每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/7/24 1、期指 【盘面】周四A股集体大涨，多数指数创本轮新高。上证指数收涨0.65%，深成指涨1.21%，创业板指上涨1.5%，科创50上涨1.17%，北证50涨1.1%，A股平均股价上涨1.29%，创2023年5月新高，全市场成交总量18739亿元，缩量245亿元，超4300只个股上涨。 【分析】7月1日中央财经委的“统一大市场”，7月14-15日中央城市会议，7月17日国常会“加强国内大循环”，此外上周周末工信部发声再谈“淘汰落后产能”，超级工程-西藏雅鲁藏布江下游水电工程开工等等，7月下旬还将召开中央政治局关于经济的会议。政策利好持续叠加宏观经济回暖，对A股市场影响积极。维持多配，个股关注红利+科技，期指跟踪IH+IM组合。 【估值】中性偏低 【风险】外围风险 2、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属全天震荡回落，沪金主力收于778.74，跌幅为1.6%，持仓量减少17000余手，成交量放大，多头减仓离场。沪银主力收于9386元/千克，跌幅为0.83%，持仓量减少30000余手，成交量放大。 【分析】隔夜避险情绪下降，美国宣布与多国达成贸易协定，本月月底中美将在8月对等关税前开启新一轮的贸易谈判，集运指数走强，预计中美仍将贸易关税维持在相对宽松的水平。美国多位官员仍在持续施压美联储要求降息，对于黄金维持低吸策略，货币宽松预期下积极看好白银的后市继续向上弹性，回调低吸是较好的入场机会，继续维持对于白银的多配。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，逢低看多是黄金的主线。 【估值】偏高 【风险】宏观 3、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J 【盘面】RB2510收于3294，涨0.61%，HC2510收于3456，涨0.52%，铁矿I2509收于811，跌0.12%。焦煤JM2509收于1198.5，涨5.55%。焦炭J2509收于1735，涨1.61%。 【分析】近期国家能源局发布核查通知，超能力生产煤矿一律责令停产整改，本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省(区)的生产煤矿。该8省（区）煤炭产量占全国93%。今天焦煤主力合约再次涨停。今日国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见的公告。其中提到，进一步明确不正当价格行为认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。产业方面，上周日均铁水产量242万吨，显著高于去年日均230万吨，当前钢厂对铁矿需求较好，但后期钢铁可能减产，对铁矿形成利空。国内反内卷政策持续推进，预计钢价与双焦将维持易涨难跌态势。 【估值】中等 【风险】限产 4、纸浆SP 【盘面】SP2509收于5456元/吨，涨0.78%。 【分析】全球央行处于降息周期，跌加国内反内卷政策持续推进，商品价格普遍上涨，带动纸浆价格易涨难跌。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5470元/吨。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。巴西Suzano阔叶浆保持满负荷生产。全球阔叶浆供应宽松，但针叶浆几乎无新增，针叶浆偏紧。预计纸浆SP2509偏强运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 5、油脂油料Y&OI&P&M&RM 【盘面】豆油主力09月收8074，涨0.02%；菜油主力09月收9456，跌0.64%；棕榈油主力09月收8994，涨0.74%；豆粕主力09月收3095，涨0.62%，菜粕主力09月收2758，涨1.17%。 【分析】在宏观情绪向好以及生柴政策带来的消费预期增量下，棕榈油盘中再次突破阶段新高，随后涨幅有所收窄。菜油因现货供应压力，以及中澳菜籽贸易恢复预期下，表现依旧相对偏弱。MPOA数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油产量预估环比增加11.24%。GAPKI数据显示，印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨。国内棕榈油进口利润依旧倒挂，关注后续棕榈油买船情况以及生柴政策实施情况。双粕冲高后涨幅收窄，豆粕现货价格有所回升，美豆进入关键生长季，在天气影响下短期内豆粕或易涨难跌，操作上可以考虑卖出豆粕深度虚值看得期权，关注后续中美贸易谈判进展。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 6、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体偏红。沪胶2509收15245，涨幅为1.53%；BR橡胶2509收12285，涨幅为2.38%；20号胶2509收13120，涨幅为2.34%。 【分析】今日凌晨泰国与柬埔寨边境冲突升级，市场担心此冲突会波及橡胶供应，地缘冲突叠加近期宏观市场氛围较好，午后橡胶价格一路走高。另外，国内外产区近期多雨，原料价格表现坚挺，胶价底部支撑较为坚韧。因橡胶金融属性较强，近期多空双方博弈宏观预期，且下周为宏观超级周，操作上可逢低做多。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、外围风险 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评