新能源及有色金属日报 | 2025-08-01

2025-08-01 陈思捷,师橙,王育武,封帆华泰期货哪开不壶提哪开

现货市场：LME锌现货升水为-2.69美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日-380元/吨至22300元/吨，SMM上海锌现货升贴水0元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-380元/吨至22280元/吨，广东锌现货升贴水-60元/吨；天津锌现货价较前一交易日-380元/吨至22260元/吨，天津锌现货升贴水-40元/吨。下游逢低点价采购，但现货升贴水依旧偏弱。
期货市场：沪锌主力合约开于22625元/吨，收于22345元/吨，较前一交易日-345元/吨，全天交易日成交182660手，全天交易日持仓110481手，日内价格最高点达到22685元/吨，最低点达到22295元/吨。
库存情况：截至2025-07-31，SMM七地锌锭库存总量为10.32万吨，较上期变化-0.05万吨；LME锌库存为104800吨，较上一交易日变化-4250吨。

成本端：国产矿新月招标价格尚未落地，进口矿TC仍在继续上涨，最高报价达到85美元/吨，冶炼利润走高。冶炼厂原料储备充足，对矿端采购积极性不高，预计TC将不改上涨趋势。
消费端：下游开工率水平表现出相对韧性，整体消费并不差，但难敌供应端的高增长，社会库存呈现累库趋势，预计下半年累库趋势不变。当前正值消费淡季，叠加供给压力，锌价压力较大。