社会服务行业2025H1业绩预告综述：旅游业绩分化，教育边际改善

旅游业绩分化，教育边际改善[Table_ReportType]——社会服务行业2025H1业绩预告综述[Table_Summary]行业核心观点：截至2025年7月25日，社服板块共有31家上市公司发布2025年半年度业绩预告，行业披露率为39%。已披露业绩的公司表现分化，整体预盈率为55%，在消费八大行业中排行第四。为支撑经济平稳增长，提振消费、扩大内需成为核心路径。下沉市场潜力持续释放夯实消费基础，海外拓展开辟新增量空间，同时服务消费占比接近50%临界点，预计将加速成为居民消费主体。经济增长动能转换驱动消费顺周期β行情，有效需求释放与服务结构优化创造系统性机遇。建议关注：（1）具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮；（2）经营稳健、满足多元需求的自然景区及冰雪游龙头；（3）受益客流复苏的旅行社；（4）享政策与需求双驱动的免税零售商。投资要点：披露率近四成，业绩表现分化：截至2025年7月25日，社会服务行业共计80家A股公司，已有31家发布业绩预告，行业披露率为39%，在消费八大行业中位列第三。在所有已发布业绩预告的公司中，2025年上半年社会服务行业预计盈利的公司数量为17家，行业预盈率55%，在消费八大行业中排行第四。分具体业绩预告类型来看，对比上年同期，今年上半年社服板块业绩分化趋势更加明显，预增/略增公司占比显著下滑，分别为13%/6%，同时有19%的公司扭亏为盈，占比较2024H1提升了11个百分点。亏损企业占比合计为45%，与2024H1基本持平。服务类板块表现更优，教育边际改善：从披露率来看，体育、酒店餐饮、旅游及景区、教育板块均有半数以上公司披露半年度业绩，但专业服务披露率仅为17%。从预盈率来看，服务类板块表现更优，已披露业绩的5家专业服务公司全部预计盈利，教育板块预盈率达63%，业绩边际改善；旅游类板块业绩承压，酒店餐饮、旅游及景区预盈率分别仅40%/36%。从子板块预告类型占比来看，旅游及景区已披露业绩预告的公司持续承压，预增占比由上年同期的29%下滑至9%，续亏占比进一步提升至45%，但也有18%的公司实现业绩回暖扭亏为盈；酒店餐饮业绩表现不佳，2家公司预减，3家公司续亏；专业服务已披露业绩公司全部预计盈利，其中3家公司预计同比增长；教育板块业绩边际改善，亏损占比大幅下降，38%的公司实现扭亏为盈。风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险，统计偏误风险。 正文目录1披露率近四成，业绩表现分化.......................................................................................32服务类板块表现更优，教育边际改善...........................................................................43社会服务个股业绩披露情况...........................................................................................54投资建议及风险提示.......................................................................................................64.1投资建议................................................................................................................64.2风险因素................................................................................................................6图表1：消费行业披露率..................................................................................................3图表2：消费行业预盈率..................................................................................................3图表3：社会服务行业业绩预告类型占比......................................................................3图表4：社会服务行业子板块披露率..............................................................................4图表5：社会服务行业子板块预盈率..............................................................................4图表6：旅游及景区板块业绩预告类型占比..................................................................4图表7：酒店餐饮板块业绩预告类型占比......................................................................4图表8：专业服务板块业绩预告类型占比......................................................................5图表9：教育板块业绩预告类型占比..............................................................................5图表10：社会服务行业2025H1业绩预告披露情况汇总.............................................5 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共7页 万联证券研究所www.wlzq.cn1披露率近四成，业绩表现分化截至2025年7月25日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有290家上市公司发布了2025年半年度业绩预告，整体披露率为35%。