焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年8月4日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 8月1日，焦炭期货主力合约2509反弹后再度走弱；焦煤期货主力合约2509震荡下滑、跌幅较大。焦炭、焦煤2509合约午后均创7月22日以来新低。 1.1现货市场动态与技术面走势： 8月1日，焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标继续走低。焦炭、焦煤2509合约日线MACD指标均死叉。 1.2后市展望： 消息面，国家能源局综合司副司长张星7月31日表示，下一步，国家能源局将指导有关产煤省区和煤炭企业持续抓好生产组织，科学制定生产计划，合理安排设备日常检修，全力做好煤炭生产供应。组织晋、陕、蒙、新等重点产煤省（区）开展煤矿生产情况核查，督促企业严格按公告能力组织生产，严禁超能力生产，维护好平稳有序的生产秩序。 基本面上，焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量连续2周上升后小幅回落，钢厂焦炭产量创2月下旬新低。港口焦炭库存回升至6月上旬以来新高，但钢厂和焦化厂焦炭库存均创去年12月下旬以来新低。吨焦利润连续11周亏损，7月29日焦炭现货第4轮涨价落地。 焦煤方面，1-6月份我国炼焦煤进口量同比仍维持较大降幅至-7.4%。近7周洗煤厂原煤和精煤库存均大幅回落，降幅分别达到17.6%和33.8%。独立焦化厂库存连续6周回升并再创2月上旬以来新高，港口库存创去年8月初以来新低，钢厂库存连续3周回升，在钢厂库存继续回升的情况下，焦化厂补库明显降温。 近期焦炭、焦煤期货价格大幅回落，需关注焦炭现货第4轮涨价落地后焦炭市场供需关系变化，以及焦化厂焦煤库存增减情况，考虑到焦炭现货第4轮涨价后需求弱化，且焦化厂补充焦煤库存明显降温，预计后市双焦行情并不乐观，或有1-2周左右的震荡偏弱期，而后或转为震荡整理，整体上以逢高尝试卖出保值或投资策略为主。 二、行业要闻 8月1日，国家发改委政策研究室主任蒋毅表示，今年以来全国最高用电负荷已经连续4次创历史新高，国家发展改革委会同各地方和重点企业提前布局，采取了一系列有力措施。在跨区协同方面，全国跨区输送电力最高达到1.48亿千瓦，再创历史新高。 7月31日，国家发展改革委召开2025年上半年发展改革形势通报会。会议强调，加大力度稳投资促消费，拓展投资增量，强化政府投资项目全周期管理，着力激发民间投资活力，高质量推动“两重”建设，提质增效实施“两新”政策，激发市场活力提振消费。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争，深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为，推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展、高质量发展。 7月31日，国家发改委召开新闻发布会，解读当前经济形势和经济工作。对市场关注的“两新”、“两重”、人工智能+、民营经济、提振消费、 整治内卷式竞争、全国统一大市场建设等问题予以回应。国家发改委国民经济综合司司长周陈表示，将不断完善稳就业扩内需政策工具箱，根据外部环境变化及时推出，统筹今明两年政策衔接、工作衔接，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，努力实现物价水平合理回升、社会就业大局稳定与经济增长的优化组合。 国家发改委体制改革综合司司长王任飞表示，当前，一些行业、领域出现“内卷”、无序竞争、市场失序等问题。下一步，要努力将有效市场和有为政府这“两只手”作用结合得更好，发挥好两者的优势。统一政府行为尺度，进一步明确招商引资鼓励和禁止的具体行为，治理和防范有碍统一市场和公平竞争的各种行为和做法，依法依规整治企业无序竞争，引导企业提升产品品质、优质优价，推动市场竞争秩序持续优化。 近日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》。其中提到，省内天然气管道运输价格应当实行统一定价模式，由“一线一价”、“一企一价”向分区定价或全省统一价格过渡，实现与跨省天然气管道运输价格机制有效衔接，助力形成“全国一张网”。过渡期内可采取制定标杆价格等方式，引导管道经营企业优胜劣汰、资源整合，提升管网运行效率。 