PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：受特朗普对俄最后期限消息影响，隔夜油价上涨，PTA期货跟随冲高回落，整体偏强震荡。部分供应商积极出货，现货基差走弱。本周及下周货在09贴水7~10元/吨有成交，个别贴水15~20元/吨。8月中下在09-10贴水有成交，主流供应商8月货在09-10贴水有成交。主流现货基差在09-10。中性。
2. 基差：现货4858元/吨，09合约基差2元/吨，盘面贴水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.99天，环比增加0.13天偏空。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：主力净多多增偏多。
6. 预期：8月部分PTA装置检修，供需预期改善，聚酯产销放量缓解库存压力。短期内PTA价格跟随成本端震荡，基差区间波动。关注宏观商品氛围及下游聚酯负荷波动。

MEG观点

1. 基本面：周三乙二醇价格宽幅调整，夜盘商谈09合约升水61-63元/吨。上午开盘后价格震荡，现货基差走强至09合约升水69元/吨附近；午后受商品市场氛围走弱影响，现货商谈小幅走弱至09合约升水65-68元/吨附近。美金方面，上午外盘重心上行，近期船货商谈在533-535美元/吨附近，午后走弱至528-530美元/吨附近，近期船货在530美元/吨附近成交。中性。
2. 基差：现货4525元/吨，09合约基差75元/吨，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区合计库存46.88万吨，环比减少2.52万吨偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：主力净空空减偏空。
6. 预期：上周主港到货集中，本周库存可适度回升。7-8月乙二醇供需转向紧平衡，供应端收紧及宏观气氛良好共振下，短期价格重心偏强运行。关注海外装置恢复进度。

影响因素总结

利多：

1. 乙二醇供应端意外频发：沙特装置因电力问题停车（产能170万吨），浙江乙二醇生产商负荷下降，连云港装置检修导致重启推后。 利空：
2. 需求端走弱：抢出口尾声+内需淡季，终端需求趋势走弱。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

核心数据和图表

• PTA供需平衡表：包含价格、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润等。
• 乙二醇供需平衡表：包含价格、现货价差、库存分析等。

研究结论

短期PTA和MEG价格跟随成本端震荡，基差区间波动。关注宏观商品氛围及下游负荷波动。乙二醇短期价格重心偏强运行，关注海外装置恢复进度。