原油周报（SC）：消费旺季预期支撑，油价维持偏强震荡

01PART ONE主要观点及策略概述 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾最新SC原油（元/桶)532.0Brent原油(美元/桶)69.23WTI原油(美元/桶)66.03Nymex 汽油(美元/加仑）2.1066ICE 柴油（美元/吨）698.50FU 高硫燃料油（元/吨）2912LU 低硫燃料油（元/吨）3634SC C1-C2（元/桶）56.5Brent C1-C2（美元/桶）0.86WTI C1-C2（美元/桶）1.27SC C1-C12（元/桶）16.2Brent C1-C12（美元/桶）2.67WTIC1-C12（美元/桶）4.18SC-Brent（美元/桶）8.38SC-WTI（美元/桶）5.18Brent-WTI（美元/桶）3.2主要油品价格月差内外价差主要数据 期货市场数据 PARTTWO 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎行 情 回 顾 ： 消 费 旺 季 预 期 支 撑 ， 油 价 维 持 偏 强 震 荡国际油价走势：美元/桶、元/桶◼消费旺季预期支撑，油价维持偏强震荡：当前正处于欧美出行高位，原油消费旺季预期支撑盘面表现，同时叠加美国及欧盟进一步加大对俄罗斯制裁影响，市场对于供给端担忧情绪有所升温，国家油价维持偏强震震荡。截至7月18日，WTI原油主力合约收盘价为68.75美元/桶,周度上涨2.25美元/桶（+3.38%），Brent原油主力合约收盘价为70.63美元/桶，周度上涨2.12美元/桶（+3.09%），SC原油主力合约收盘价为513.9元/桶，周度上涨10.4元/桶（+2.07%）。30040050060070080023/0723/1124/0324/0724/11SC（左）WTI 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院45556575859525/03BRENT 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎月 差&内 外 价 差 ： 月 差 走 强 ， 内 外 价 差 走 弱SC跨月价差：元/桶BRENT跨月价差:美元/桶-80-400408012016023/0723/1124/0324/0724/1125/0325/07M1-M12M1-M2-4-2024681012141623-07-15-10-505101524/07-30369121523-07-30369121523-0723-1124-0324-0724-1125-0325-07M1-M12M1-M6M1-M2 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎成 品 油 月 差 ：F U月 差 走 弱 ，L U月 差 走 强NYMEX RBOB汽油跨月价差：美元/加仑高硫燃料油跨月价差：元/吨-70140210-0.35-0.25-0.15-0.050.050.150.250.350.450.5524-0724-1125-0325-07M1-M12M1-M6M1-M2-600-400-200020040023-0723-1124-0324-0724-1125-0325-07FU主力-次主力-210-140140210 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎远 期 曲 线 ： 近 端 表 现 偏 强SC原油远期曲线RBOB汽油远期曲线400430460490520550SC2508SC2512SC2604SC2609SC27091年6月1月1周2025-07-181.001.201.401.601.802.002.202.40RBOB2508RBOB2603RBOB2610RBOB2705RBOB27121年6月1月1周2025-07-18 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎裂 解 价 差 ： 汽 柴 油 裂 解 价 差 回 落WTI汽油裂解价差：美元/桶欧洲汽油EBOB裂解价差：美元/桶7203347607301/022019年-2023年范围-38182940506118/0118/0318/0518/0718/0818/1018/122019年-2023年范围Mean2023年2024年-11-1919283801/0203/2706/1909/1112/042019年-2023年范围Mean2023年2024年211203039485701/022019年-2023年范围 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价 差 稳 定新加坡汽油裂解价差92#VSDubai:美元/桶新加坡柴油裂解价差0.5%VSDubai：美元/桶美国航空煤油裂解价差：美元/桶-35132128364401/0203/2706/1909/1112/042019年-2023年范围Mean2023年2024年-292031425301/02-2102133445501/0203/0305/0207/0108/3010/292019年-2023年范围Mean2023年2024年-55162636465701/02 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03PART THREE 原油供需基本面数据 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎产 量 ：6月 份O P E C产 量 增 加沙特原油产量：千桶/日◼EIA：2025年6月份，全球原油及相关液体产量为10,490万桶/日，较5月份上升62.8万桶/日。◼OPEC:2025年6月份OPEC国家原油产量为2723.5万桶/日，较5月份上升21.9万桶/日。Non-OPECDoC国家原油产量为1432.3万桶/日，较5月份上升12.9万桶/日。◼IEA：2025年6月份OPEC国家原油产量为2826万桶/日，较5月份上升42万桶/日；Non-OPECDoC国家原油产量为1449万桶/日，较5月份上升8万桶/日。1800022000260003000034000700080009000100001100012000130001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年160022002800340040004600 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 3 3 7 . 5万 桶/天美国原油产量：千桶/天美国汽油产量：千桶/天美国馏分油产量：千桶/天◼美国产量持稳：截止7月11日当周美国国内原油产量减少1.0万桶至1337.5万桶/日，美国原油出口增加76.1万桶/日至351.8万桶/日，除却战略储备的商业原油进口637.9万桶/日，较前一周增加36.6万桶/日，美国原油产品四周平均供应量为2026.2万桶/日，较去年同期减少1.1%。◼美国钻井平台数：美国至7月11日当周活跃钻井总数544口，前值537口。9560103001104011780125201326014000第1周第11周第21周第31周第41周2019年-2023年范围2023年566065507440833092201011011000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围Mean2023年2024年2660315036404130462051105600第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围2023年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎库 存 ： 美 国 商 业库 存减 少3 8 5 . 9桶， 库 欣 库 存增 加2 1 . 3万桶美国商业原油库存：千桶美国原油和石油制品（含SPR):千桶美国汽油库存：千桶美国馏分油（柴油+取暖油）库存：千桶美国馏分油出口量：千桶/天15000240003300042000510006000069000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2020年-2024年范围2024年388000415000442000469000496000523000550000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2020年-2024年范围Mean2024年2025年1360000150000016400001780000192000020600002200000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2020年-2024年范围Mean2024年2025年186000200000214000228000242000256000270000第1周第11周第21周第31周第41周第51周辅助Mean2023年2024年84000100000116000132000148000164000180000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围Mean2023年2024年4006509001150140016501900第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围2023年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎库 存 ： 西 北 欧 原 油 库 存 上 升 ， 新 加 坡 燃 料 油 库 存 下 降西北欧原油库存：千桶西北欧汽油库存：千桶新加坡汽油库存：千桶新加坡中间馏分油库存：千桶2000030000400005000060000700001/123/236/18/1010/1912/282019年-2023年范围Mean2023年2024年0400800120016001/113/225/318/910/1812/272019年-2023年范围Mean2023年2024年600080001000012000140001600018000200001/103/215/308/810/1712/262019年-2023年范围Mean2023年2024年3000600090001200015000180001/103/215/308/810/1712/262019年-2023年范围Mean2023年2024年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎美 国 需 求 ： 汽 油 隐 含需 求下 降，炼 厂 开 工 率 维 持 高 位美国炼厂原油加工量：千桶/天美国车用汽油隐含需求：千桶/日美国馏分油隐含需求：千桶/日◼炼厂开工率：炼厂开工率下降0.80%至93.90%，原油加工量减少15万桶/日至1705万桶/日。◼汽油隐含需求：汽油隐含需求936.66万桶/日，环比上周下降83.5万桶/日；馏分油隐含需求453.39万桶/日，环比上周减少71.9万桶/日。8800105001220013900156001730019000第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年-2023年范围Mean2023年2024年58