CTA因子绩效追踪及预估（市场类）

商品因子指数整体表现

• 2025年以来表现：各因子表现分化，其中中周期时序规则获利2.9%，长周期时序规则获利2.6%，中周期截面动量获利3.3%，长周期截面动量损失2.4%，中周期时序动量获利0.6%，长周期时序动量损失1.8%，截面偏度因子获利2.9%，期限结构因子损失4.5%，截面仓单因子获利3.9%，截面库存因子损失1.2%。
• 关键数据：总收益率2.86%，年化收益率5.22%，年化波动率4.44%，最大回撤率-2.57%，夏普比率1.17，卡玛比率2.03。

本周表现（2025.7.21-2025.7.25）

• 因子指数涨跌不一：中周期时序规则获利1.0%，长周期时序规则损失1.6%，中周期截面动量获利4.7%，长周期截面动量损失6.2%，中周期时序动量获利2.4%，长周期时序动量获利1.0%，截面偏度因子损失1.0%，期限结构因子损失2.2%，截面仓单因子略有获利，截面库存因子获利0.9%。
• 关键数据：本周收益0.96%-6.16%，最大回撤0.96%-6.16%。

本周因子指数各板块表现

• 时序规则：中周期动量在黑色板块获利较多，长周期动量在能源化工板块损失较多。
• 截面动量：中周期动量在黑色板块获利较多，长周期动量在黑色板块损失较多。
• 时序动量：中周期动量在黑色板块获利较多，长周期动量在黑色板块获利较多。
• 截面偏度因子：在黑色板块损失较多。
• 期限结构因子：在能源化工板块损失较多。
• 截面仓单因子：在黑色板块损失较多。
• 截面库存因子：在能源化工板块获利较多。

本周因子指数分品种表现

• 动量因子：
  • 中周期时序规则：聚丙烯损失较多，螺纹钢获利较多。
  • 长周期时序规则：螺纹钢损失较多，白糖获利较多。
  • 中周期截面动量：甲醇损失较多，焦煤获利较多。
  • 长周期截面动量：焦煤损失较多，铁矿石获利较多。
  • 中周期时序动量：菜粕损失较多，焦煤获利较多。
  • 长周期时序动量：纯碱损失较多，焦煤获利较多。
• 截面偏度因子：锰硅损失较多，天然橡胶获利较多。
• 期限结构因子：玻璃损失较多，对二甲苯获利较多。
• 截面仓单因子：焦煤损失较多，碳酸锂获利较多。
• 截面库存因子：纯碱损失较多，玻璃获利较多。

本周总结与下周商品因子表现展望

• 市场表现：南华商品指数上涨约2.7%，板块指数普遍上涨，其中南华能化指数上涨约5.7%，南华贵金属指数上涨约0.5%。
• 因子指数表现：中周期时序规则获利1.0%，长周期时序规则损失1.6%，中周期截面动量获利4.7%，长周期截面动量损失6.2%，中周期时序动量获利2.4%，长周期时序动量获利1.0%，截面偏度因子损失1.0%，期限结构因子损失2.2%，截面仓单因子略有获利，截面库存因子获利0.9%。
• 国际动态：特朗普表示美国已与欧盟达成15%税率的关税协议，具体条件包括欧盟增加对美国投资6000亿美元，购买美国军事装备和能源产品。美商务部长卢特尼克称美国将在两周内确定有关芯片的关税政策。欧洲议会贸易委员会主席称美欧贸易协议严重失衡并损害欧洲利益。

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