油脂日报

第一部分数据分析

• 国际市场：印度7月棕榈油进口环比下降10%至85.8万吨，豆油进口环比激增38%至49.5万吨，葵花籽油进口环比下降7%至20.1万吨；7月食用油总进口环比增长1.5%至153万吨，为11月以来最高水平。
• 国内市场：棕榈油库存环比减少5.41%至58.22万吨，处于历史同期中性偏高水平；产地报价下降，进口利润倒挂扩大；豆油库存环比增加2.69%至111.74万吨，略高于三年同期；菜油库存环比减少2.2万吨至67.3万吨，仍处历史同期高位。

第二部分基本面分析

• 棕榈油：受马棕增产及国内到港累库压制，盘面震荡回落，可回调后逢低试多。
• 豆油：大豆到港及压榨量高位导致阶段性累库，但抗跌性较强，可逢低试多。
• 菜油：政策扰动较多，单边维持大区间震荡，关注买船及政策变动。

第三部分交易策略

• 单边：短期油脂高位回调，回调后逢低试多。
• 套利：YP09反弹后继续缩，P15回调后继续扩，菜棕价差逢低做扩。
• 期权：回调后卖看跌或买看涨类期权。

第四部分相关附图
（数据来源：银河期货，邦成/WIND等）