“孔雀之国”印度概览、动态及展望

“孔雀之国”印度概览、动态及展望 阅读摘要 印度位于南亚次大陆，面积为298万平方公里，位居世界第七。印度西北部同巴基斯坦接壤，东北部与中国、尼泊尔、不丹交界，东部与缅甸毗邻，东南部则与斯里兰卡隔海相望。印度已成为世界第一人口大国，族群构成复杂，同时也是全球经济增速最快的国家之一，现在已经成为世界第五大经济体。印度服务业发展超前、制造业相对落后，2014年推出“印度制造”计划，致力打造全球制造业中心。 印度金融市场发展相对成熟。银行业以公共部门银行（PublicSectorBanks）为主体，占银行业总资产约60%，中资商业银行中仅工行、中行在印度设有分支机构。2023年末，印度国家证券交易所总市值4.3万亿美元、位列全球第6。2022年印度总保费达1,310亿美元，为世界第十大保险市场。 欢迎扫码关注工银亚洲研究 中国内地是印度最大进口来源国和第四大出口目的国，对华贸易持续逆差。印度主要自中国内地进口机电设备、化工产品等工业制成品，对华出口矿产品、珍珠宝石等初级产品。 疫情后印度经济社会活动稳步重启，2023年第三季度印度GDP同比增长7.64%、增速较前值小幅回落0.18百分点、但较2022年同期上升2.44个百分点，领跑世界主要经济体。短期内，国内需求强劲、消费和投资持续复苏有望推动经济延续快速增长。中长期看，人口红利、制造业战略以及科技领域合作是经济增长的潜在动能。根据IMF预测，印度2025-2028年经济增速均有望保持6%以上，GDP总量或在2026年超过日本、2027年超过德国，成为仅次于美国和中国的世界第三大经济体。 中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心李卢霞孙轶博曹凤文王靖斐 “孔雀之国”印度概览、动态及展望 一、基于PEST框架的印度概况 印度位于南亚次大陆，面积为298万平方公里1，位居世界第七。印度西北部同巴基斯坦接壤，东北部与中国、尼泊尔、不丹交界，东部与缅甸毗邻，东南部则与斯里兰卡隔海相望。印度已成为世界第一人口大国，族群构成复杂，同时也是全球经济增速最快的国家之一，现在已经成为世界第五大经济体。印度服务业发展超前、制造业相对落后，2014年推出“印度制造”计划，致力打造全球制造业中心。 （一）政治环境（Politics)：联邦制政体，混合法律体系，外交政策转向“多向结盟战略” 印度为联邦制国家。采取英式议会民主制，1,000多个政党参与议会选举，其中较有影响力的政党包括印度人民党、印度国民大会党等。联邦议会是国家最高立法机构，实行两院制，包括人民院(LokSabha)和联邦院(RajyaSabha)。其中联邦院为上院，共有250个席位，任期6年，通过比例代表制在各邦议会产生，每两年改选1/3；人民院为下院，是主要立法机构，共有545个席位，任期5年，由各邦及中央直辖区直接选出。印度总理为国家最高元首，以其为首的部长会议（印度内阁）是国家最高行政机关。总统是名义上的国家元首和武装部队统帅。2014年5月，纳兰德拉·莫迪 （NarendraModi）成为印度新任总理，2019年连任。2024年，印度将举行新一届大选，莫迪总理已经宣布竞选第三任期。 典型的混合法律体系，疫情后对外商投资实行较严格限制。印度法律体系承接英美法系，并逐渐发展成为包括大陆法系、普通法系、习惯法、宗教法在内的混合法律体系。印度以宪法为最高法律文件，以最高法院为最高司法权力机关（拥有宪法解释权、中央政府及各邦争议问题的管辖权）。采取较严格的进出口管制措施。印度主管贸易的部门是商工部，主要法律包括:《1962年海关法》《1975年海关关税法》《1999年外汇管理法》等。政府对进出口贸易有一定管制措施，进出口货物分为一般类、限制类、专营类和禁止类，对限制类进出口产品的经营实行许可证管理。重视吸引外国投资但疫情后收紧政策。非居民实体可以根据外国直接投资政策在印度投资2。