【原油周报（SC）】短期市场消息寡淡，油价维持震荡表现

01PART ONE主要观点及策略概述 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾最新SC原油（元/桶)512.9Brent原油(美元/桶)67.60WTI原油(美元/桶)65.07Nymex 汽油(美元/加仑）2.0593ICE 柴油（美元/吨）687.00FU 高硫燃料油（元/吨）2915LU 低硫燃料油（元/吨）3613SC C1-C2（元/桶）46.2Brent C1-C2（美元/桶）0.79WTI C1-C2（美元/桶）0.82SC C1-C12（元/桶）16.5Brent C1-C12（美元/桶）2.46WTIC1-C12（美元/桶）2.47SC-Brent（美元/桶）6.75SC-WTI（美元/桶）4.22Brent-WTI（美元/桶）2.53主要数据主要油品价格月差内外价差 期货市场数据 PARTTWO 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎行 情 回 顾 ： 短 期 市 场 消 息 寡 淡 ， 油 价 维 持 震 荡 表 现国际油价走势：美元/桶、元/桶◼短期市场消息寡淡，油价维持震荡表现：本周油价收低，原油结算价触及三周最低，市场担忧美国经济走弱，同时当前夏季消费旺季预期逐步降温，下周OPEC+会议仍有增产的可能，油价整体表现偏弱。截至7月25日，WTI原油主力合约收盘价为65.07美元/桶,周度下跌0.96美元/桶（-1.45%），Brent原油主力合约收盘价为67.6美元/桶，周度下跌1.63美元/桶（-2.35%），SC原油主力合约收盘价为512.9元/桶，周度下跌19.1元/桶（-3.59%）。30040050060070080023/0723/1124/0324/0724/11SC（左）WTI 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院45556575859525/03BRENT 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎月 差&内 外 价 差 ： 月 差 走 弱 ， 内 外 价 差 稳 定SC跨月价差：元/桶BRENT跨月价差:美元/桶-80-400408012016023/0723/1124/0324/0724/1125/0325/07M1-M12M1-M2-4-2024681012141623-07-15-10-505101524/08-30369121523-07-30369121523-0723-1124-0324-0724-1125-0325-07M1-M12M1-M6M1-M2 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎成 品 油 月 差 ：F U月 差 走 弱 ，L U月 差 走 强NYMEX RBOB汽油跨月价差：美元/加仑高硫燃料油跨月价差：元/吨-70140210-0.35-0.25-0.15-0.050.050.150.250.350.450.5524-0724-1125-0325-07M1-M12M1-M6M1-M2-600-400-200020040023-0723-1124-0324-0724-1125-0325-07FU主力-次主力-210-140140210 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎远 期 曲 线 ： 近 端 表 现 偏 强SC原油远期曲线RBOB汽油远期曲线400440480520560600SC2508SC2512SC2604SC2609SC27091年6月1月1周2025-07-251.001.201.401.601.802.002.202.40RBOB2509RBOB2604RBOB2611RBOB2706RBOB28011年6月1月1周2025-07-25 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎裂 解 价 差 ： 汽 柴 油 裂 解 价 差 回 落WTI汽油裂解价差：美元/桶欧洲汽油EBOB裂解价差：美元/桶7203347607301/022019年-2023年范围-38182940506118/0118/0318/0518/0718/0818/1018/122019年-2023年范围Mean2023年2024年-11-1919283801/0203/2706/1909/1112/042019年-2023年范围Mean2023年2024年211203039485701/022019年-2023年范围 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价 差 稳 定新加坡汽油裂解价差92#VSDubai:美元/桶新加坡柴油裂解价差0.5%VSDubai：美元/桶美国航空煤油裂解价差：美元/桶-35132128364401/0203/2706/1909/1112/042019年-2023年范围Mean2023年2024年-292031425301/02-2102133445501/0203/0305/0207/0108/3010/292019年-2023年范围Mean2023年2024年-55162636465701/02 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03PART THREE 原油供需基本面数据 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎产 量 ：6月 份O P E C产 量 增 加沙特原油产量：千桶/日◼EIA：2025年6月份，全球原油及相关液体产量为10,490万桶/日，较5月份上升62.8万桶/日。◼OPEC:2025年6月份OPEC国家原油产量为2723.5万桶/日，较5月份上升21.9万桶/日。Non-OPECDoC国家原油产量为1432.3万桶/日，较5月份上升12.9万桶/日。◼IEA：2025年6月份OPEC国家原油产量为2826万桶/日，较5月份上升42万桶/日；Non-OPECDoC国家原油产量为1449万桶/日，较5月份上升8万桶/日。1800022000260003000034000700080009000100001100012000130001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年160022002800340040004600 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 3 2 7 . 3万 桶/天美国原油产量：千桶/天美国汽油产量：千桶/天美国馏分油产量：千桶/天◼美国产量下降：截止7月18日当周美国国内原油产量减少10.2万桶至1327.3万桶/日，原油出口增加33.7万桶/日至385.5万桶/日，原油产品四周平均供应量为2057.6万桶/日，较去年同期增加0.01%。◼美国钻井平台数：美国至7月25日当周活跃钻井总数542口，前值544口。9560103001104011780125201326014000第1周第11周第21周第31周第41周2019年-2023年范围2023年566065507440833092201011011000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围Mean2023年2024年2660315036404130462051105600第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围2023年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎库 存 ： 美 国 商 业 库 存减 少3 1 6. 9桶 ， 库 欣 库 存增 加4 5 . 5万桶美国商业原油库存：千桶美国原油和石油制品（含SPR):千桶美国汽油库存：千桶美国馏分油（柴油+取暖油）库存：千桶美国馏分油出口量：千桶/天15000240003300042000510006000069000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2020年-2024年范围2024年388000415000442000469000496000523000550000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2020年-2024年范围Mean2024年2025年1360000150000016400001780000192000020600002200000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2020年-2024年范围Mean2024年2025年186000200000214000228000242000256000270000第1周第11周第21周第31周第41周第51周辅助Mean2023年2024年84000100000116000132000148000164000180000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围Mean2023年2024年4006509001150140016501900第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围2023年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎库 存 ： 西 北 欧 原 油 库 存 上 升 ， 新 加 坡 燃 料 油 库 存 下 降西北欧原油库存：千桶西北欧汽油库存：千桶新加坡汽油库存：千桶新加坡中间馏分油库存：千桶2000030000400005000060000700001/123/236/18/1010/1912/282019年-2023年范围Mean2023年2024年0400800120016001/113/225/318/910/1812/272019年-2023年范围Mean2023年2024年600080001000012000140001600018000200001/103/215/308/810/1712/262019年-2023年范围Mean2023年2024年3000600090001200015000180001/103/215/308/810/1712/262019年-2023年范围Mean2023年2024年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎美 国 需 求 ： 汽 油 隐 含需 求上 升，炼 厂 开 工 率维 持回 升美国炼厂原油加工量：千桶/天美国车用汽油隐含需求：千桶/日美国馏分油隐含需求：千桶/日◼炼厂开工率：炼厂开工率上升1.60%至95.50%，原油加工量增加22万桶/日至1727万桶/日。◼汽油隐含需求：汽油隐含需求968.8万桶/日，环比上周增加32.14万桶/日；馏分油隐含需求477.53万桶/日，环比上周增加24.14万桶/日。8800105001220013900156001730019000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围Mean2023年2024年5836687528369211005第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年