铅锌日评20250806：区间整理

铅锌日评20250806：区间整理 2025/8/6 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,600.0016,775.00-175.00 -0.60% 0.15% -125.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -50.00-41.92-65.20-60.005.00-25.00 -25.005.94-0.50-10.0015.00-15.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手40,133.00手72,083.00 /0.56 -13.13%1.06%-14.04% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 272,975.00 58,656.00 0.00% -0.59% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨1,975.50/8.49 0.61% -0.46% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 22,230.0022,380.00-150.00 0.59%0.56% 5.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 35.00 -40.00-50.00-13.16-15.76-20.00-10.00 5.00 40.00 -15.00-15.00 -2.29 5.92 -25.00-15.00 0.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手85,449.00手98,472.00 /0.87 -26.17% -4.14% -22.98% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨吨 92,275.0014,807.00 0.00% -0.67% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,750.00/8.14 -0.15% 0.71% 资讯 铅 1.2025年8月3日，安徽生态环境公众号发布消息：“为进一步做好安徽省生态环境领域访企入村工作，切实解决农村突出水环境问题，现公开征集农村黑臭水体和农村生活污水处理设施突出问题线索”。据SMM了解，该项工作的进行对安徽地区再生铅冶炼企业带来一定影响，个别炼厂主动停产保温观望工作进展，其余再生铅炼厂目前仍维持生产，等候下一步通知。 锌 1.8月5日，关键金属生产商Nyrstar宣布，已与澳大利亚联邦、南澳州和塔斯马尼亚州政府达成协议，将获得总计1.35亿澳元的过渡性资金支持，用于维持其位于PortPirie和Hobart的多金属冶炼厂运营，并推进重建与关键金属开发计划。此前，包括嘉能可旗下的MountIsa在内的多个澳大利亚冶炼企业已就生产利润下滑、现有运营难以为继的问题向政府寻求对话和帮扶，如今该需求取得实际进展。各级政府提供的联合支持，加上股东Trafigura持续的投资，将使Nyrstar能够在维持现有运营的同时加快评估在Hobart生产锗和铟、在PortPirie生产锑和铋的可行性，首个重点项目为锑试点工厂。 投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.60%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.15%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，原生铅开工相对平稳；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；需求端来看，7月接近尾声，市场对于旺季消费仍有期待，但本周处于月底多数企业常规盘库日，企业多暂停拿货。整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。 锌 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.59%，沪锌主力合约收涨0.56%。上海地区锌锭升水较前日上涨40元/吨至35元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至-40元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至-50元/吨。基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比提升至3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至78.75美元/干吨，近期国内炼厂开始谈判下月锌加工费，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，上周锌价接连走弱，下游采买积极性有所好转，提货量增加，但终端处于消费淡季，企业开工有所回落。整体来看，宏观方面，国内“反内卷”情绪有所反复，美国非农数据不及预期，美联储降息预期增强，基本面锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降，为锌市提供一定支撑，短期锌价难有较大跌幅，预计短期锌价区间整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006