商品期权周报：2025年第31周

商品期权周报：2025年第31周 报告日期： 2025年8月3日 ★商品期权市场活跃度 吴奇翀产业咨询资深分析师从业资格号：F03103978投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：qichong.wu@orientfutures.com 本周（2025.7.28-2025.8.1）商品期权市场活跃度继续维持高位，日均成交量为1036万手，日均持仓量为1149万手，环比变化分别为-11.14%和+12.58%，市场投机度较高。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（173万手）、纯碱（130万手）、多晶硅（88万手）。此外，本周共有3个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为对二甲苯（+158%）、红枣（+157%）、苹果（+144%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有沪锡（-88%）、合成橡胶（-85%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（124万手）、纯碱（120万手）和豆粕（103万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为硅铁（+68%）、LPG（+60%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 联系人： 陈玉飞产业咨询分析师从业资格号：F03130576Tel：8621-63325888Email：yufei.chen@orientfutures.com ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的期货有所回调。共有44个品种周度收跌，周度跌幅较高的品种主要是受“反内卷”政策和情绪影响后的高位回调，包括玻璃（-19.09%）、碳酸锂（-14.41%）、纯碱（-12.78%）、工业硅（-12.60）。 市场波动情况：本周商品期权隐波环比高位回落，34个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以下。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括多晶硅、碳酸锂、硅铁、工业硅等，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：当前短纤、铜、对二甲苯等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；黄金、油脂油料、合成橡胶等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。多晶硅、碳酸锂、纯碱持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而镍、LPG、橡胶持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度....................................................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评.......................................................................................................................................43、主要品种重点数据一览...............................................................................................................................................63.1、能源.........................................................................................................................................................................63.2、化工.........................................................................................................................................................................7（1）PTA....................................................................................................................................................................7（2）烧碱....................................................................................................................................................................8（3）玻璃....................................................................................................................................................................9（4）纯碱..................................................................................................................................................................103.3、贵金属...................................................................................................................................................................113.3、黑色金属...............................................................................................................................................................12（1）铁矿石..............................................................................................................................................................12（2）锰硅..................................................................................................................................................................133.4、有色金属...............................................................................................................................................................14（1）铜......................................................................................................................................................................14（2）氧化铝..............................................................................................................................................................153.5、农产品...................................................................................................................................................................16（1）豆粕..................................................................................................................................................................16（2）棕榈油..............................................................................................................................................................17（3）棉花..................................................................................................................................................................18 1、商品期权市场活跃度 本周（2025.7.28-2025.8.1）商品期权市场活跃度继续维持高位，日均成交量为1036万手，日均持仓量为1149万手，环比变化分别为-11.14%和+12.58%，市场投机度较高。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（173万手）、纯碱（130万手）、多晶硅（88万手）。此外，本周共有3个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为对二甲苯（+158%）、红枣（+157%）、苹果（+144%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有沪锡（-88%）、合成橡胶（-85%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（124万手）、纯碱（120万手）和豆粕（103万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为硅铁（+68%）、LPG（+60%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的期货有所回调。共有44个品种周度收跌，周度跌幅较高的品种主要是受“反内卷”政策和情绪影响后的高位回调，包括玻璃（-19.09%）、碳酸锂（-14.41%）、纯碱（-12.78%）、工业硅（-12.60）。 市场波动情况：本周商品期权隐波环比高位回落，