铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：“反内卷”预期反复，8月关注需求变化情况 1.1价格：7月铁矿石主力合约i2509价格先涨后跌，31日收盘于779元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：7月铁矿石9-1价差扩大2元，1-5价差扩大5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差收窄，中低品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：季末冲量结束后，7月全球发运量明显下降，澳洲、巴西发运量较前期均有所下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：7月力拓、BHP、FMG发运量有所增加，VALE发运量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：7月45港到港量先增后降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：6月我国进口铁矿砂及其精矿10595万吨，环比增加782万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：1-6月我国累计进口铁矿砂及其精矿59255万吨，同比降1787万吨 资料来源：海关数据，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：7月内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存去库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：7月高炉开工率率小幅波动，产能利用率小幅下滑 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：7月钢厂铁水产量先增后降，较月初下降0.14万吨至240.71万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：7月疏港量维持高位，港口成交量处于中等水平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、球团矿入炉配比有所增加，烧结矿入炉配比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：6月海外粗钢及生铁日均产量分别为227.5万吨和109万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：7月高炉、电炉利润有所增加， 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：7月废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差缩小 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：7月港口库存持续去库，总体较月初下降221万吨，压港减少1条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：7月澳矿环比去库143万吨，巴西矿库存环比去库49万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：7月45港粗粉环比去库156万吨，球团库存环比去库107万吨，块矿库存累库204万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：7月247家钢厂库存较月初累库94万吨，进口矿库消比30.09 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.6铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.7铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 6、供需平衡表 图表86：平衡表 铁矿石：“反内卷”预期反复，8月关注需求变化情况 总结 供应端，季末冲量结束后，7月全球发运量明显下降，澳洲、巴西发运量较前期均有所下降。力拓、BHP、FMG发运量有所增加，VALE发运量有所下降。45港到港量先增后降，目前高于去年同期水平。1-6月我国累计进口铁矿砂及其精矿59255万吨，同比降1787万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存去库。 需求端，海外需求方面，6月海外粗钢及生铁日均产量分别为227.5万吨和109万吨。国内需求方面，7月高炉开工率率小幅波动，产能利用率小幅下滑。钢厂铁水产量先增后降，较月初下降0.14万吨至240.71万吨。疏港量维持高位，港口成交量处于中等水平。高炉、电炉利润有所增加，钢厂高炉利润尚可，钢厂主动减产的可能性不大，铁矿的需求仍有刚性支撑。 库存端，港口库存保持去库走势，总体较月初下降221万吨，压港减少1条船。247家钢厂库存较月初累库94万吨，进口矿库消比30.09。 前期“反内卷”宏观预期影响下，黑色商品集体上涨，铁矿石跟涨，七月中上旬明显上涨，但预期反复，下旬焦煤下跌，黑色商品也跟着回落，矿价也有所下跌。展望八月，海外供应预计海外发运量有所回升，但到港量预计有所下降。需求端，钢厂高炉利润尚可，钢厂主动减产的可能性不大，铁矿的需求仍有刚性支撑。若需求保持在当前水平，则后面铁矿石库存仍会进一步去库。所以整体看，八月上旬基本面的变化仍不会很大，可能需要关注阅兵限产情况。预计八月矿价呈现反复震荡走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。