传媒互联网产业行业周报：DeepSeek将开源代码库，“AI+”专项行动召开

本周观点 传媒：DeepSeek将开源5个代码库，“AI+”专项行动召开，持续关注AI应用落地情况及对内容板块的赋能。 1）AI：互联网大厂加码AI，DeepSeek将开源代码库，“AI+”专项行动召开，继续看好25年AI应用加速落地。我们认为，以DeepSeek为代表的训练成本较低且开源的大模型推动了模型平权，使垂类模型训练、AI应用落地的实现更加经济，也使创意落地的可能性大大增加，目前腾讯元宝、百度搜索、什么值得买、飞书、天工AI等多款应用均已接入DeepSeek-R1，2月20日，阿里巴巴公布新季度业绩，AI收入已连续六个季度三位数增长，CEO表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。2月21日，DeepSeek宣布，从下周开始，他们将开源5个代码库，以完全透明的方式与全球开发者社区分享他们的研究进展，并将这一计划定义为“Open Source Week”；2月19日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，总结国资央企发展人工智能进展成效，研究部署下一步重点工作。近期昆仑万维开源中国首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels-V1，阶跃星辰宣布与吉利汽车集团联合开源Step-Video-T2V视频生成模型和Step-Audio语音模型；智谱清影与AI角色创作平台“捏Ta”正式开展多模态创作的战略合作，AI生成视频持续迭代成熟中。结合当前大模型、AI工具发展情况，我们仍然看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展及对游戏行业的赋能。 2）影视：院线逐步进入淡季，关注AI对剧集/电影的赋能。据猫眼专业版，本周票房环比上周下滑明显，主要系开工开学后，院线板块逐步进入淡季，供需均有所减弱，关注淡季票房表现，及后续档期电影供给情况。AI赋能方面，2月18日，昆仑万维开源中国首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels-V1，阶跃星辰、智谱清影的AI生成视频工具也有新的进展，AI对影视作品生成的赋能越来越深入，关注持续布局AI的影视公司。 3）游戏：关注基本面有支撑的标的及AI+游戏。2月21日，国家新闻出版署发布2月份国产网络游戏审批信息，110款新游获得版号，涉及上市公司新品主要有：网易《灵兽大冒险》、吉比特旗下雷霆游戏的《累趴侠》《乱世仙统》、禅游科技《球出没》、恺英网络《三国特攻队》等。与国产游戏同步下发的还有3款进口游戏版号：《决策三国》、《破门而入：行动小队》和《植物大战僵尸3》；监管层面，鼓励行业良性发展。我们认为，大模型平权背景下，AI对游戏的赋能将继续深化，并进一步落地，关注AI+游戏的变化。 当前，市值150亿以上的游戏标的，25年净利润对应PE已至15X左右的估值中枢，当前时点，建议关注25年基本面强势且确定性相对较强、同时积极布局AI的标的。 投资逻辑 互联网大厂加码AI，DeepSeek将开源代码库，“AI+”专项行动召开，持续关注AI应用落地及对内容板块的赋能。1）内容：院线进入淡季，关注AI对影视剧的赋能；游戏板块，看好有基本面支撑、积极布局AI的标的。2）AI：关注AI应用落地情况，看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具。个股：恺英网络、完美世界、吉比特。 行业新闻 2月19日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，总结国资央企发展人工智能进展成效，研究部署下一步重点工作。会议强调，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果转化和产业化发展。 风险提示 内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 一、本周观点 1.1行业观点 传媒：DeepSeek将开源5个代码库，“AI+”专项行动召开，持续关注AI应用落地情况及对内容板块的赋能。 1）AI：互联网大厂加码AI，DeepSeek将开源代码库，“AI+”专项行动召开，继续看好25年AI应用加速落地。我们认为，以DeepSeek为代表的训练成本较低且开源的大模型推动了模型平权，使垂类模型训练、AI应用落地的实现更加经济，也使创意落地的可能性大大增加，目前腾讯元宝、百度搜索、什么值得买、飞书、天工AI等多款应用均已接入DeepSeek-R1，2月20日晚，阿里巴巴集团公布新季度业绩，AI收入已连续六个季度三位数增长，CEO表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。2月21日，DeepSeek宣布，从下周开始，他们将开源5个代码库，以完全透明的方式与全球开发者社区分享他们的研究进展，并将这一计划定义为“Open Source Week”；2月19日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，总结国资央企发展人工智能进展成效，研究部署下一步重点工作。近期昆仑万维开源中国首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels-V1，阶跃星辰宣布与吉利汽车集团联合开源Step-Video-T2V视频生成模型和Step-Audio语音模型；智谱清影与AI角色创作平台“捏Ta”正式开展多模态创作的战略合作，AI生成视频持续迭代成熟中。结合当前大模型、AI工具发展情况，我们仍然看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展及对游戏行业的赋能。相关标的：【恺英网络】【汤姆猫】【神州泰岳】【视觉中国】【易点天下】【蓝色光标】【因赛集团】【天娱数科】【华策影视】等。 