Meta 发布的 2025 年第二季度财报超出市场预期，总收入同比增长 22% 至 475 亿美元，净利润同比增长 36% 至 183 亿美元。AI 技术驱动广告收入和定价的显著增长，管理层预计第三季度总收入将同比增长 17%-24% 至 475-505 亿美元。公司下调 2025 年资本开支指引至 660-720 亿美元（同比增长 68%-84%），并预计 2026 年资本开支将保持类似水平的美元增长，以满足核心业务和 GenAI 项目的需求。
AI 驱动核心业务增长：Meta 改进了 AI 驱动的广告推荐模型，提升 Instagram 和 Facebook 的广告转化率；利用 AI 优化内容推荐系统，增加 Facebook 和 Instagram 上的用户使用时长；Advantage+ Creative 的用户群持续增长，约 200 万广告商使用 GenAI 功能；成立 Meta Superintelligence Labs，专注于 AI 产品、先进 AI 研究和下一代 AI 模型的开发。
持续投资 AI 人才和基础设施：Meta 下调 2025 年总支出指引至 114-118 亿美元（同比增长 20%-24%），预计 2026 年总支出将加速增长，主要由于折旧增长、基础设施运营成本上升以及新招聘技术人才的薪酬支出增加。公司预计 2025 年资本开支为 660-720 亿美元，并预计 2026 年资本开支将保持类似规模的美元增长。
研究机构上调 Meta 的 2025-2027 年总收入预测 5%-10%，目标价上调至 860 美元，基于 30 倍 2025 年预期市盈率，维持“买入”评级。Meta 的广告收入增长由 AI 驱动，2025 年第二季度 Family of Apps 广告收入同比增长 21% 至 466 亿美元，其中在线电商是最大贡献者。广告展示次数和平均每条广告价格分别同比增长 11% 和 9%。Family of Apps 其他收入同比增长 50% 至 5.83 亿美元，主要受付费消息收入增长推动。管理层预计第三季度收入将强劲增长，而第四季度同比增长率可能因基数效应而放缓。
Meta 在 AI 领域取得进展，AI 继续驱动 2025 年第二季度核心业务增长：1) 改进 AI 驱动的广告推荐模型，提升 Instagram 和 Facebook 的广告转化率；2) 利用 AI 优化内容推荐系统，增加 Facebook 和 Instagram 上的用户使用时长；3) Advantage+ Creative 的用户群持续增长，约 200 万广告商使用 GenAI 功能；4) 成立 Meta Superintelligence Labs，专注于 AI 产品、先进 AI 研究和下一代 AI 模型的开发。
Meta 持续投资 AI 人才和基础设施，2025 年总支出指引下调至 114-118 亿美元，预计 2026 年总支出将加速增长，主要由于折旧增长、基础设施运营成本上升以及新招聘技术人才的薪酬支出增加。公司预计 2025 年资本开支为 660-720 亿美元，并预计 2026 年资本开支将保持类似规模的美元增长。Meta 将继续通过 AI 人才和基础设施的投资，在 AI 应用和模型开发领域保持领先地位。
