东南亚内陆国老挝概览、动态及展望

东南亚内陆国老挝概览、动态及展望 阅读摘要 老挝与中国云南交界，是中南半岛北部的唯一内陆国家。2022年全国总人口753万、就业人口254万人，GDP总量157.2亿美元，约是同期西藏地区GDP总量的一半，人均GDP略超2,000美元，属中等偏下收入国家。老挝产业结构单一，工业基础薄弱，近年积极发展旅游业。高度依赖外国投资开展本国自然资源开发和基础设施建设，加息周期背景下外债偿付压力进一步加大，面临较大的通货膨胀和货币贬值压力。老挝以东盟和中国为主要贸易投资伙伴，出口以资源产品为主、进口以消费性商品为主，长期以来经常项目逆差，严重缺少外汇储备。资本市场发展落后，银行体系以国有大行为主，保险市场处于初步发展阶段。 欢迎扫码关注工银亚洲研究 近年在澜湄合作机制及“一带一路”倡议推动下，中老双边经贸合作快速发展。中国（内地）已成为老挝第二大贸易伙伴，2021年双边贸易额43.42亿美元；中国（内地）是老挝最大投资国，在中国（内地）对外投资的全部国家中排名第18位，在东盟国家中排名第5。老挝与中国（香港）经贸往来规模较小，2022年双边贸易额1,960万美元，进出口规模在东盟国家中排名末尾。 中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心李卢霞侯鑫彧曹凤文苏静怡王靖斐 短期看，老挝经济修复仍面临困难，但旅游业恢复、疫后贸易复苏等有望对增长形成积极提振，预计2023年全年有望实现4%左右的GDP增长。中长期看，区域经济一体化合作持续提升出口增长潜力，但人口持续流出、高债务负担仍是发展挑战。 东南亚内陆国老挝概览、动态及展望 一、基于PEST框架的老挝国别概览 老挝人民民主共和国（The Lao People's DemocraticRepublic）(别称“寮国”，下称“老挝”)为1975年建立的社会主义国家，被联合国纳入46个最不发达国家(LDCs)1之一，多维贫困人口2和易受多维贫困影响的人口合计占全国总人口比例超过44%。2022年，老挝国内生产总值（GDP）为157.2亿美元，全球排名第126位，人均GDP为2,088美元，属于中等偏下收入国家。 地理位置上，老挝北与中国云南交界，南接柬埔寨，东临越南，西北达缅甸，西南毗连泰国，是中南半岛北部的唯一内陆国家。老挝“国小人少”，国土面积23.68万平方公里，与广西壮族自治区相当。2022年全国总人口753万，就业人口254万人，拥有50个民族。全国划分为17个省，一个直辖市（万象市）。首都万象（Vientiane，别称“永珍”）是全国政治、经济、文化、科研中心，人口96.9万。老挝于20世纪90年代起推行革新开放政策，1997年加入东盟，2012年加入WTO，2020年签署《区域全面经济伙伴协定》（RCEP）。 （一）政治环境（Politics）：老挝人民革命党领导的社 会主义国家，国家政治稳定性高，外商投资立法完善 1975年建立社会主义国家，人民革命党是老挝唯一政党。18世纪初，老挝疆域分裂为北、中、南三个王国。自1778年后一百多年，三国成为暹罗（今泰国）属国。1893年，法国与暹罗签订《法暹条约》（又称《曼谷条约》），三国成为法国殖民地，1940年至1945年间成为日本殖民地，之后老挝宣布独立。1946年至1954年间，法国再次驻军老挝实行君主立宪制，1954年法国撤军后，老挝境内多方势力内战直至1975年12月建立老挝人民民主共和国。老挝人民革命党是老挝唯一政党和执政党，以马克思列宁主义和人民革命党创始人凯山·丰威汉3思想为指导思想。 老挝国会4是最高权力和立法机构，司法体系为大陆法系。国会议员由地方直接选举产生，共164名，每届国会任期为5年。2021年3月老挝第九届国会第一次会议选举中央政治局委员赛宋蓬·丰威汉5为老挝第九届国会主席，选举老挝人民革命党中央委员会总书记通论·西苏里为新一届国家主席（国家最高领导人），选举中央政治局委员潘坎·维帕万为政府总理。