焦炭焦煤日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型焦炭焦煤日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：7月25日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅1776170617632.38%12591205.512597.98%数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部7月25日，焦炭期货主力合约2509继续震荡走强，焦煤期货主力合约2509午后封涨停板，其中焦煤2509合约创去年12月19日以来新高。表2：7月25日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,275,9611,262,90974,7871,059,4121,139,91118,91770,48494,2591,54120,57227,234-1,189285,780297,52931,193340,781348,063-22,003数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：表3：7月25日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨）日照港青岛港天津港唐山13201320132012500000——————1305——————0数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部7月25日，焦炭2509合约日线KDJ指标前一日死叉后小幅下行；焦煤2509合约日线KDJ指标走势分化，J值调头小幅回落，但K值、D值继续小幅上升。焦炭、焦煤2509合约日线MACD红柱连续5个交易日放大。 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度54,67420,1131.58%31,930-13,013-1.18%1,612-71-0.09%-171-1,018-4.26%35,674-4,481-1.54%-21,237-766-0.22%吕梁临汾邯郸菏泽平顶山————————————————————1449140012501220138000000 1.2后市展望：7月22日消息，国家能源局综合司发布关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知，提出：对2025年1-6月单月原煤产量超过公告产能10%的煤矿，要根据《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(国发〔2016〕7号)规定，一律责令停产整改，并依据有关法律法规和煤炭产能管理规定作出处罚，在全省(区)范围内进行通报。在基本面上，焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量自4月上旬以来新低连续2周回升，钢厂焦炭产量自2月下旬以来低点小幅回升。港口和钢厂焦炭库存分别在3月上旬和去年12月下旬以来低位区间徘徊，但焦化厂库存连续7周回落并创1月初以来新低。吨焦利润连续10周亏损，7月21日至24日焦炭现货第二轮涨价落地，涨幅在50-100元/吨不等。焦煤方面，1-6月份我国炼焦煤进口量同比仍维持较大降幅至-7.4%。近6周洗煤厂原煤和精煤库存均大幅回落，降幅分别达到13.0%和30.2%。独立焦化厂库存连续5周明显回升并创2月上旬以来新高，港口库存重回前期低位区间，钢厂库存连续2周回升，在钢厂库存继续回升的情况下，焦化厂积极、大幅补库，焦煤现货价格普遍较6月下旬上涨100-230元/吨。核查煤矿生产情况有利于稳定煤炭供应，有效治理煤炭行业低价无序竞争，对此煤炭市场供需预期由6月份之前的供大于求，明显转为国内供应收缩，叠加5-6月份进口量降幅较大，洗煤厂库存明显下滑，近期焦炭、焦煤期货价格大幅反弹并走高，后市需警惕价格进一步冲高后行情逆转带来大幅波动的风险，而前期买入保值或投资者选择在目标区间或7月底前后及时止盈或为更好的策略。二、行业要闻国务院国资委7月23日至24日在京举办地方国资委负责人研讨班，总结上半年工作，交流做法经验，研究部署下一阶段重点任务。会议要求，要高质量完成国有企业改革深化提升行动，高起点谋划下一步改革举措，着力打造创新领先、功能突出、治理高效、充满活力的现代新国企。要紧紧围绕“三个集中”，优化国有资产增量投向，调整存量结构，带头抵制“内卷式”竞争，加强重组整合，推动国有资本优化配置，形成新的国有资本布局结构。要坚持“两个一以贯之”，推动公司治理更加科学规范、市场化经营机制更加灵活高效、企业管理更加与时俱进，形成新的国有企业治理和经营机制。要坚持“放得活”与“管得住”相统一，形成新的国资监管手段和方式，不断提升专业化、体系化、法治化、高效化监管水平。 请阅读正文后的声明-3- 请阅读正文后的声明-4-近日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告。其中提到，进一步明确不正当价格行为认定标准。一是完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。二是完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行为认定标准。三是公用企事业单位、行业协会等不得利用影响力、行业优势地位等，强制或捆绑销售商品、提供服务并收取价款。四是强化对经营场所经营者价格行为的规范。央视记者了解到，市场监管总局近日曝光了一批质量领域“内卷式”竞争违法行为典型案例，其共同特点是企业忽视品牌、质量、技术竞争，为获取短期市场份额和利润，降低成本投入，以“低质”产品破坏市场公平竞争秩序。