“万岛之国”印度尼西亚：概览、动态及展望（2025版）

“万岛之国”印度尼西亚：概览、动态及展望（2025版） 阅读摘要 印度尼西亚为东南亚最大经济体、世界第四人口大国。其服务业占比较高，属于早熟型去工业化经济体，金融业欠发达、政府债务水平不高、科技研发投入水平偏低。印度尼西亚是典型的多民族、多宗教国家，实行共和制、多党派，法律文化亦呈现多元化特点。 中国（内地）是印尼最大贸易伙伴，印尼对中国（内地）主要出口金属、矿物燃料及矿物油、农产品，自中国（内地）主要进口机械和电气设备、金属；中国（内地）为印尼第二大投资来源地，深度参与印尼基础设施建设。中国（香港）与印尼的贸易关系呈现产业链互补特征，印尼对中国（香港）主要出口能源、珠宝、烟草，自中国（香港）主要进口通信、半导体设备、废钢铁；中国（香港）为印尼第三大投资来源地。 欢迎扫码关注工银亚洲研究 2025年印尼私人部门具备一定韧性但面临下行压力，关税政策不确定性及油价低迷等因素或制约外贸部门表现，政府部门逆 周期 调 节有 望平 抑 经济 波 动，预 计2025年 全 年 可 实现4.8%-5.2%的增长；央行下半年存在一定的“浅降息”空间，预计印尼卢比在美联储降息前料仍承压。农矿镜像及基建带动多行业需求是持久增长动能，较低的外贸依存度为印尼抵御全球经济周期波动的影响提供支持，预计未来几年有望实现5.0%左右的韧性增长。 中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心李卢霞张润锋杨童舒 “万岛之国”印度尼西亚：概览、动态及展望（2025版） 印度尼西亚（以下简称印尼）是东盟创始国之一，东南亚最大经济体和二十国集团成员，世界第四人口大国（仅次于中国、印度和美国），世界上穆斯林人口最多的国家，也是具有“万岛之国”之称的世界最大群岛国家。印尼位于亚洲东南部，由太平洋和印度洋之间的17,508个大小岛屿组成，是世界上最大的岛国、最大的群岛国家，国土面积191.4万平方公里，海洋面积316.6万平方公里（不包括专属经济区），包括苏门答腊岛、爪哇岛、苏拉威西岛以及婆罗洲和新几内亚的部分地区。与巴布亚新几内亚、东帝汶、马来西亚接壤。印尼与泰国、新加坡、菲律宾、澳大利亚等国隔海相望。 一、基于PEST框架的印度尼西亚国别概览 （一）政治环境（Politics)：总统共和制多党派国家，崇尚“建国五基”，多元法律体系深受荷兰影响，鼓励对外贸易投资合作 二战后独立的共和制多党派国家。历经350年的荷兰殖民统治后，印尼于1945年8月17日宣布独立，1949年12月27日成立联邦共和国并参加荷印联邦，1950年宣布成立印度尼西亚共和国，1954年脱离荷印联邦。根据现行“1945年宪法”，建国五基（神道、人道主义、民族主义、民主主 义、社会公正）为立国基础，人民协商会议为最高权力机构；总统为国家元首、政府首脑及武装部队最高统帅，总统和副总统均由全民直选产生，每任5年，可连任1次。现任总统为普拉博沃·苏比延多，副总统为吉布兰·拉卡布明·拉卡。司法机构三权分立，最高法院独立于立法和行政机构。 具有荷兰色彩的多元法律体系。印尼法律文化呈现多元化特点并深受欧洲大陆特别是荷兰法律的影响，法律渊源主要包括习惯法、伊斯兰法和荷兰殖民时期的法律和法令以及独立后印尼制定的法律法规。印尼法律鼓励外商投资，主管投资的政府部门是投资与下游化部、财政部、能矿部，根据印尼2007年第25号《投资法》，国内外投资者可自由投资于除25个禁止行业1以外的任何行业；外国直接投资可设立独资企业，也可在规定范围内与印尼的个人、公司成立合资企业，还可通过公开市场操作，购买上市公司股权。在印尼的投资者可以申请免税等优惠政策。2020年印尼政府推出《综合性创造就业法》，以简化法规、优化营商环境、促进投资和创造就业机会。2021年推出新的“优先清单”取代原有的“负面清单”，进一步放宽外资准入限制。