法律制度主要分为一般法（宪法、法律、政府法规）和特别法（政令、规定、决定等特殊主题管理法律）。老挝最高人民法院为最高司法权力机关，下级单位包括大区级、省级、县级的人民法院。2016年修订的《投资促进法》与《投 资促进法实施条例》为现行境外投资主要法规，鼓励投资的行业包括高新技术、清洁农业、农产品加工业、旅游开发业、教育、医药、基础设施、政策性银行和小额信贷、商业中心/展览中心/交易会等九个商业部门。投资方式分为一般投资和特许经营，特许经营需根据相关法律和法规获得政府授权，主要在土地特许经营、经济特区开发、出口工业加工区开发、采矿、电力开发、航空和电信等领域。 坚持“少树敌、广交友”的外交政策，目前已同144个国家建交。1997年7月，老挝加入东盟并积极参与东盟事务，2004年担任东盟轮值主席国，成功主办东盟峰会及东盟与对话国领导人系列会议。2016年，老挝再次担任东盟轮值主席国，主办东亚合作系列会议。中国和老挝于1961年4月25日建交。双方关系曾在20世纪70至80年代一度出现曲折，1989年全面恢复和发展。2000年11月发表《关于双边合作的联合声明》，2009年9月两国关系提升为全面战略合作伙伴关系，2019年4月共同签署《中国共产党和老挝人民革命党关于构建中老命运共同体行动计划》。 政治稳定性较好，营商环境国际评估排名靠后。2021年，全球治理指数（Worldwide Governance Indicators，WGI）6显示，老挝除了政治稳定性指标（69.8）较好以外，在政府效率（30.3）、监管质量（18.3）、法制（27.4）、控制腐败（14.5）、 话语权与问责（4.35）7等方面全球排名靠后。2020年，世界银行颁布的《营商环境报告》显示，老挝于全球190个经济体中排名第154位。 （二）经济环境（Economy）：革新开放推动经济快速发展，但经济基础仍薄弱、对外依赖度高，外部不利冲击下面临较大的通货膨胀和货币贬值压力 20世纪90年代老挝推动开放发展，疫情以来经济增长遭受明显冲击。1986年，老挝政府提出“革新开放”的战略方针，1991年正式实行对外开放政策。此后，老挝经济年均增速达6%以上。但老挝经济体量小、易受外部冲击，疫情以来，经济显著减速。2020-2022年，老挝GDP仅分别增长0.5%、2.53%和2.71%，2022年老挝GDP总量157.2亿美元，约是同期西藏地区GDP总量的一半（见图表1）。 研究中心 老挝产业结构单一，工业基础薄弱，近年积极发展旅游业。农业种植业占2022年GDP的13%，采矿业（老挝矿产资源丰富）、电力（水电资源丰富）和建筑业是主要的工业部门，分别占2022年GDP的4%、13%和11%。服务业总产值占GDP比重约42%，其中批发零售、公共行政与国防社会保障、房地产为三大服务行业，分别占GDP比重13%、9%、6%。中老铁路通车为老挝旅游业带来新机遇，老挝大力发展旅游业并与泰国、越南等合作打造东盟区域一体化旅游线路（见图表2）。 经济发展高度依赖外国投资、创汇能力弱，加息周期背景下外债偿付压力进一步加大。老挝长期以来高度依赖外国投资开展本国自然资源开发和基础设施建设，水电和采矿业两个支柱产业是累计吸引外资最多的两个行业，2022年合计 吸收外资占外资总额的78.03%。老挝本国工业生产水平低，对外贸易依存度高，2022年老挝出口总额82.0亿美元、进口总额72.4亿美元，进出口总额占GDP的98.2%。当前经济模式下，老挝外债压力较大，2021年末老挝外债总额172亿美元，占当年GDP的91%8；由于主要出口附加值低的初级产品，进口附加值高的工业品，老挝长期以来经常项目逆差，严重缺少外汇储备，2021年末老挝仅有13亿美元外汇储备。经济严重承压，财政收入不足和外汇储备短缺，加大老挝在加息周期的外债偿付压力。 内外因素叠加影响下，老挝面临较大的通货膨胀和货币贬值压力。