房地产行业周报：新房成交面积环比增加，调控政策持续松绑

房地产 2025年08月03日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 核心观点：新房成交面积环比增加，调控政策持续松绑本周我们跟踪的68城新房成交同比下降，环比增加，20城二手房成交面积同比 增加，环比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比上涨。国内信用债发行规模同比增加，环比下降。南京土拍市场火热，成功出让13宗涉宅用地，其中三宗分别位于鼓楼区、江宁区和秦淮区，3宗地块均分别溢价54.38%、33.87%与0.17%成交，其余十宗均以底价成交，共揽金68.915亿元。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《新房成交面积同比增加，推进城市建设更新提质—行业周报》-2025.7.27《住房租赁条例首次出台，健全租赁关 系 制 度 架 构—行 业 点 评 报 告 》-2025.7.23 国家育儿补贴制度实施方案公布，调控政策持续松绑中央层面：中共中央政治局：会议决定今年10月在北京召开中国共产党第二十 届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 《新房成交面积同环比下降，城市发展转向存 量提质增效阶段—行业周报》-2025.7.20 地方层面：山东：出台智能家居补贴政策，对个人购置智能产品予以补贴，要求新建全装修住宅配备安全监测等基础智能设备及通讯设施，并支持既有住宅智能化改造，旨在推动数字家庭普及和韧性城市建设。 市场端：土地成交面积同比下降，南京土拍市场火热 销售端：根据房管局数据，2025年第31周，全国68城商品住宅成交面积215万平米，同比下降31%，环比增加11%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达7296万平米，累计同比下降10%。2025年第31周，全国20城二手房成交面积为175万平米，同比增速+2%，前值+4%；年初至今累计成交面积6044万平米，同比增速+8%，前值+8%。 投资端：2025年第31周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2260万平方米，成交土地规划建筑面积2029万平方米，同比下降23%，成交溢价率为9%。一线城市成交土地规划建筑面积27万平方米，同比下降84%；二线城市成交土地规划建筑面积663万平方米，同比下降23%；三线城市成交土地规划建筑面积1340万平方米，同比下降16%。 杭州：南京土拍市场火热，成功出让13宗涉宅用地，其中三宗分别位于鼓楼区、江宁区和秦淮区，3宗地块均分别溢价54.38%、33.87%与0.17%成交，其余十宗均以底价成交，共揽金68.915亿元。 融资端：国内信用债发行规模同环比减少 2025年第31周，信用债发行47.3亿元，同比增加21%，环比减少74%，平均加权利率2.43%，环比增加27BP。信用债累计发行规模2288.8亿元，同比减少8%。 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 目录 1、国家育儿补贴制度实施方案公布，多地松绑调控多措并举...................................................................................................32、销售端：成交面积新房环比增加，二手房同比增加...............................................................................................................41.1、68大中城市新房成交面积同比下降，环比增加.........................................................................................................41.2、20城二手房成交面积同比增加，环比下降.................................................................................................................62、投资端：土地成交面积同比下降，南京土拍市场火热.........................................................................................................73、融资端：国内信用债发行规模同环比减少.............................................................................................................................94、一周行情回顾..........................................................................................................................................................................105、投资建议：维持行业“看好”评级......................................................................................................................................116、风险提示..................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：64大中城市新房成交面积同比下降...................................................................................................................................4图2：64大中城市新房成交面积环比增加...................................................................................................................................5图3：2025年第31周68大中城市成交面积同比下降，环比增加...........................................................................................5图4：2025年第31周68大中城市中一线城市成交面积同比下降，环比增加.......................................................................5图5：2025年第31周68大中城市中二线城市成交面积同比下降，环比持平.......................................................................6图6：2025年第31周68大中城市中三四线城市成交面积同比下降，环比增加...................................................................6图7：2024年初至今高能级市场累计成交面积表现相对更好...................................................................................................6图8：17城二手房成交同比增加..................................................................................................................................................7图9：一线城市二手房市场单周成交情况相对更好....................................................................................................................7图10：100大中城市土地成交面积同比下降...............................................................................................................................8图11：100大中城市土地成交总价同比增加...............................................................................................................................8图12：100大中城市土地成交溢价率环比增加...........................................................................................................................9图13：信用债单周发行规模同比增加，环比减少......................................................................................................................9图14：信用债累计发行规模同比减少.......................................................................................................................................10图15：房地产指数下跌3.43%，板块表现弱于大市................................................................................................................10 表1：国家育儿补贴制度实施方案公布，多地松绑调控多措并举....................................