印尼政府对外贸持开放态度，贸易主管部门为贸易部，相关法律主要涉及《贸易法》《海关法》《建立世界贸易组织法》和《产业法》等，根据规定，除涉及资源和环境保护、国防安全、涉毒等 少数商品受配额和许可证等限制外，大部分商品放开经营2，出口货物则须持有商业企业注册号／商业企业准字或由技术部根据有关法律签发的商业许可以及企业注册证3。2007年贸易部宣布了进出口单一窗口制度，大大简化了管理程序。 （二）经济环境（Economy）：消费和投资驱动的早熟型去工业化国家，金融业欠发达、政府债务水平不高 中高速增长的东盟第一大经济体。新冠疫情前的近10年，得益于国内消费和投资拉动，印尼经济较长时间保持在年均5%-6%的中高速增长水平。2020年疫情冲击经济下挫-2.1%、为亚洲金融危机以来的首次负增长,此后经济增速回升，2022年起连续三年增速稳定在略高于5.0%的水平4、居东盟国家中游。印尼GDP总规模为东盟最大，但人均可支配收入居中游5，属于刚跨过门槛标准的中高收入国家6。 服务业高占比的早熟型去工业化经济体，2023年农业、工业、服务业增加值占GDP比重分别为12.5%、40.2%、42.8%。印尼是农业大国，拥有世界第三大热带森林，是重要的棕榈油和橡胶生产国，且盛产咖啡、可可，拥有尚未开发的丰富渔业资源。受金融危机、国际需求萎缩、国内生产成本上升、产业升级困难等多重因素冲击，21世纪初以后印尼陷入早熟 型去工业化困境7，为此印尼政府提出了工业强国愿景并相应出台发展工业集群、建设经济走廊和配套优惠政策，积极吸引国际资本流入。印尼的工业化水平相对不高，制造业有30多个不同种类的部门，主要有纺织、电子、木材加工、钢铁、机械、汽车、纸浆、纸张、化工、橡胶加工、皮革、制鞋、食品、饮料等。服务业以传统部门为主，集中于零售、餐饮、住宿、建筑、维修等传统行业，金融、娱乐、仓储、运输、通信等现代服务业占比相对较低（见图表2）。 消费和投资驱动的内需型经济体，积极吸引外资流入。消费是印尼经济增长的基石，2024年居民消费支出约7,353亿美元，占GDP比重54.0%，印尼人口结构年轻、经济持续中高速增长，消费需求增长前景广阔。投资聚焦基建领域， 高度依赖外资和民间资本，2024年印尼资本形成总额约4,272亿美元，占GDP比重31.4%。2014年佐科出任总统后大力推动印尼基础设施建设，2024年普拉博沃上任后也强调推动大规模基建和资源加工产业的发展以促进经济增长。受政府资金缺乏影响积极鼓励外资和本国私营企业参与，目前印尼是东盟吸引外资总量第二大的国家、仅次于新加坡。外贸依存度较低。受益于大宗商品价格上行，2019年以来贸易顺差持续扩大，近两年因全球经济放缓有所回落。2024年印尼商品和服务出口、进口额分别占GDP比重为22%、20%。 资本账户完全开放，金融业欠发达，政府债务不高。印尼资本账户完全开放，印尼盾可自由兑换，汇率自由浮动，根据主要贸易伙伴货币汇率的特别提款权的汇率变化来确定印尼盾的对外比价，每日公布。印尼是典型的间接融资主导国家，印尼银行（Bank Indonesia）独立承担央行职能8，当地的主要商业银行有：曼迪利银行（Bank Mandiri）、中亚银行（BankCentralAsia）、印尼人民银行（BankRakyatIndonesia）、印尼国家银行（Bank NationalIndonesia）、金融银行（BankDanamon）等。外资银行主要有：汇丰银行、花旗银行、美国运通银行、摩根大通银行、荷兰银行、东京三菱银行、德意志银行、渣打银行、盘谷银行以及中国银行、中国工商银行和中国建设银行。印尼股市起步较晚，1996年颁布《资本市场法》，2002年颁布《有价证券法》，2007年 雅加达证券交易所、泗水证券交易所合并成立印尼证券交易所（IndonesiaStockExchange），截止2025年8月1日，共有954家上市公司。印尼债券市场不发达，截止2024年12月以美元计价的本币债券总规模达4,775亿美元，其中企业债券293亿美元、政府债券4,482亿美元，合计占GDP比重35%，总体债务水平不高（见图表3）。 数据来源：WIND、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 （三）社会文化环境（Society）：典型的多民族、多宗教国家 印尼是多民族国家。