国内，老挝外汇储备长期不足，疫情以来经济增速显著下降，基普9兑外币汇率持续承压，2013-2021年间基普兑美元年均贬值幅度约为2.5%，宽松货币政策进一步加大通货膨胀和货币贬值压力（2021-2022年，老挝M2分别同比增长24%、36.9%）。外部，2022年3月美联储快节奏加息、非美货币兑美元普遍贬值，乌克兰危机导致国际石油价格飙升，也增大输入型通胀压力。多重不利因素作用下，2022年1-8月，老挝基普兑美元贬值37.4%、创历史记录；2023年一季度老挝通胀水平达到40.85%。老挝央行积极采取紧缩政策，通胀压力有所缓解。2023年2月老挝央行分别提高本、 外币存款准备金率50bp和300bp，同时将不超过7天的短期基准利率由2022年的6.5%提升至7.5%；2023年8月，进一步提高本、外币存款准备金率250bp和200bp至8%、10%水平。此外，老挝央行也相继实施严格的外汇管理措施，包括监测和控制非法货币兑换，禁止部分商品进口等。目前老挝内部通胀有所下降，8月通胀率已下降至22年7月水平、25.88%，基普汇率压力仍大（见图表3）。 数据来源：WIND、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 老挝资本市场发展落后，银行体系以国有大行为主，保险 市 场 处 于 初 步 发 展 阶 段。 老 挝 证 券 交 易 所 （LaoSecurities Exchange，LSX）由老挝中央银行（持股51%）和韩国证券交易所（持股49%）共同出资，是老挝唯一的股票市场，2011年1月开始正式运营。截至2023年8月末，老交所拥有上市公司10家，市值13.87万亿基普、约合7.7亿美元。目前，老挝共有4家合资证券公司，即澜沧证券（老越合资）、外贸银行恭泰证券（老泰合资）、老中证券（老中合资）和APM证券（老泰合资）。保险市场处于初步发展 阶段10，目前共有24家保险公司在财政部注册进行运营，外资持股份额均不高于80%，主要有老挝国家保险公司、老越保险公司、TOKO保险(老挝)公司、三井住友保险(老挝)公司、澜沧保险公司、PCT亚洲保险公司及老挝环宇保险公司。银行体系以国有大行为主导。目前老挝共有38家银行，包括14家本土银行（其中1家政策性银行、3家国有银行、3家合资银行，7家民营银行）及24家外资银行。老挝外贸大众银行（BCEL）为老挝最大的国有银行，老挝财政部持有其70%的股份，在全球拥有19个分支机构和100多家代理行。老挝外贸大众银行和老挝发展银行两家国有银行11的存款和贷款分别占老挝银行业总存款和总贷款规模的61%和48%（见图表4）。 （三）社会文化环境（Society）：老挝为人口最年轻的东盟国家之一，老族占比过半、多信奉佛教，国民整体教育程度偏低，医疗条件较为落后 老挝人口总量少，面临持续外流压力。2022年老挝全国总人口753万、就业人口254万人，由于生育率的不断下降（由革新开放初的5%下降至2021年的2.5%）和持续的每年上万人净移民流出（1991年以来累计流出近70万人），老挝总人口增长率由革新开放初的2.8%下降至1.4%。出生时平均预期寿命由1990年的53.71岁升至当前68岁，全球排名136位。15-64岁人口占比64.9%，65岁以上老人仅占全国人口的4.45%，为人口最年轻的东盟国家之一。由于经济发展和城市化，农村人口占比由革新开放之初的85%下降至2022年的62%（见图表5）。老挝拥有50个民族，其中佬族（Lao）最多，占总人口53.2%，多信奉佛教。官方语言为老 挝语，部分人使用法语。老挝英语普及率极低，在111个国家的英语熟练指数（EF EPI）12中排名最末。 近年教育水平有所提升，但整体依然落后。老挝教育水平低，基础教育面临教学资料匮乏、教师数量不足等问题。老挝基础教育为12年，基本学制分为小学五年、初中三年、高中四年，小学五年为义务教育。小学毕业率由革新开放初的不足50%升至88%。全国有5所公立大学，45所院校。教育支出占GDP和财政支出比重分别为2.3%和10.91%。近年来，