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房地产行业周报：新房成交面积环比增加，巩固房地产市场止跌回稳态势

房地产 2025-08-24 齐东,胡耀文,杜致远开源证券李强

核心观点：在促进房地产市场止跌回稳的政策作用下，我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，但房价仍可能存在小幅度震荡。期待后续政策进一步稳定市场。在积极的财政政策和宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程。
中央层面政策：国务院强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，释放改善性需求。
地方层面政策：北京出台汛情专项支持政策，支持受灾职工提取公积金支付租金和修缮住房；广州推出商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款政策，减轻房贷利息负担；成都优化住房公积金政策，降低首付比例、提高贷款额度等。
市场端数据：
- 销售端：2025年第34周，全国68城商品住宅成交面积同比下降17%，环比增加12%；20城二手房成交面积同比增加6%，环比增加。年初至今，68城成交面积同比下降10%，20城二手房成交面积同比增长7%。
- 投资端：2025年第34周，全国100大中城市土地成交面积同比下降34%，成交溢价率为10.3%。一线城市、二线城市、三线城市土地成交面积分别同比下降12%、14%、43%。
- 融资端：2025年第34周，国内信用债发行规模同比减少2%，环比减少13%，平均加权利率环比增加54BP。累计发行规模同比下降5%。
区域市场：杭州土拍市场火热，成功出让3宗土地，下沙单元地块溢价13.88%成交，昌化单元地块底价成交，南站单元地块由远东宏信与萧山环城建设以底价竞得。
投资建议：维持行业“看好”评级，期待政策作用下房地产市场进一步稳定。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。