2020年4月，印度商工部修改FDI政策的3号通知（简称“PN3”），规定“任何来自与印度接壤的国家投资者”都只能在政府准入路径下投资，大幅增加包括中国在内与印度陆地接壤国家的企业投资难度3。 外交政策转向“多向结盟战略”。近年，印度外交政策 由不结盟4转向多向结盟战略，在安全和价值观上积极融入以美国为首的西方国家，在保持与俄罗斯密切联系的同时，加强与美国的战略安全合作；外交上形成美日澳印“四边机制”（QUAD）；发展领域则与新兴经济体和发展中国家保持协同，积极加入以金砖国家、上合组织为代表的新型国际合作机制。 （二）经济环境（Economy）：经济保持较快增长，以服务业为主导、内需驱动型经济体，金融体系完善 近年快速增长的新兴经济体。从1980年到2019年，印度经济连续39年保持正增长，年复合增长率为6.06%、为全球经济增速最快的国家之一。2020年受疫情冲击，印度GDP同比萎缩5.83%，疫后经济强劲反弹，2021、2022年GDP同比分别增长9.05%、7.24%。2022年印度经济总量3.42万亿美元、全球排名第5位，人均GDP2,410.9美元、全球排名第141位（见图表1）。 服务业为支柱产业，制造业相对薄弱，农业技术落后。印度经济以服务业为主导，主要包括金融服务、IT服务等，GDP占比由1980年的33.8%波动上升至2022年的48.4%。凭借低廉的劳动力成本、信息技术人才、精通英语人口等优势，印度发展成为全球第一大软件外包服务承接国。工业经济贡献偏低。2014年莫迪提出“印度制造”计划，旨在将印度打造为全球制造业中心；2020年推出生产挂钩激励计划（PLI），重点支持中高端、知识密集型制造业发展。近年印度电子产品、汽车等产业加速发展，但制造业发展水平仍较为有限，2022年工业占GDP比重仅为25.7%。印度作为农业大国，是全球最大的粮食生产国之一5、农产品净出口国；但农业生产技术较为落后，2019-2021年间印度农业技术研究与开发的公共投资占GDP比重不足0.5%；农业GDP占比波动下降，由1980年的34.4%降至2022年的16.7%（见图表2）。 内需驱动型经济体，消费占GDP比重约七成，外贸长期保持逆差。内需强劲是印度经济快速发展的重要动因，近10年消费、投资占GDP比重分别维持70%、30%左右。受益于人口规模不断增长和人均可支配收入水平提高6，印度居民消费需求强劲，2022年最终消费支出占GDP比重为71.0%（政府支出：10.5%、居民消费：60.5%）。然而受贫富差距等因素制约，居民消费结构落后，食品、酒精等基础生活必需品消费占主导7。对外贸易长期保持逆差，2022年货物和服务进出口占GDP比重达49.4%，虽然凭借软件等服务外包优势服务贸易呈现顺差状态，但由于对化石能源等大宗商品进口依赖度较高、出口以低附加值产品为主，对外贸易长期保持逆差。 金融市场发展相对成熟。印度金融监管体系由三大独立机构组成，即印度储备银行(RBI)、印度保险监管和发展局(IRDAI)，印度证券交易委员会（SEBI）。银行业以公共部门银行为主体（PublicSectorBanks），占银行业总资产约60%，中资商业银行中仅工行、中行在印度设有分支机构。近年印度股市表现较好。印度设有印度国家证券交易所（NSE）、孟买证券交易所（BSE）两大全国性交易所，并规定上市公司可在两大交易所同时挂牌交易。双重上市机制影响下，两大交易所市值规模保持相近。WFE数据显示，2023年末印度国 家证券交易所总市值4.3万亿美元、位列全球第6。BSESENSEX（又称孟买敏感指数、孟买30指数）为印度代表性股指，2023年涨幅超18%、连续第8年上涨。全球第十大保险市场。2022年印度总保费达1,310亿美元，为世界第十大保险市场；截至2023年3月末共有69家保险公司，包括25家人寿保险公司和44家非人寿保险公司。 （三）社会文化环境（Society）：世界人口第一大国，劳动力资源丰富、人口教育程度偏低，多民族多宗教并存 世界人口第一大国。