养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：日内国际原油价格走强带动豆油上涨，此外豆油自身基本面预期也较好，后市单边依旧看涨。近期有消息称我国出口百万吨左右豆油，并且四季度油籽买船较少，蛋白粕的直接进口量增加，油厂榨利预计收敛，利多油脂价格。即四季度生柴政策及到港偏少的利多预计逐步在8月份提前显现。供应递减，豆油2601合约多单持有。豆油01合约压力位关注8400-8450，支撑位关注8000-8030元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：7月份开始国内菜籽采购及到港数量减少，国内菜油库存自高点震荡回落，但相较近年同期来看，仍属于偏高水平，供给充足。中澳贸易关系好转，国内可能会增加对澳菜籽采购，澳大利亚旧作累计出口进度较快，潜在新增进口或体现在新作，对09合约利空影响小于01合约。国内三季度菜籽买船偏少，菜油有一定去库预期。国内新作菜籽进口榨利尚可，中加贸易关系不确定性仍存，压榨厂对远期菜籽买船偏谨慎，关注中加贸易关系变化。相关油脂价格处于高位对菜油产生一定支撑。区间低位做多，支撑9300-9330，压力9659-9683，油粕比做多继续持有。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：高频数据马棕产量表现较好，前25日马棕出口需求环比进一步转弱，使得7月份马棕累库压力增加，期价上涨动能有所转弱，短期呈现震荡调整走势。印尼棕榈油产量表现不及预期，库存处于偏低水平。美生柴政策利多远期美豆油需求，国际豆棕价差角度看棕榈油性价比尚可，印度、中国存在补库需求，期价下方支撑仍存。印尼表态在筹备B50生柴测试工作，潜在利多长期价格，关注美国、印尼生柴政策兑现情况。期价短期震荡调整，中长期仍存上行空间，支撑8704-8796，压力9480-9490； 成文时间：2025年07月29日星期二 豆二、豆粕：美豆优良率回升，主产区风调雨顺，CBOT大豆期价下跌，带动豆粕走弱。阿根廷低价豆粕进口买船增加，9月到港的阿根廷46豆粕折43豆粕成本约为2800-2830元/吨，叠加国内继续推进豆粕减量替代，近期豆粕价格连续下挫。目前国内豆粕弱现实持续，大豆到港递减的强预期被豆粕进口预期所削弱。近期利空消息共振，豆粕短线预计偏空调整，多单建议离场，不建议追空操作。豆粕主力合约下方空间暂看至2900-2950元/吨，压力位关注3080-3100元/吨。豆二主力09合约预计震荡调整，压力位关注3750-3800，支撑位关注3550-3560元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：农业农村部表态大力推广低蛋白日粮技术，对蛋白粕需求和市场情绪有利空影响，从性价比角度来看，菜粕性价比不佳，7-8月巴西大豆仍处于集中到港期，国内新增阿根廷豆粕菜粕，美豆优 养殖油脂产业链日度策略报告 良率表现良好，豆粕价格和基差承压对菜粕有比价压力，菜粕期价近期明显走低。但产地旧季菜籽累计出口进度较快，中加贸易关系不确定性仍存，国内三季度菜籽买船偏少，菜粕的去库存预期仍存，期价进一步走低空间不大。关注中澳、中加贸易关系。期价进一步下跌空间不大，已有空单可考虑逢低减持，支撑2548-2600，压力2777-2791。套利多油粕比持有。 玉米、玉米淀粉：周二期价震荡偏弱。外盘市场来看，基本面变化不大，南美收获进去中后期，丰产上市构成阶段性压力，新季预期来看，美玉米种植面积同比增加，奠定压力基础，优良率继续较好表现，同时北半球整体天气表现稳定，构成相对压力，短期外盘或继续寻底走势。国内市场来看，近期市场依然是陈粮投放与部分地区供应收紧的矛盾，小麦替代以及进口玉米持续投放，构成相对压力，不过部分地区供应收紧预期仍在，期价继续向下的空间也或有限，整体依然是区间预期。操作方面短期建议空单逢低减持。玉米09合约支撑区间关注2250-2260，压力区间2430-2450，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉09合约支撑区间关注2600-2620，压力区间2830-2840，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 豆一：日内豆一价格低开震荡，新豆逐步上市，供应逐步增加，抑制国产豆价格。豆一主力合约考虑轻仓试空，豆一09合约关注4250-4300元/吨区间关键压力位，支撑位关注4000-4030元/吨。 花生：旧季结转库存预期偏低，苏丹内乱和塞内开关延迟影响，进口花生到港量偏少，青黄不接阶段持货商低价有挺价情绪。新季全国新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南驻马店略偏干旱，其余产区天气整体好于去年同期，单产存在恢复性增长预期，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对远月合约产生压力。空单支撑位附近可考虑部分止盈，10合约支撑8004-8020，压力位8392-8398. 生猪：周二，生猪期价窄幅震荡。商品在连续大涨后，迎来集中调整，生猪期价受板块情绪拖累出行调整。当前市场处于对政策高度敏感期，商品市场情绪在连续大涨后出现降温。7月份在“反内卷”的整体氛围下，空头回补带动商品出现系统性大涨，估值低位的商品得到充分修复。生猪现货价格8月份容易出现季节性上涨，本周生猪现货全国均价14.26元/公斤左右，环比上周五涨0.05元/公斤。本周屠宰量环比小幅反弹，同比处于高位，但低于2023年同期，阶段性出栏压力环比有所下降。期价上，大宗商品情绪降温，农产品指数整体震荡，饲料板块偏弱，生猪期价连续反弹后对现货转为升水，09合约参考区间142000-14800点，09合约多单逢高止盈或向2511合约移仓，中期等待市场降温，现货补涨后再择机逢低买入2511合约； 养殖油脂产业链日度策略报告 鸡蛋：周二，鸡蛋期价窄幅震荡，本周鸡蛋近月期价大幅下挫，对周末现货价格补跌。本周鸡蛋现货价格连续反弹后迎来调整，鸡蛋09合约期价由于升水偏高，低开至前低位置，7月底至8月份全国大面积高温加剧，蛋鸡产蛋率大概率季节性下滑，8月份终端消费预计将有持续改善，生鲜品价格有望迎来集中反弹对蛋价形成拉动，本周全国现货价格3.19元/斤左右，环比上周五跌0.15元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价在深度跌破养殖成本后开始尝试季节性反弹。操作上，饲料养殖产业链近期震荡止跌，鸡蛋成本坍塌风险短期释放，09合约当前反映消费旺季预期难以证伪，交易上，期价已经逼近2020年历史低位水平，谨慎追空，关注91月间逢低正套，激进投资者逢低买入09合约，参考区间3500-3800点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料....................................................................................................