南华期货棉花棉纱周报：棉价迅速回落，库存仍为撑

国内市场方面，截至7月24日，全国新棉销售率达96.5%，同比提高7.6个百分点；6月棉花进口量3万吨，环比减少1万吨，同比减少13万吨；6月纺服零售额1275.4亿元，环比增加4.08%，同比增加3.10%；6月纺织品服装出口额273.15亿美元，环比增加4.22%，同比减少0.13%；截至7月15日，全国棉花工商业库存共342.45万吨，较六月底减少30.83万吨。国际市场方面，美国至7月27日全美棉花现蕾率80%，同比落后6%；7.18-7.24一周美国24/25年度陆地棉净签约8868吨，装运陆地棉52367吨，环比增加25%；东南亚方面，截至7月25日，印度新年度棉花播种面积达1030万公顷，同比减少约2.0%。南华观点认为，当前郑棉近月仓单中含有较多高升水仓单，与现货市场需求不匹配，叠加宏观情绪回落，棉价连续下行；新疆新棉生长进度偏快，整体长势良好，高温天气有所缓和；下游观望情绪加重，纱布厂负荷稳中有降，纱厂逢低补库，成品库存走高；美国关税延期暂停期结束，中美经贸谈判继续推动关税展期90天。南华观点认为，短期棉价或逐渐进入震荡格局，关注国内进口配额政策落地情况和淡季棉花去库速度，及中美贸易协议调整情况。