铅锌日评20250805：区间整理

铅锌日评20250805：区间整理 2025/8/5 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,700.0016,750.00-50.00 0.91%0.09% 135.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -25.00-47.86-64.70-50.00-10.00-10.00 -5.00-6.812.405.00 -10.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手46,198.00手71,330.00 /0.65 -3.01%-6.56% 3.79% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 274,225.00 59,007.00 0.00% -1.57% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨1,963.50/8.53 -0.53% 0.62% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 22,100.0022,255.00-155.00 -0.58%-0.29% -65.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -5.00 -25.00-35.00-10.87-21.68 5.005.005.00 -5.00 5.00 20.00 0.09 -0.95 35.0015.00 0.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手115,733.00手102,725.00 /1.13 10.10% -4.96% 15.84% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨吨 97,000.0014,907.00 0.00% -0.50% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,754.00/8.08 0.90% -1.18% 资讯 铅 1.【内蒙古自治区自然资源厅关于做好《矿产资源法》实施衔接过渡期矿产资源勘查方案、开采方案评审工作的公告】据悉，近日，内蒙古自治区自然资源厅发布公告称：为贯彻落实新修订《矿产资源法》，做好新旧制度有效衔接，现就做好矿产资源勘查方案、开采方案评审工作有关事项公告。2025年7月23日（含）之前已取得矿产资源开发利用方案审查意见的，可以继续使用；未取得审查意见的，按照本公告要求进行修改。 锌 1.SMM调研显示，截至8月4日，SMM锌锭七地库存总量10.73万吨，较7月31日增加0.41万吨，较7月28日增加0.36万吨，国内库存录增 。 2.Buenaventura发布2025年第二季度财报，受Uchucchacua和Yumpag的开采计划的影响，其该季度锌产量为0.78万吨，同比增加22% 。其中，Uchucchacua2025年二季度锌精矿产量为0.69万吨，Tambomayo2025年二季度锌精矿产量为0.09万吨。 投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.91%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.09%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，原生铅开工相对平稳；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；需求端来看，7月接近尾声，市场对于旺季消费仍有期待，但本周处于月底多数企业常规盘库日，企业多暂停拿货。整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。 锌 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.58%，沪锌主力合约收跌0.29%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-5元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-25元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至-35元/吨。基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比提升至3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至78.75美元/干吨，近期国内炼厂开始谈判下月锌加工费，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，上周锌价接连走弱，下游采买积极性有所好转，提货量增加，但终端处于消费淡季，企业开工有所回落。整体来看，宏观方面，国内“反内卷”情绪有所反复，美国非农数据不及预期，美联储降息预期增强，基本面锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，基本面弱势，预计短期锌价区间整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006