新能源及有色金属日报：进口铜到货 铜价维持震荡格局

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日窄幅波动，8月18日收于78950元/吨，较前一交易日下跌0.14%。
• 现货情况：上海电解铜现货升水225元/吨，均价较前日上涨45元/吨，但预计受进口铜到货压力影响，升水或承压下行。
• 重要资讯：
  • 宏观：杰克逊霍尔央行年会关注焦点，鲍威尔降息预期分歧较大；关税风险仍存，印度拟改革税制应对，德国要求美国降低汽车关税。
  • 矿端：智利Marimaca Copper新钻探扩大矿体规模，Codelco申请重启El Teniente铜矿运营。
  • 冶炼及进口：7月中国未锻轧铜材出口量同比增长35.4%，进口量同比增长10.0%；1-7月累计进口量同比下降2.6%。
  • 消费：精铜杆开工率回升至70.61%，但成品库存累积；铜线缆开工率回落至69.3%，原料库存增加。
  • 库存与仓单：LME仓单减少50吨至155600吨，SHFE仓单增加938吨至25498吨，国内电解铜现货库增加0.81万吨至13.37万吨。

策略

• 铜：谨慎偏多，逢低买入套保为主，操作区间77,500-77,800元/吨，关注普特会及俄铜问题。
• 套利：暂缓期权，建议shortput@77000元/吨。

风险

• 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 多图表展示TC价格、SMM升贴水、精废价差、进口盈亏、持仓量、仓单、库存等数据。
• 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。

研究员与免责声明

• 研究员名单及从业资格号，免责声明说明报告观点仅供参考，不保证信息准确性及完整性。