深海：大化工大有可为

核心观点

• 深海经济战略推动油气开发: 国家政策大力推动深海经济，叠加财政投入和产业支持，我国南海油气资源开发迎来机遇，中海油及相关海洋油气服务行业有望受益。
• 中海油产业链优势: 中海油作为我国海上油气生产运营商，产业链覆盖勘探、工程建设、装备运维及油田服务全流程，具备资源禀赋、技术领先及全产业链协同优势，将率先受益于深海经济。
• 海洋新材料需求扩大: 深海油气开发对高性能、特种化工新材料的需求持续扩大，尤其在防腐涂料和密封材料方面。
• 海洋工程防腐挑战: 海洋工程面临严峻的腐蚀挑战，对防腐技术要求尤为严苛，新型石墨烯防腐蚀涂料或为未来发展方向。
• 密封材料应用提升: 海洋环境对密封性能提出多重挑战，高压密封对于各种深海勘探应用至关重要，全球海洋密封材料市场有望受益于海洋经济发展。

关键数据

• 南海油气储量约为36亿桶石油液体和40.3万亿立方英尺天然气。
• 南海北部深水区仍有巨量资源待开发，其中珠江口盆地白云凹陷和琼东南盆地深水区各63.5万亿立方英尺待发现天然气。
• 2024年中海油油气产量达199万桶油当量/天，其中来自南海的产量达60万桶油当量/天。

研究结论

• 建议关注深海油气资源勘探开采龙头央企中国海油与海洋油气服务行业方向。
• 建议关注高性能防腐涂料与密封材料方向。
• 风险提示包括政策调整风险、油气价格波动风险、产能投放进度不确定性、环保监管趋严风险、深水装备国产替代不及预期风险、地缘政治风险和高性能材料商业化风险。