这些忽视品牌卷价格、牺牲质量卷成本，罔顾规则卷下限的恶性竞争行为，导致产品质量整体下滑，直接影响百姓消费权益，破坏行业长远健康发展生态。市场监管总局坚持打建结合、管服并举，主动出击，坚决整治质量领域“内卷式”竞争问题。下一步将深入推进质量领域“内卷式”竞争整治工作，进一步创新监管方式，深化质量安全专项治理和质量技术帮扶，加大违法典型案例曝光力度，积极营造良好社会氛围。据中钢协消息，6月份，国内钢材市场在淡季效应逐渐深入、供需矛盾逐步累积、成本支撑持续走弱的背景下震荡下行。进入7月份，受中财委会议提出的“依法依规治理企业低价无序竞争”“推动落后产能有序退出”影响，以及在国内部分地区开始实施粗钢产量调控等多重因素影响下，国内钢材市场呈现小幅反弹运行态势。淮北矿业在投资互动平台表示，公司焦煤实行“年度锁量、季度锁价”定价机制，长协价格原则上每季度调整一次，若季中市场价格与长协价格差距达到15%及以上时，则启动价格季度内熔断机制，价格调整情况由“2+4+4”机制协商确定。据新疆日报报道，2025年上半年，新疆原煤产量达到2.79亿吨，同比增长12.4%；电解铝、电解铜、黄金产量同比分别增长7%、15.2%、34.5%；原油加工量991.04万吨，同比增长14.4%……上半年，新疆充分发挥油气、煤炭、矿产等能源资源优势，打造千万千瓦级新能源基地，加快能源外送通道建设，为保障国家能源安全作出重要贡献。7月24日，贵州省发展改革委等部门关于印发《贵州省建立健全碳排放统计核算和碳排放双控制度体系工作方案》的通知。通知指出，到2030年，系统完备的碳排放统计核算体系构建完成。在重点任务中提到：推动企业开展碳排放核算，落实国家电力、钢铁、有色、建材、石化、化 请阅读正文后的声明-5-工、数据中心等重点行业企业碳排放核算规则标准，有序推动重点用能和碳排放企业开展碳排放核算、报告与核查。强化企业碳排放管理。落实国家重点用能和碳排放单位节能降碳管理工作要求，推动设置碳排放管理岗位，落实好重点企业碳排放报告与核查制度。鼓励电力、水泥等行业企业开展碳排放自动监测系统（CEMS）试点应用。据水利部，山西、内蒙古、河北、陕西、广东、云南、新疆15条河流发生超警以上洪水。7月24日8时至25日8时，受降雨影响，山西永定河上游支流御河、内蒙古御河支流饮马河、河北大清河水系漕河、陕西北洛河上游、广东雷州半岛公和水、云南郁江支流西洋河等11条河流发生超警以上洪水，最大超警幅度0.42米，其中陕西北洛河上游流量超保，内蒙古乌兰察布饮马河、河北保定漕河发生有实测资料以来最大洪水。矿商英美资源公司（AngloAmerican）最新季度产量报告显示，2025年第二季度，该公司铁矿石产量为1593.6万湿吨，同比增2%，这主要受巴西米纳斯-里约业务二季度强劲表现的推动，此外环比增3%。2025年第二季度，英美资源冶金煤产量为205.6万吨，同比降51%，这主要是由于格罗夫纳煤矿（Grosvenor）自去年6月份发生火灾以来停产、2024年11月出售杰林巴赫业务（Jellinbah）以及2025年3月莫兰巴煤矿事故影响，此外其冶金煤产量环比也呈现下降，降幅8%。全球铁矿石巨头福德士河集团（Fortescue）发布最新季度生产业绩报告。2025财年其总采矿量、矿石加工量和铁路运力均突破历史纪录。2025财年（2024年7月至2025年6月），该公司铁矿石产量（100%权益基础，下同）为2.39亿湿吨，同比增长10%。其中财年第四季度产量为6430万湿吨，环比增长16%，同比增长9%。2025财年，该公司铁矿石加工量（100%权益基础，下同）为2.01亿湿吨，同比增6%。财年四季度加工量为5440万湿吨，环比增14%，同比增7%。发运量来看，尽管在三季度时遭受数次极端天气事件干扰，但财年全年其铁矿石发运量（100%权益基础，下同）仍达到1.98亿湿吨的创纪录水平，同比增4%；其中赤铁矿（Hematite）1.91亿湿吨，铁桥精粉（Iron Bridge）710万吨。同期，福德士河集团承担部分的发运量为1.96亿湿吨，同比增3%。据蒙古矿业公司（Mongolian MiningCorporation）披露的最新季度报告，2025年第二季度，蒙古矿业公司及其子公司原煤产量342.84万吨，同比降28%，环比降7%。炼焦原煤加工量为360.57万吨，同比降11%，环比降4%；炼焦精煤产量为217.81万吨，同比降2%，环比增3%；炼焦精煤销量173.97万吨，同比降25%，环比增9%。7月24日，国际能源署（IEA）发布《煤炭年中报告》显示，2025年上  请阅读正文后的声明-6-半年，全球主要市场需求出现短期波动，但今明两年全球煤炭需求预计基本保持不变，接近2024年创下的历史高位水平。蒙古国统计局初步数据显示，2025年6月份，蒙古国煤炭铁路运输量为108.01万吨，同比降31.51%，环比降14.37%，在前一月短暂回升后再次呈降。同期，该国铁矿石铁路运输量为111.71万吨，同比增42.20%，环比降1.31%。澳大利亚皮尔巴拉港务局公布的最新数据显示，2025年6月份，位于西澳大利亚最大的铁矿石出口港黑德兰港（PortHedland）的铁矿石出口总量为5458.48万吨，同比增0.73%，环比增2.79%。6月份，黑德兰港向中国出口铁矿石量达到4915.30万吨，同比增1.43%，环比增8.19%；占其铁矿石总出口量的90%。今年1-6月份，黑德兰港铁矿石出口量累计2.88亿吨，同比增0.38%。其中，向中国出口铁矿石2.48亿吨，同比增0.06%，占比85%。  请阅读正文后的声明三、数据概览图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图5：全国日均铁水产量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Mys