总体来看，宏观政策短期利多出尽，将回归基本面主导。昨日政治局会议结束，大家重点关注的“反内卷”在表述上，略微有所调整。其中，“依法依规治理企业无序竞争” 相比7月1日的表述删除了“低价”二字。其次强调“推进重点行业产能治理”。这跟之前市场预期的扩散的广度，存在一定的预期差。前面蹦跶的凶的，现在退潮了，也都趴了。但，这波浪潮跟我们原木没啥关系，人家蹦跶咱不蹦，人家趴窝咱不趴。技术图形依然是上升旗的整理阶段，波动在走弱。资金在持续撤退。本质上来讲，也是因为自身基本面并无明显矛盾，没有引力。行情的震荡是围绕着估值进行的。宏观扰动，情绪扰动，资金扰动目前都不存在。近几日的震荡回落，也将估值偏高进行了修复。目前估值上看已经是中性水平。勘察加半岛地震引发的全球海啸波，影响也微乎其微。目前现货价格平稳，外盘报价无变化。没什么矛盾。
利多解读
1）因进口持续亏损，贸易商有联合挺价的意愿。
2）进口成本继续走高
3) 商品整体情绪回暖
4）资金影响
利空解读
1）旺季不旺
2）外商发运量持续回升
现货与基差价格区间预测（月度）
当前波动率（20日滚动）：16.28%
当前波动率历史百分位（3年）：67.4%
原木820-860元/m³
策略上建议逢低卖出lg2509-p-800。
行为导向情景分析
现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例（%）建议入场区间库存管理
原木进口量偏高库存高位，担心价格下跌多为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空原木期货来锁定利润，弥补企业的生产成本lg2509卖出25%850-875
采购管理采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空为了防止原木价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入原木期货，在盘面采购来提前锁定采购成本lg2509买入25%810-820
原木数据纵览
供应：辐射松进口量161万m³（-8.35%），港口库存（中国）317万m³（-12.3%），山东港口库存193万m³（-5.8%），江苏港口库存101.64万m³（-9.1169%）；
需求：原木港口日均出库量6.41万m³（+10.1727%），山东日均出库量3.39万m³（+0.0334%），江苏日均出库量2.46万m³（+0.1431%）；
利润：辐射松进口利润-8.2元/m³，云杉进口利润-95.2元/m³；
主要现货价格：3.9中（3.8A）日照港7400日元/m³，4中（3.8A）太仓港8200日元/m³，5.9中（5.8A）日照港7700日元/m³，6中（5.8A）太仓港7800日元/m³；
外盘报价CFR2025-08-01：1140-3.4美元/JASm³。
原木主力合约盘面
LGZL.DCE收盘价、成交量、持仓量走势图显示，价格在8000-8500元/m³区间波动。
原木月差结构
各合约月差结构图显示，市场对未来价格走势有一定预期。
9合约基差（重庆、太仓、日照）
基差走势图显示，基差在-100至500元/m³区间波动。
现货价季节性（日）
各规格原木现货价格季节性走势图显示，价格在7000-12000元/m³区间波动。
云杉（11.8米）现货价季节性（日）
云杉现货价格季节性走势图显示，价格在9000-14000元/m³区间波动。
辐射松木方-原木价差（日照3.9中)季节性（日）
价差季节性走势图显示，价差在400-600元/m³区间波动。
AI智能总结