国家统计局数据显示，7月份，受制造业进入传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落。从重点行业看，装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6%，均持续高于临界点，高端装备制造业保持扩张；消费品行业PMI为49.5%，比上月下降0.9个百分点；高耗能行业PMI为48.0%，比上月上升0.2个百分点，景气度有所改善。 央行数据显示，6月份，债券市场共发行各类债券87939.5亿元。国债发行15903.9亿元，地方政府债券发行11753.2亿元，金融债券发行10738.7亿元，公司信用类债券1发行14257.3亿元，信贷资产支持证券发行247.2亿元，同业存单发行34569.3亿元。截至6月末，债券市场托管余额188.5万亿元。其中，银行间市场托管余额166.7万亿元，交易所市场托管余额21.9万亿元。分券种来看，国债托管余额37.2万亿元，地方政府债券托管余额51.7万亿元，金融债券托管余额42.7万亿元，公司信用类债券托管余额33.7万亿元，信贷资产支持证券托管余额1万亿元，同业存单托管余额21.1万亿元。商业银行柜台债券托管余额2038亿元。 内蒙华电在投资互动平台表示，2025年上半年公司实现营业收入98.27亿元，同比下降8.75%；归属于上市公司股东的净利润15.57亿元，同 比下降11.91%；基本每股收益0.23元。公司2025年煤炭生产按1500万吨/年核准产能持续推进，上半年进度符合预期。目前原煤开采仍处于首采区末端，公司将加快推进第二采区剥离工作。 截至8月1日，秦皇岛港存煤量为522万吨，较上周同期减少63万吨，较上月同期减少53万吨，较去年同期增加7万吨。 据陕西日报报道，2025年上半年，陕煤集团实现营收2275亿元，利润180.4亿元，完成投资160.3亿元，同比增长52.3%，煤炭、化工、电力等实物量指标分别同比增长1.5%、4.5%、3.4%。 据山东省国资委消息，近日，山东能源集团所属新能源集团单日发电量达到1.015亿千瓦时，同比增长70.2%。该数据相当于当日全山东省用电量的约6%。 据山西市场导报报道，山西省应急管理厅从5月起聘请专家团队，对全省煤矿中灾害严重、上一年度发生安全事故、日常安全管理漏洞显著且因存在重大事故隐患而被责令停产整顿的150座煤矿，开展帮扶指导工作。截至目前，3个帮扶指导组共完成对太原、晋城、朔州、吕梁、长治、阳泉、晋中等市54座煤矿的帮扶指导。 中指研究院最新发布的《2025年1—7月中国房地产企业销售业绩排行榜》显示，2025年1—7月，中国TOP100房企销售总额为20730.1亿元，同比减少13.3%，较上月降幅扩大1.5个百分点。7月单月，TOP100房企销售额同比下滑18.2%。在此期间，建发、中国金茂、滨江集团、中建壹品等房企表现强劲。TOP10房企销售额均值为1010.3亿元，同比降幅达13.6%。 印尼能源与矿产资源部（EnergyandMineralResources Ministry）8月1日发布2025年8月上半月印尼动力煤参考价（HBA），各品种煤价格较7月下半月价格多数下调。其中，HBA（高位6322大卡）动力煤参考价102.22美元/吨，HBAI（高位5300大卡）动力煤参考价67.33美元/吨，HBAII（高位4100大卡）动力煤参考价为45.74美元/吨，HBAIII（高位3400大卡）动力煤参考价为34.86美元/吨。 7月30日，全球矿商嘉能可（Glencore）发布上半年运营报告显示，2025年1-6月份，嘉能可煤炭产量达6400万吨，同比增长26%。其中，冶金煤产量为1570万吨，同比大增3.6倍；动力煤产量为4830万吨，同比增长2%。 印度煤炭公司（CIL）近日表示，因电力需求疲软导致煤炭出货量减少、煤价下跌，今年4-6月份，公司综合净利润同比下降20%至874.3亿卢比（9.98亿美元）；营业收入同比下降4.4%至3584.2亿卢比。 土耳其统计局（TUIK）外贸统计数据显示，2025年6月份，土耳其煤炭进口总量为302.63万吨，同比增长16.97%，环比下降9.55%，创一年来低点。 俄罗斯统计局数据显示，2025年1-5月，俄罗斯煤炭企业净亏损1362亿卢布（17亿美元），而上年同期实现盈利91亿卢布。今年前5个月亏损企业占比达64.9%，高于去年同期的50.9%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62