互联网行业周报

【行业评论】 互联网行业周报 李京霖852-25321957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 【阿里巴巴】通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder发布 7月22日到25日，阿里接连推出Qwen3-235B非思考版本、Qwen3-Coder编程模型、专研复杂推理任务优化的Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507推理模型，以及WebSailor AI Agent框架，四款产品横扫基础模型、编程模型、推理模型和智能体领域的开源榜单。 罗凡环852-25321962simon.luo@firstshanghai.com.hk 其中，Qwen3-Coder在代码能力及Agent调用能力方面取得重大突破，大幅提升程序员工作效率。这款基于MoE架构的编程模型拥有480B总参数，35B激活参数，原生支持256K上下文，可扩展至1M。配套的命令行工具Qwen Code，为开发者提供了完整的编程解决方案。因而，海外知名AI模型聚合平台OpenRouter发文表示：近日阿里千问模型API调用量已突破500亿tokens。 行业TMT 【拼多多】拼多多委任香港安永审计 7月23日，拼多多披露，已委任香港安永会计师事务所审计其2025年度财务报表，取代此前合作的北京安永华明会计师事务所。公告发布后，拼多多的美国存托凭证(ADR)上涨了5.6%，达到两个月以来的最高水平。 该举措或预示公司正为未来在香港上市铺路，早前阿里巴巴（9988）及京东（9618）亦曾采取类似策略在香港上市。若二次上市计划属实，投资者能够在拼多多从美国退市的情况下将其ADR转换为港股，将对其股价产生正面催化作用。 【腾讯】AI全家桶”亮相WAIC，强化平台化布局 腾讯在WAIC展示“AI全家桶”产品，元宝AI助手首秀视频识物功能，微信、QQ、小程序构建“AI好友圈”。腾讯地图、QBot、QQ音乐等应用落地日常场景，五大AI生产力工具平台同步发布，助力AI融入用户日常。 此外，腾讯发布AI全景图，构建“1个大模型+3大平台+N个行业智能体”体系。混元模型全面开源，3D模型下载量超230万。CodeBuddy、营销助手等智能体覆盖多行业，AI战略迈入系统落地阶段。 【字节跳动】扣子开源，核心引擎全量开放 7月26日，字节将AI Agent平台扣子（Coze）旗下最核心的两个项目——CozeStudio与Coze Loop正式开源至GitHub。本次开源采用开放程度更高、可自由用于任何商业用途的Apache 2.0许可证，并且无任何附加条款。开源仅两天，项目已在GitHub上收获超过6K star。 这一开源举措意味着，扣子试图在Agent领域对于接口和规范进行定义。此前发布的MCP解决了Agent能力调用的规范问题，但市场对标准化能力调用的需求广泛，尤其是目前Agent生态在开发范式、插件接口、能力定义等核心环节尚未形成统一标准。扣子空间相关负责人表示：希望扣子体系能够成为GitHub社区广泛采纳的事实标准之一，这将促进不同Agent之间的互动性及组件复用。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2025第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com