根据联合国人口司数据，截至2023年末，印度总人口达14.29亿人8，是世界人口第一大国。人口结构年轻，0-14岁、15-64岁及65岁以上人口分别占25%、68%、7%。人口教育程度偏低，根据世界银行数据，15岁以上成年人识字率为76.32%9。失业率偏高10，2023年第三季度印度失业率为6.6%，临近国际失业率警戒线（7%），其中青年人口失业问题严重，2022年末青年失业率（15-24岁）高达23.2%。就业性别比例失衡，截至2023年9月末，印度男性劳动参与率为73.8%，女性劳动参与率仅为24.0%。 多民族多宗教并存。印度共有100多个民族，其中印度斯坦族（46.3%）、泰卢固族（8.6%）、孟加拉族（7.7%）、马拉地族（7.6%）、泰米尔族（7.4%）占比较高，宗教则以印度教（79.8%）、伊斯兰教（14.2%）、基督教（2.3%）、锡克教（1.7%）为主；印度语为官方语言、英语为工作语言，可 使用英语的人口占比约10%。 （四）科技创新环境（Technology）：印度科技水平偏中游，金融科技发展较快 印度整体科技水平偏中游，近年发展速度较快。根据世界知识产权组织发布的《2023年全球创新指数（GII）报告》，印度在全球130多个经济体中排名第40位，在36个中低收入经济体中排名第1，是创新发展进步最快的中等收入经济体之一11。专利申请总量偏低、但近年增长迅速，2023年1-10月PCT专利申请量为3,237件、远低于中国（55,587件）、日本（40,606件）和韩国（17,327件），仅占世界申请总量的1.5%，但PCT专利申请量在2018-2022年均复合增长10.6%、高于中国（7.4%）和全球平均水平（2.7%）。科技优势主要集中在信息技术、生物医药、航空航天、能源等领域。 印度金融科技领域发展迅速。近年印度政府加大税收优惠、资金支持，鼓励企业开展金融科技创新，支付、贷款、数字货币等领域的“独角兽”企业不断涌现，目前印度已经成为全球金融科技市场的重要增长极。印度金融科技咨询公司Digital Fifth统计报告显示，2020-2022年印度金融科技公司获得融资额分别为14.8亿、69.5亿、51.3亿美元。 二、中国（含香港）与印度经贸合作情况 （一）印度对外经贸合作：商品贸易逆差国、服务贸易顺差国、净资本流入国 印度积极推进多边、双边及区域合作，为世界贸易组织（WTO）、亚太贸易协定以及南亚自由贸易区成员国，截至2022年底，已与46个国家12签署双边自由贸易协定（FTA），并通过构建南亚自由贸易区协议（SAFTA）、南方共同市场优惠贸易协定（PTA）、南盟（SATIS）服务贸易协定、东盟（ASEAN）货物贸易协定以及《亚太贸易协定》（AsiaPacificTradeAgreement,APTA）等多边贸易体制加强区域经贸合作，另有超过10项自贸协议正在谈判过程中。 1.贸易：印度对外货物贸易稳步增长，长期保持逆差。印度对外货物贸易稳步发展13，从2012/13财年14到2022/23财年，印度进出口总额增长47.5%（由7,911.37亿美元上升到11,670.40亿美元15）、年复合增长率为3.96%。其中，2022/23财年，印度对外出口4,510.7亿美元，较2012/13财年增长50.2%、年复合增长率4.2%；2022/23财年，自国外进口7,159.7亿美元，较2012/13财年增长45.9%、年复合增长率3.8%。印度长期维持贸易逆差，近年逆差水平显著扩大，由2020/21财年的1,026.3亿美元增长至2022/23财年的2,649.0亿美元，主要由于矿物燃料、矿物油进口增长16（见图表3）。 数据来源：CEIC、印度商工部、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 分商品看，印度出口以石油产品、珍珠、宝石或半宝石和钢铁等初级产品，以及药物制剂、生物制剂、电信设备和电气机械及设备等制成品为主（见图表4）。电子产品（占