行情概览
- 2025年8月1日，生猪主力合约（LH2509）减仓7850手，持仓约4.52万手，收盘于14075元/吨，最高价14180元/吨，最低价14065元/吨。
- 短期现货下跌空间有限，关注生猪是否继续降重。
- 生猪注册仓单为0手。
重点数据追踪
- 全国白条均价：18.96元/公斤。
- 玉米全国粮库收购平均价：2420元/吨。
- 全国生猪出栏价：14.09元/公斤。
- 样本企业屠宰量：136957头。
- 生猪出栏价涨跌：全国上涨0.16元/公斤（1.15%），河南上涨0.23元/公斤（1.65%），四川上涨0.14元/公斤（1.06%）。
- 期货价格涨跌：01合约下跌245元/吨（-1.7%），03合约下跌205元/吨（-1.52%），05合约下跌270元/吨（-1.93%），07合约下跌175元/吨（-1.2%），09合约持平，11合约下跌220元/吨（-1.56%）。
- 主力基差：河南上涨230元/吨（242.11%）。
- 期货合约最近180天收盘价：12,600元/吨至14,800元/吨。
- 生猪主力合约河南地区基差：-5,000元/吨至6,000元/吨。
- 09-11合约价差：-1,500元/吨至2,100元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据显示，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端来看，下半年消费比上半年好。
- 历史情况显示，肥标差或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢且有难度，供应压力未完全释放；后续出栏量有望持续增加；三季度需求对猪价支撑有限。
- 多头：冻品库存仍有增加空间；现货价格韧性强；后续出栏增量有限，三四季度进入消费旺季。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 从母猪、仔猪数据看，12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑。
- 若养殖端继续降重或体重保持稳定，猪价或震荡偏弱调整，09合约对现货价格几近平水，建议暂时观望。
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