2）影视：院线逐步进入淡季，关注AI对剧集/电影的赋能。据猫眼专业版，本周票房环比上周下滑明显，主要系开工开学后，院线板块逐步进入淡季，供需均有所减弱，关注淡季票房表现，及后续档期电影供给情况。AI赋能方面，2月18日，昆仑万维开源中国首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels-V1，阶跃星辰、智谱清影的AI生成视频工具也有新的进展，AI对影视作品生成的赋能越来越深入，关注持续布局AI的影视公司。个股：【华策影视】【中文在线】。 3）游戏：关注基本面有支撑的标的及AI+游戏。2月21日，国家新闻出版署发布2月份国产网络游戏审批信息，110款新游获得版号，涉及上市公司新品主要有：网易《灵兽大冒险》、吉比特旗下雷霆游戏的《累趴侠》《乱世仙统》、禅游科技《球出没》、恺英网络《三国特攻队》等。与国产游戏同步下发的还有3款进口游戏版号：《决策三国》、《破门而入：行动小队》和《植物大战僵尸3》；监管层面，鼓励行业良性发展。我们认为，大模型平权背景下，AI对游戏的赋能将继续深化，并进一步落地，关注AI+游戏的变化。 当前，市值150亿以上的游戏标的，25年净利润对应PE已至15X左右的估值中枢，当前时点，建议关注25年基本面强势且确定性相对较强、同时积极布局AI的标的，个股：【恺英网络】【神州泰岳】【巨人网络】【完美世界】【三七互娱】。 4）出版：税收优惠政策延续后，相关公司25年之后的归母净利润有望上修。目前出版板块4%+股息率的标的，25年净利润（一致预期尚未考虑税率调整的影响）对应PE大概10-16X，有补涨空间，关于税收优惠政策延续对报表端的影响，芒果超媒24年业绩预告已进行部分说明，公司旗下转制文化企业自24年至27年可享受企业所得税免税政策，24年前三季度已缴纳的企业所得税2.6亿可全额退回，2025-27年，免征企业所得税将对公司归母净利润构成正向影响，因企业所得税政策的变化，公司需一次性冲回23年度确认的部分递延所得税资产，24年合计净冲回4.5亿元递延所得税资产，减少归母净利润4.5亿元。此外，同时多家出版标的于AI、教育有布局，有望受AI产业发展、应用落地的催化。个股：【南方传媒】【中原传媒】。 5）并购重组：中国证券监督管理委员会于24年9月发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，主要包括支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管六大方面内容，旨在进一步激发并购重组市场活力，支持经济转型升级和高质量发展。关注传媒板块相关标的。 1.2重点公司近一周事件跟踪 A股： 【分众传媒】 ①据公司2月17日回答投资者问答，公司一直关注AI技术在广告行业的应用，并探索运用AI优化广告投放策略及内容生成，提升广告投放效率。公司已与多家头部AI公司合作，利用优秀的底座大模型包括通义千问和Deepseek，结合公司高质量的标注数据和可持续迭代的场景，研发了国内首个专注品牌广告AI营销的产品，在全行业处于领先地位。关于AI模型的来源，公司主要依托自身的数据积累和技术团队，结合市场前沿技术，研发并优化符合业务需求的AI模型。 ②据CTR微信公众号2月21日推送，2024年广告市场整体同比上涨1.6%，其中电梯LCD和电梯海报广告刊例花费保持了两位数的同比增长，分别为21.0%、13.6%；火车/高铁站和影院视频广告的刊例花费同比分别增长了1.6%和7.4% 【芒果超媒】近期无重大事件/新闻发生。 【恺英网络】 ①据公司2月18日回答投资者问答，公司对AIGC技术的探索秉承务实的原则，通过针对性的细分领域训练和应用，让AI更加贴合自身需求；将训练后的AI工具拓展到整个体系进行应用，扩大使用场景，提升效率。公司自研专注游戏垂直领域的“形意大模型”应用已落地应用于游戏研发场景，涵盖游戏美术自动生成、智能数值系统、自动串联代码、文学智能拆解等强大功能，采用了与常见的综合性AIGC工具不同的技术路径，结合了公司对游戏研发领域的经验与认知，注重输出内容“开箱即用”，更贴近实际研发需求。 ②2月21日，国家新闻出版署官方公示了2025年2月份国产网络游戏审批信息，共有110款国产网络游戏获批。恺英网络旗下上海恺英网络科技有限公司出版，上海恺英软件技术有限公司运营的休闲动作冒险游戏《三国特攻队》顺利取得版号。 【三七互娱】 ①据公司微信公众号2月19日推送，公司在2018年就已加强对AI的研究应用，并在之后明确了“AI三步走”策略，建立起贯穿研运全链条的九大AI中台，以及自研AI工具“小七”提供办公辅助。在《Puzzles & Survival》中国功夫资料片中，三七互娱采用AI动作捕捉技术，将第34代少林武僧的罗汉棍、七星拳等传统武术技巧融入角色动作模型，使游戏角色可以真实、准确地还原中国功夫的魅力；在产品研运过程中，AI技术可作用于各业务环节，提升游戏研运管线的工业化水平与企业整体运转效率。公司通过梳理游戏生产管线，接入文生文、文生音、文生图等AIGC技术，搭建研发要素全自动生成的游戏配置框架，让一款休闲类小游戏的研发周期从40天缩短到10天；公司还将自研AI工具“小七”升级为能够处理复杂办公的智能助手，涵盖了搜索查询、做图、写文档、翻译、客服、数据分析、团队分析等功能。在游戏海外发行本地化领域，“小七”一个月能节省超过20万元人民币的翻译费用。 【吉比特】 ①2月17日，二次元战旗游戏《异象回声》发布公告，宣布手游运营主体将于2025年4月15日从雷霆游戏变更为开发方苍火游戏。完成转移后，苍火游戏将负责游戏后续服务。 ②据公司2月17日公告，公司参投的诺惟合悦基金拟以减资方式将基金未投资的闲置资金约24,162.00万元按实缴出资比例退回至各伙人，其中，退回至吉比特的金额约1.01亿元。诺惟合悦基金规模将由8.37亿元减至5.9538亿元，减资后吉比特出资比例仍为41.82%。 ③据游戏茶馆微信公众号2月19日推送，近日，“吉比特广州解散”的消息在网络上流传开来，茶馆求证得知，吉比特方面表示近期广州公司的确有项目和人员变动，但并未披露变动的具体项目：“公司近期在回顾和总结过往研发过程中的问题，