社会服务行业共计80家A股公司，已有31家发布业绩预告，行业披露率为39%，在消费八大行业中位列第三。图表1：消费行业披露率资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2025年7月25日，下同在所有已发布业绩预告的公司中，2025年上半年社会服务行业预计盈利的公司数量为17家，行业预盈率55%，在消费八大行业中排行第四。分具体业绩预告类型来看，对比上年同期，今年上半年社服板块业绩分化趋势更加明显，预增/略增公司占比显著下滑，分别为13%/6%，同时有19%的公司扭亏为盈，占比较2024H1提升了11个百分点。亏损企业占比合计为45%，与2024H1基本持平。图表3：社会服务行业业绩预告类型占比资料来源：同花顺，万联证券研究所注：除披露率外，统计数据均不包含未披露业绩的公司，下同资料来源：同花顺，万联证券研究所0%10%20%30%40%50%60%0%5%10%15%20%25%30%35%预增略增 第3页共7页续盈略减预减扭亏首亏续亏2025H12024H1 万联证券研究所www.wlzq.cn2服务类板块表现更优，教育边际改善按申万二级标准进一步细分观察社会服务行业子板块的披露情况及表现。从披露率来看：体育、酒店餐饮、旅游及景区、教育板块均有半数以上公司披露半年度业绩，但专业服务披露率仅为17%。从预盈率来看：服务类板块表现更优，已披露业绩的5家专业服务公司全部预计盈利，教育板块预盈率达63%，业绩边际改善；旅游类板块业绩承压，酒店餐饮、旅游及景区预盈率分别仅40%/36%。图表4：社会服务行业子板块披露率图表5：社会服务行业子板块预盈率资料来源：同花顺，万联证券研究所资料来源：同花顺，万联证券研究所从子板块预告类型占比来看：2025年上半年，旅游及景区已披露业绩预告的公司持续承压，预增占比由上年同期的29%下滑至9%，续亏占比进一步提升至45%，但也有18%的公司实现业绩回暖扭亏为盈；酒店餐饮业绩表现不佳，2家公司预减，3家公司续亏；专业服务已披露业绩公司全部预计盈利，其中3家公司预计同比增长；教育板块业绩边际改善，亏损占比大幅下降，38%的公司实现扭亏为盈。图表6：旅游及景区板块业绩预告类型占比图表7：酒店餐饮板块业绩预告类型占比资料来源：同花顺，万联证券研究所资料来源：同花顺，万联证券研究所0%20%40%60%80%100%120%略减预减扭亏首亏续亏2025H12024H10%10%20%30%40%50%60%70%80%预增略增续盈2025H1 第4页共7页略减预减扭亏首亏续亏2024H1 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%预增略增续盈 万联证券研究所www.wlzq.cn资料来源：同花顺，万联证券研究所3社会服务个股业绩披露情况图表10：社会服务行业2025H1业绩预告披露情况汇总申万二级证券名称业绩预告类型预告净利润下限（百万元）专业服务北京人力预增690.00广电计量略增华测检测略增463.05国检集团预减建研院预减体育ST明诚扭亏中体产业首亏-29.00旅游及景区祥源文旅预增西域旅游预减桂林旅游扭亏西藏旅游扭亏大连圣亚首亏-19.08长白山首亏ST张家界续亏-36.00西安旅游续亏-69.00凯撒旅业续亏-32.00云南旅游续亏-140.00曲江文旅续亏-16.90酒店餐饮全聚德预减锦江酒店预减360.00华天酒店续亏-125.00西安饮食续亏-60.00 资料来源：同花顺，万联证券研究所预告净利润变动幅度下限（%）预告净利润变动幅度上限（%）2024H1归属于母公司所有者的净利润（百万元）59.03102.83433.8719.2025.4879.707.80436.59-77.36-77.3626.34-84.66-76.7318.91104.16106.24-21.64-228.00-197.0022.7251.4463.2259.43-69.36-62.5529.37141.90141.90-19.09177.60177.60-2.58-255.34-203.5612.28-112.27-107.5121.0341.1450.95-61.16-8.3823.03-63.66-89.74-36.38-16.87-204.57-95.79-45.9790.9693.05-187.01-62.51-52.2829.34-57.53-52.81847.57-58.69-20.60-78.77-0.5919.53-59.65 预告净利润上限（百万元）880.0095.00100.00470.656.065.975.972.904.400.901.35-22.0090.0097.009.0011.008.008.002.002.00-12.72-2.58-1.58-30.00-49.00-23.00-90.00-13.0011.0014.00400.00-95.00-48.00 万联证券研究所www.wlzq.cn4投资建议及风险提示4.1投资建议截至2025年7月25日，社服板块共有31家上市公司发布2025年半年度业绩预告，行业披露率为39%。已披露业绩的公司表现分化，整体预盈率为55%，在消费八大行业中排行第四。为支撑经济平稳增长，提振消费、扩大内需成为核心路径。下沉市场潜力持续释放夯实消费基础，海外拓展开辟