（老中合资）和APM证券（老泰合资）。其中，老中证券于2025年4月在老交所正式上市并挂牌交易，成为老挝证券市场首家上市的证券公司。保险市场处于初步发展阶段12，老挝共有24家保险公司在财政部注册运营，外资持股份额均不高于80%，主要有老挝国家保险公司、老越保险公司、TOKO保险(老挝)公司、三井住友保险(老挝)公司、澜沧保险公司、PCT亚洲保险公司及老挝环宇保险公司等。银行体系以国有银行为主导。目前，老挝有36家商业银行，包括15家本土银行（其中2家政策性银行、1家国有银行、5家合资银行，7家民营银行）及21家外资银行。老挝外贸大众银行（BCEL）为老挝最大的国有银行，老挝财政部持有其70%的股份，在全球拥有20个分支机构和100多家代理行，其存款和贷款分别占老挝银行业总存款和总贷款规模的48%和32%13（见图表4）。 （三）社会文化环境（Society）：老挝为人口最年轻的东盟国家之一，佬族占比过半、多信奉佛教，国民整体教育程度偏低 老挝人口总量少，面临持续外流压力。2024年老挝全国总人口764.7万、15岁以上就业率为65%14，由于生育率的不断下降（每名妇女生育数由革新开放初的6.26下降至2023年的2.42）和持续每年上万人净移民流出（1991年-2024年累计流出约73万人），老挝总人口增长率由2000年的2.8%下降至2024年末的1.3%。平均预期寿命则由1990年的53.71岁升至当前68岁，全球排名147位。15-64岁人口占比64.9%，65岁以上老人仅占全国人口的4.54%，为人口最年轻的东盟 国家之一。由于经济发展和城市化，农村人口占比由2000年的81%下降至2023年的63%。老挝拥有50个民族，其中佬族（Lao）最多，占总人口比重过半，多信奉佛教。官方语言为老挝语，部分人使用法语，英语普及率极低15。 教育水平有所提升，但教育支出占比在疫情后逐年下降、整体依然落后。老挝教育水平低，基础教育面临教学资料匮乏、教师数量不足等问题。老挝基础教育为12年，基本学制分为小学五年、初中三年、高中四年，小学五年为义务教育。小学毕业率由革新开放初的不足50%