印尼有300多个民族，其中爪哇族占人口总数的45%、巽他族占14%、马都拉族占7.5%、马来族占7.5%、华人约占人口总数的5%。印尼有200多种民族语言，官方语言为印尼语。 印尼也是多宗教国家。印尼约87%的人信奉伊斯兰教，是世界上穆斯林人口最多的国家。此外6.1%的人信奉基督教新教，3.6%的人信奉天主教，其余的人信奉印度教、佛教。 （四）科技创新环境(Technology)：研发投入水平相对较低，金融科技方兴未艾 印尼科技研发投入水平偏低。印尼在科技创新领域的发展偏滞后，2020年研发支出占GDP比重为0.28%，在东盟主要国家中处于较低水平（泰国1.16%、马来西亚0.95%、越南0.42%、菲律宾0.32%、新加坡2.16%9）。 金融科技方兴未艾。印尼传统金融系统发展偏落后，但受益于广阔的内需市场和年轻化的人口结构带来的强劲需求，近年金融科技快速发展。2011-2022年，印尼的fintech公司增加了六倍，从2011年的51家活跃参与者增加到2022年的334家。第一波增长浪潮由支付领域主导，后续呈贷款、支付和财富领域多元化发展态势。2017年印尼央行颁布了《金融科技服务监管条例》及其衍生条例，近年监管政策逐步细化完善，目前已建立起了监管机构+自律组织的Fintech监管安排框架。 数据来源：波士顿咨询公司、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 二、中国（含香港）与印尼经贸合作概况 （一）中国（内地）与印尼经贸合作：中国（内地）是印尼最大贸易伙伴，双边贸易在疫情中韧性较强 1.贸易：中国（内地）连续12年成为印尼最大贸易伙伴，中印尼双边贸易在疫情冲击下保持韧性并继续创新高。 从总量看，自2013年起，中国（内地）已连续12年保持印尼最大贸易伙伴地位。双边贸易额在2020年新冠冲击下略微收缩1.9%后，2021、2022年分别录得54.1%、21.5%的强劲反弹，2024年中印尼双边贸易额1,351.7亿美元继续创新高（见图表5）。 数据来源：CEIC、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 从结构看，金属、矿物燃料及矿物油、农产品是印尼对华出口主要商品，2024年三类商品出口金额合计占比高达75.4%。其中，金属占比自2019年（疫情前）的11.7%大幅提升至2024年的35.1%10，矿物燃料及矿物油占比稳定在三成左右，而农产品占比自2019年的17.2%下降至12.0%（见图表6）。印尼自中国（内地）主要进口机械和电气设备、金属，2024年二者合计占比达51.3%，此外化工（8.4%）、纺织（7.3%）产品也有相当占比（见图表7）。 2.投资：中国（内地）深度参与印尼基础设施建设。 中国（内地）对印尼投资占比逐步提升，2024年中国（内地）对印尼投资额为73.5亿美元、较疫情前（2019年）增长了54.9%，占印尼外商投资（578.0亿美元）的12.7%，（见图表8）。中企深度参与印尼基础设施建设。目前中国对印尼投资分布于矿冶、农业、电力、地产、家电和数字经济等领域，且深度参与印尼重要基建项目11。2023年10月，中印尼合作建设的雅万高铁正式商业化运行。 数据来源：CEIC、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心 （二）中国（香港）与印尼经贸合作：中国（香港）和印尼贸易关系呈现产业链互补特征 1.贸易：中国（香港）和印尼双边贸易曲折中修复，印尼对中国（香港）主要出口煤炭、珠宝、烟草，自中国（香港）主要进口通信、半导体设备。 印尼是中国（香港）在东盟国家中第6大贸易伙伴、出口目的地及进口来源地12。从总量看，双边贸易额曲折中回升。受疫情冲击2020年中国（香港）印尼双边贸易总额曾下滑16.2%，尽管在2023年也曾有所收缩，但总体在2024年恢复至57.3亿美元的水平（疫情前的