铅锌日评20250801：区间整理

铅锌日评20250801：区间整理 2025/8/1 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,675.0016,735.00-60.00 -0.45%-0.92% 80.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -25.00-40.86-63.50 -295.00 -20.00-35.00 - -4.492.20 -275.00 -10.00-15.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手53,359.00手72,631.00/0.73 42.98% 8.83% 31.39% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 276,500.00 62,360.00 0.00%0.69% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨1,969.50/8.50 -1.13% 0.21% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 22,230.0022,345.00-115.00 -1.68%-1.43% -55.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 - -40.00-60.00-6.56-13.2610.00-20.00-15.00 10.0010.0020.00 -3.87 1.63 45.00 5.00 -5.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手182,660.00手110,481.00/1.65 29.17% -4.96% 35.91% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨 吨 104,800.00 15,058.00 0.00% -1.14% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,762.00/8.09 -1.20%-0.24% 1.据悉，近日，经国务院同意，生态环境部、国家发展改革委、科技部等九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案（2025—2030年）》。此次排查整治聚焦广西、湖南、江西、云南、广东等5省（自治区）和河南三门峡、贵州黔东南等21个市（州）。全国其他地区可结合实际，参照开展排查整治。排查整治的重金属污染物聚焦铅、汞、镉、铬、砷、铊、锑，兼顾锰、锌、铜等其他 铅 重金属污染物。2.由于西北地区水资源匮乏，当地政府多实施用水总量和用水强度控制制度。随着夏季气温攀升，蒸发量增大，加之农业用水需求上升，工业用水受到更为严格的限制。在此背景下，西北某再生铅炼厂因市场不景气、原料短缺及用水限制等多重因素影响，近日计划停 资讯 产。SMM预测，该厂8月份产量将出现显著下滑，影响全国铅产量5千-1万吨。1.【精炼锌新增交割品牌】上期所：同意河南金利金锌有限公司生产的“济金”牌锌锭在我所注册，注册产能10万吨，执行标准价，自 锌 2025年7月31日起，上述产品可用于我所锌锭期货合约的履约交割。2.据SMM了解，近期国内西南某矿山8月锌矿招标价格4000元/金属吨左右，环比上涨200元/金属吨左右。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.45%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.92%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，某原生铅炼厂上周因设备故障检修，开工小幅下滑；再生铅方面，废铅蓄电 铅 池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；需求端来看，7月接近尾声，市场对于旺季消费仍有期待，但本周处于月底多数企业常规盘库日，企业多暂停拿货。整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌1.68%，沪锌主力合约收跌1.43%。上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至0元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-40元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至-60元/吨。基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数环 锌 比上涨至76.25美元/干吨，近期国内炼厂开始谈判下月锌加工费，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，周中锌价持续走强，下游淡季采买明显减弱。整体来看，锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，基本面弱势，宏观方面，“反内卷”情绪有所反复，预计短期锌价区间整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006