数据分析
- 品种价格：2509合约收盘价涨跌情况，广东、张家港、天津涨跌幅数据。
- 月差：9-1月差涨跌情况，各品种月差涨跌数据。
- 船期：棕榈油船期数据。
- 盘面利润：豆油、棕榈油、菜油、马来&印尼棕榈油盘面利润数据。
- 鹿特丹CNF价：豆油、棕榈油、菜油鹿特丹CNF价及盘面利润。
- 跨品种价差：Y-POI-YOI-P油粕比月差收盘价。
- 库存：-2025年第31周油脂商业库存数据（单位：万吨）。
- 现货价与基差：各品种地区现货价及基差（一豆、24度、三菜）。
基本面分析
- 国际市场：UOB KayHian Jul25生产调查数据，Sabah、Sarawak、PM棕榈油产量预估。
- 国内市场：
- 棕榈油：马棕大幅上涨，国内棕榈油期价涨超2%，商业库存58.22万吨，环比减少3.33万吨，减幅5.41%，处于中性略偏高水平。产地报价下降，进口利润倒挂扩大，现货市场变化不大，基差持稳，关注后期买船及到港情况。短期棕榈油震荡回落，可考虑回调后适当试多。
- 豆油：期价震荡收涨，涨超1%。上周大豆实际压榨量225.39万吨，开机率63.36%。商业库存111.74万吨，环比增加2.93万吨，增幅2.69%，略低于历史同期但高于三年同期。基差偏稳，大豆大量到港，压榨量高位，豆油进入阶段性累库，市场情绪回落，可考虑逢低试多。
- 菜油：期价震荡小幅收涨。上周菜籽压榨量6.2万吨，开机率16.52%。商业库存67.8万吨，环比增加0.5万吨，仍处于历史同期高位但持续边际去库。欧洲菜油FOB报价增加至1040美元附近，进口利润倒挂扩大至-800附近。现货市场购销清淡，基差稳中有降，短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，关注买船情况及政策变动。
交易策略
- 单边：短期预计油脂高位回调，可考虑回调后逢低试多。
- 套利：YP09短期可能反弹，可考虑反弹后继续做缩；P15可考虑回调后继续做扩；菜棕价差逢低做扩。
- 期权：回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权。
相关附图
- 图1：华东一级豆油现货基差（2016-2025）。
- 图2：华南24度棕榈油现货基差（2016-2025）。
- 图3：华东三级菜油现货基差（2018-2025）。
- 图4：Y 9-1月差（2017-2025）。
- 图5：P 5-9月差（2017-2025）。
- 图6：OI 5-9月差（2017-2025）。
- 图7：Y-P 05价差（2017-2025）。
- 图8：OI-Y 05价差（2017-2025）。
