镍：宏观预期定方向，基本面限制弹性 不锈钢：宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复

核心观点与关键数据

• 印尼镍铁产业动态：

  • 印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线已于近期暂停生产，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月。该产业园包含4个EF镍铁冶炼项目（11条EF产线）和1个冰镍项目（1条OESBF产线），目前冰镍项目仍在生产中。
  • 印尼镍矿开采商协会(APNI)透露，政府批准的2025年工作计划和预算(RKAB)产量为3.64亿吨，高于2024年3.19亿吨的目标。
  • 印尼能源与矿产资源部(ESDM)强调，矿产和煤炭开采公司必须重新提交2026年的工作计划和预算(RKAB)，重新提交工作计划和预算可于2025年10月开始。
  • 印尼计划将采矿配额期限从目前的三年缩短至一年，以改善该行业的治理并更好地控制煤炭和矿石供应。
  • 印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线已于近期暂停生产。此前各镍铁项目已因难以承受亏损陆续减产。

• 镍市场数据：

  • 进口镍报价区间为124,050-503,2502,5505,700。
  • 俄镍升贴水报价为550000-50。
  • 镍豆升贴水报价为-9000000-150。
  • 硫酸镍溢价报价为-1131-665-701-1,374。
  • 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0。

• 政策与监管动态：

  • 印尼矿业部长巴利勒·拉哈达利亚表示，可能对IMIP（印尼矿业工业园区）内被证实违法的公司处以罚款，并将对整个工业园区进行审计。
  • 印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线已于近期暂停生产。

研究结论

印尼镍铁产业面临生产亏损和停产压力，政府政策调整（如缩短采矿配额期限、要求重新提交工作计划和预算）可能进一步影响行业供应。镍市场趋势强度中性，不锈钢市场趋势强度中性。印尼矿业监管趋严，对违法企业可能处以罚款并开展园区审计。