南华期货棉花棉纱周报：市场情绪反复，棉价仍存支撑20250822

——市场情绪反复，棉价仍存⽀撑 陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【国内市场】 供应：据国家棉花市场监测系统，截至8月14日，全国新棉销售率97.9%，同比提高5.8个百分点，较过去四年均值提高8.2个百分点（中性） 进口：7月我国棉花进口量5万吨，环比增加2万吨，同比减少15万吨，棉纱进口量11万吨，环比持平，同比减少2万吨，棉布进口量3981.43吨，环比增加29.16%，同比减少10.57%（中性） 需求：7月国内纺服零售额961亿元，环比减少24.63%，同比增加1.80%；7月纺织品服装出口额267.66亿美元，环比减少2.01%，同比减少0.06%（中性） 库存：据中国棉花信息网，截至8月15日，全国棉花工商业库存共274.44万吨，较七月底减少34.38万吨，其中商业库存为182.02万吨，较七月底减少36.96万吨，工业库存为92.42万吨，较七月底增加2.58万吨（偏多） 【国际市场】 美国供应：据美国农业部统计，至8月17日全美棉花现蕾率97%，同比落后1%，较近五年均值落后1%，全美结铃率73%，同比落后10%，较近五年均值落后7%，全美吐絮率13%，同比落后5%，较近五年均值落后3%，全美棉株整体优良率55%，环比提高2个百分点，同比提高13个百分点（中性） 美国需求：据USDA，8.8-8.14一周美国25/26年度陆地棉净签约23904吨，环比大幅减少56%，装运陆地棉27964吨，环比减少32%，净签约皮马棉227吨，装运皮马棉1043吨，本周未签约26/27年度陆地棉及皮马棉（偏空） 东南亚供应：据印度农业部，截至8月15日，印度新年度棉花播种面积达1080万公顷，同比减少约2.9%（偏多） 东南亚需求：7月越南纺织品服装出口额为39.11亿美元，环比增加8.7%，同比增加5.3%；6月孟加拉服装出口额为27.88亿美元，环比减少28.87%，同比减少6.31%；7月印度服装出口额为13.40亿美元，环比增加2.2%，同比增加4.8%；6月巴基斯坦纺织品服装出口额为15.22亿美元，环比减少0.60%，同比增加7.59%（中性） 【南华观点】 周度解读：本周宏观情绪反复，郑棉随市场小幅回落。新疆新棉陆续进入裂铃吐絮期，大部分棉田或于8月底至9月中上旬喷施脱叶剂，下周气温预计维持温和态势，关注顶部棉铃成熟情况。下游即将步入“金九银十”旺季，下游纱厂负荷维持稳定，布厂负荷小幅回升，成品保持去库态势，旺季特征渐显，但下游市场整体谨慎，当前订单仍显不足。国外方面，美国或进一步提高印度进口产品关税，对此，印度宣布对8月19日至9月30日期间运抵港口的棉花暂停征收约11%的进口关税，以降低其纺织成本，提升行业竞争力；据美国农业部，截至8月19日，全美约22%的植棉区受旱情困扰，环比大幅增加17个百分点，中南棉区多地在高温持续笼罩下，旱情范围明显扩大，其余各棉区旱情基本稳定，关注下周新棉优良率变化；当前巴西新棉采摘进度偏慢但近期已有所加快，据巴西农业部，截至8月16日当周，整体收获进度为48.9%，新年度巴西一茬棉生长期间降水偏多，关注新棉颜色等品级情况。 南华观点：短期陈棉去库速度偏快，低库存现状仍对棉价形成有力支撑，在下游走货边际好转下，操作上以回调布多为主，关注旺季需求持续情况及后续新棉收购开秤情况。 风险点：国内外宏观政策变化；下游订单情况；各国关税政策变化；新棉种植情况 期货市场 数据概览 国内市场 source：国家棉花市场监测系统,南华研究 美国市场 source：USDA,南华研究 巴西市场 东南亚市场