镍：宏观预期定方向，基本面限制弹性，不锈钢：宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复

【基本面跟踪】

• 镍基本面数据：
  • 近期镍价波动，沪镍主力合约收盘价及成交量变化，不锈钢主力合约收盘价及成交量变化，电解镍、不锈钢、硫酸镍价格及溢价情况。
  • 高镍生铁出厂价、镍板-高镍铁价差、镍板进口利润、红土镍矿价格、不锈钢价格（不同规格及地区）等数据。
  • 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）价格。
  • 电池级硫酸镍价格及溢价变化。

【宏观及行业新闻】

1. 加拿大安大略省可能因美国关税威胁停止向美国出口镍。
2. 印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨。
3. 印尼莫罗瓦利工业园区（IMIP）发现环境违规行为，包括废水管理不善、空气污染及无许可证尾矿区使用等问题。
4. 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年，以改善行业治理并控制供应。
5. 印尼镍矿开采商协会透露，2025年产量目标为3.64亿吨，高于2024年的3.19亿吨。
6. 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损全部EF产线暂停生产，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月。
7. 印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司重新提交2026年工作计划和预算（RKAB）。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0（中性）。
• 不锈钢趋势强度：0（中性）。

【研究结论】

• 镍市场受宏观预期和基本面因素共同影响，当前趋势中性。
• 印尼镍铁产量面临挑战，部分项目因亏损暂停生产，可能限制镍铁供应弹性。
• 宏观情绪对不锈钢价格影响较大，但现实供需面仍有待修复。