核心观点与关键数据
芳烃橡胶早报研究中心能化团队
PTA市场：
- 近端TA开工持稳，聚酯负荷小幅回升，库存延续累积。
- 主流供应商出货积极下基差仍有走弱，现货加工费再度走低。
- TA维持累库状态但绝对库存水平不高，现货加工费再度压缩至偏低水平。
- 聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，关注阶段性逢低正套机会。
- PX整体去库趋势尚未扭转，估值下限依然有保障。
MEG市场：
- 近端国内煤制提负下开工回升，海外沙特装置重启。
- 周内到港较多下港口库存预计累积，下游备货水平回升。
- 基差环比维持，效益比价进一步走扩。
- 短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低。
- 远月在海外装置重启以及煤制负荷进一步抬升下存累库预期。
- 估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度。
涤纶短纤市场：
- 近端四川吉兴重启，时代中空减产，开工小幅提升至90.6%。
- 产销环比小幅好转，库存环比微去。
- 涤纱端开工持稳，原料备货有小幅回升而成品库存延续累积。
- 效益进一步走低，表现仍偏弱势。
- 短纤库存压力尚可下标品供应未出现明显减量但同样无增量。
- 内需疲软而出口增速较高，加工费逐步进入偏低区间。
- 关注后续涤纱开工状态。
天然橡胶市场：
- 全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化。
- 泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶。
- 观察策略：观望。
苯乙烯市场
- 乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)价格变动。
- PS（华东透苯）、ABS（0215A)亚洲价差、纯苯-石脑油苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润数据。
研究结论
- PTA市场库存累积但绝对水平不高，聚酯开工逐步走稳，关注逢低正套机会。
- MEG市场短期格局较好，远月存累库预期，估值受成本端影响较大。
- 涤纶短纤市场库存压力尚可，内需疲软，关注后续涤纱开工状态。
- 天然橡胶市场库存持稳，泰国杯胶价格反弹，策略观望。
- 苯乙烯市场价格变动及利润数据，关注相关市场动态。
